Топ лінія
Економісти Банку міжнародних розрахунків попередили в понеділок, що зростаюче навантаження прихованого левериджу зросло до величезних 65 трильйонів доларів США в малозрозумілому куточку валютного ринку, що ускладнює стягнення ризиків, які лежать у фінансовому секторі, що викликає занепокоєння експертів. про можливі тригери чергового глобального фінансового краху.
«Навіть неясно, скільки аналітиків знають про існування» нещодавно оціненого діапазону … [+]
AFP через Getty Images
Ключові факти
У квартальному звіті опублікований У понеділок BIS повідомив, що фінансові установи, такі як пенсійні фонди, страхові компанії та тіньові банки за межами США, мають борг у доларах США на суму 65 трильйонів доларів США через валютні свопи, форварди та валютні свопи, які не зареєстровані в балансах, що представляє «великий і зростаючий обсяг відсутнього боргу в доларах США».
Через зростаюче використання тіньового банківського обслуговування на ринках свопів аналітики та кредитно-рейтингові агенції не можуть відстежувати ці зобов’язання, термін погашення яких зазвичай становить менше року, і вони вже вразливі до обмеження фінансування (коли позичальники не можуть отримати доступ до капіталу). ), попереджають у звіті економісти Клаудіо Боріо, Роберт МакКолі та Патрік МакГуайр.
«Навіть незрозуміло, скільки аналітиків знають про існування великих позабалансових зобов’язань», — сказали економісти, попереджаючи, що минулі страхи щодо фінансування були «точками спалаху» обвалу ринку Covid і Великої фінансової кризи, що змусило Федеральний бюджет Резерв для підтримки ліквідності в доларах, щоб запобігти серйозним збоям на ринку.
Без втручання будь-які потрясіння можуть змусити позичальників платити високі процентні ставки або потенційно продавати інші активи з великими знижками, оскільки вони намагаються погасити борги, не маючи доступу до своїх доларів, кажуть економісти.
після нестабільність на ринку облігацій Сполученого Королівства цього жовтня викликало безпрецедентне втручання Банку Англії (який попереджав, що потрясіння становлять «суттєвий ризик» для економіки Європи), Тобіас Адріан з Міжнародного валютного фонду попередив, що такі приховані важелі належать до проблем, які можуть спровокувати «ринок». дисфункція» в інших країнах.
В Financial Times інтерв'юГоловний інвестиційний директор Amundi Вінсент Мортьє назвав хаос «нагадуванням про те, що тіньові банківські системи є реальністю», оскільки він попередив, що виклики, що випливають з цього, зараз «набагато складніші, ніж у 2007 році, коли леверидж був переважно в банках», і вказав на швидкий крах. Archegos Capital Management як приклад ризиків.
Вирішальна цитата
«Позабалансовий борг у доларах може залишатися поза полем зору та пам’яті, але лише до наступного разу, коли ліквідність фінансування в доларах буде скорочена», — пишуть аналітики. «Тоді прихований леверидж у портфелях пенсійних фондів і страхових компаній… може стати проблемою для політики».
Дивовижний факт
За даними BIS у понеділок, відтік угод у туманному пулі валютних деривативів наблизився до 5 трильйонів доларів на день у квітні, що становить дві третини загального щоденного світового обороту іноземної валюти.
Основна інформація
Підвищення процентної ставки ФРС і посилення центральних банків у всьому світі спричинили різкий спад на ринках житла та фондових ринках, і зростає кількість експертів турбуватися негаразди можуть зрештою спровокувати розповсюдження через серйозні збої на фінансовому ринку. Політики вже почали стурбовані поганою ліквідністю на ринку казначейства, оскільки прибутковість 30-річних казначейських облігацій підскочила за останні тижні, написав у нещодавній записці кредитний стратег Банку Америки Юрій Селігер. Крім того, «стрімке падіння цін на житло» викликало занепокоєння щодо фінансової стабільності, оскільки житловий сектор становить ключову частину економіки США, зазначив Селігер. Потрясіння на ринку валютних свопів є ще одним потенційним тригером.
Подальше читання
Голова ФРС Джером Пауелл, якого переслідує привид Пола Волкера, може вдарити по економіці (Forbes)
Джерело: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/12/05/hidden-leverage-poses-65-trillion-economic-challenge-as-experts-worry-what-could-trigger-next- ринок-колапс/