Акції Ford Motor (F) різко впали в понеділок після того, як UBS знизило рейтинги холдингу Club — заклик, який вражає нас як запізнілий і недалекоглядний, враховуючи значне падіння акцій з січня. З дивідендною прибутковістю на північ від 5%, клуб сидить напружено. У аналітичній записці для клієнтів банк попереджає, що автовиробники, такі як Ford і конкурент General Motors (GM), ризикують побачити, що їх маржа та прибутки різко впадуть наступного року, оскільки відновлення запасів і слабкий споживчий попит призводять до надлишку пропозиції в галузі. У результаті аналітики UBS знизили свій рейтинг Ford до продажу з нейтрального, одночасно знизивши цільову ціну до 10 доларів за акцію з 13 доларів за акцію. Ринок звернув увагу на те, що у понеділок Ford швидко виявив себе одним із найбільших програшів у S&P 500. Акції Ford впали приблизно на 7.7% до 11.26 долара за акцію під час торгів вдень. Майте на увазі: Ford не був єдиним предметом примітки UBS. Ознайомившись із загальним оглядом галузі, аналітики оновили цільові ціни, рейтинги та перспективи прибутків як для виробників оригінального обладнання, включаючи Ford, GM і Volkswagen, так і для постачальників автомобілів, таких як Continental і Faurecia. Подробиці про зниження рейтингу Протягом більшої частини пандемії Covid-19 компанія Ford і її колеги намагалися виготовити достатню кількість автомобілів, щоб задовольнити попит — результат різноманітних проблем у ланцюзі поставок, як-от дефіцит напівпровідників. Хоча доступність чіпів загалом покращується, UBS вважає, що глобальне виробництво автомобілів зафіксує «нульове зростання» у 2023 році. «Знищення попиту більше не є неясним ризиком, але почало ставати реальністю», — пишуть аналітики. «Крім усіх негативних макропоказників, такі фрагменти, як зростання США Запаси у дилерів, низькі ціни на вживані автомобілі, попередження про прибуток дилерів уживаних автомобілів (CarMax) і перевірки нашого каналу щодо погіршення прийому замовлень і коротших термінів доставки нових автомобілів змушують нас бути обережнішими», — пояснили вони. Фірма особливо стурбована прибутками під час покращення доступності транспортних засобів серед меншого інтересу покупців. Отже, аналітики попереджають, що «надлишок пропозиції» не займе багато часу, «що раптово покладе кінець 3-річній фазі безпрецедентної цінової потужності та маржі OEM». Така потужна цінова потужність і зростання маржі були результатом обмеженої пропозиції транспортних засобів, здорового інтересу споживачів і дешевих кредитів, пік яких досяг під час пандемії. У 2023 році UBS прогнозує зниження операційної рентабельності OEM-виробників на 400 базисних пунктів, або на 4%, у сукупності, а загальний прибуток на акцію знизиться приблизно на 50% порівняно з минулим роком. Зокрема, UBS оцінює скоригований прибуток автовиробника до сплати відсотків і податків (EBIT) у 2.9 році до 2023%, що на 460 базисних пунктів. Фірма знизила прогноз прибутку на акцію на 61% до 52 центів на акцію. Ці переглянуті цифри враховують значне зниження доходів, пов’язане з ціноутворенням і асортиментом. По суті, це означає, що UBS вважає, що Ford більше не зможе так легко перекладати збільшені витрати, як це було в останні роки, тоді як споживачам може знадобитися купувати менш прибуткові моделі автомобілів через економічний тиск. Поняття клубу Під час дзвінка UBS у понеділок важливо враховувати не лише те, що говорять аналітики, але й те, коли вони це говорять. Як давні прихильники Ford, ми звертаємо увагу на обидва — особливо на той факт, що акції Ford у понеділок впали приблизно на 41% з початку року. Акції — це перспективні активи, і інвестори витратили місяці на хвилювання про те, як потенційна рецесія зашкодить таким циклічним галузям, як автомобільна. З цієї причини ми вважаємо, що багато поганих новин, які відслідковує UBS, вже можуть бути відображені в ціні акцій Ford. Стрімкий спад у понеділок чітко показує, що акції можуть падати й далі, але ми вважаємо, що UBS запізнилася з помахом прапора продажу. До того, як ми приїхали сюди в понеділок, ми здійснили ряд своєчасних продажів Ford на початку цього року за вищими цінами, включаючи 1,750 акцій у січні. 18 за 24.46 долара за штуку та 910 6 квітня по 15.39 долара за штуку. Обидва продажі принесли Клубу значні прибутки, а продаж у квітні відбувся тому, що ми були явно стурбовані тим, що економічне уповільнення може зробити для бізнесу Ford. Цей контекст допомагає зрозуміти, чому ми не прислухаємося до заклику UBS і прямуємо до виходу. З огляду на те, що дивідендна прибутковість акцій зараз становить 5%, і ми можемо дозволити собі бути терплячими. Ми поки що не є покупцями і не наважуємося підвищити наш рейтинг акцій до 1 — наше позначення «купуйте тут» — доки ми не отримаємо більше впевненості в здатності керівництва задовольнити свій прогноз прибутку. Прибутки Ford за третій квартал, опубліковані в жовтні. 26, є важливою найближчою подією. Компанія вже попереджала про інфляційний тиск і збої в ланцюзі поставок, які впливають на результати. Однак ми з нетерпінням чекаємо повної друкованої версії та коментарів керівництва щодо телефонної конференції про прибутки, щоб краще зрозуміти перспективи компанії на 2023 рік. (Благодійний фонд Джима Крамера — довгий F. Повний список акцій див. тут.) Як передплатник CNBC Investing Club з Джимом Крамером, ви отримаєте сповіщення про торгівлю, перш ніж Джим зробить угоду. Джим чекає 45 хвилин після надсилання торгового сповіщення, перш ніж купувати чи продавати акції в портфелі свого благодійного фонду. Якщо Джим говорив про акцію на телеканалі CNBC, він чекає 72 години після видачі торгового сповіщення, перш ніж здійснити угоду. ВИЩЕНАВЕДЕНА ІНФОРМАЦІЯ INVESTING CLUB РЕГУЛЮЄТЬСЯ НАШИМ ПОЛОЖЕННЯМ ТА УМОВАМ ТА ПОЛІТИЦІ КОНФІДЕНЦІЙНОСТІ РАЗОМ З НАШОЮ ВІДМОВОЮ ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ. ЖОДНИХ ДОВІРНИХ ЗОБОВ'ЯЗАНЬ АБО ОБОВ'ЯЗКІВ НЕ ІСНУЄ АБО НЕ ВИНИКАЄТЬСЯ ЧЕРЕЗ ОТРИМАННЯ ВАМИ БУДЬ-ЯКОЇ ІНФОРМАЦІЇ, НАДАНОЇ У ЗВ'ЯЗКУ З INVESTING CLUB.
Вивіска Ford Motor Co. на Вашингтонському автосалоні у Вашингтоні, округ Колумбія, 21 січня 2022 року.
Аль Драго | Bloomberg | Getty Images
Ford Motor (F) акції різко впали в понеділок після того, як UBS знизив рейтинг холдингу Club — заклик, який вражає нас як запізнілий і недалекоглядний, враховуючи значне падіння акцій з січня. З дивідендною прибутковістю на північ від 5%, клуб сидить напружено.
Джерело: https://www.cnbc.com/2022/10/10/heres-why-ubss-downgrade-of-ford-is-misguided-and-late-.html