Ось чому купівля шматка Америки може бути захистом від інфляції

(Bloomberg) — В епоху історичної інфляції одна альтернативна інвестиція прокладає собі шлях до портфелів як засіб диверсифікації та потенційне страхування від стійкого цінового тиску: сільськогосподарські землі.

Найбільш читане з Bloomberg

«Насправді було показано, що воно більше пов’язане з інфляцією, ніж золото, оскільки під час високої інфляції або постійної інфляції воно, як правило, перевершує», — сказав Картер Маллой, засновник AcreTrader, інвестиційної компанії в сільськогосподарські угіддя, розташованої в Арканзасі. «А також те, що він просто не має великої кореляції з іншими класами активів. Це майже рівно нулю в кореляції з S&P».

Меллой приєднався до подкасту What Goes Up, щоб поговорити про бізнес і процес інвестування в сільськогосподарські землі. Ось деякі основні моменти розмови, які були скорочені та відредаговані для ясності. Натисніть тут, щоб прослухати повний подкаст, або підпишіться нижче на Apple Podcasts, Spotify або будь-де, де ви слухаєте.

Слухайте What Goes Up в Apple Podcasts

Слухайте What Goes Up на Spotify

З: Як працює AcreTrader і хто є вашою інвесторською базою?

A: Це акредитовані інвестори на платформі — від людей у ​​містах до фермерів у сільській місцевості та людей, які живуть поблизу ферм, а також установ — сімейних офісів тощо. Мета більшості людей — знайти певну стабільність і деякі диверсифікація. Ось чому ми часто бачимо людей, які справді цікавляться сільськогосподарськими угіддями — тим повільним і стабільним утворенням, яке вони можуть запропонувати інвесторам.

З: І це насправді не пов’язано з ризиковими активами чи навіть казначейськими зобов’язаннями. Певною мірою це корелює з інфляцією. Поговоріть з нами про те, чого ви можете очікувати від цього профілю прибутку та про нестабільність як інвестора в сільськогосподарські угіддя.

Історія продовжується

В: По-перше, важливо розглянути, чим не є сільськогосподарська земля. Сільськогосподарська земля не є схемою швидкого збагачення. Рідко можна почути, як люди кажуть: «Боже, цього року я подвоїв свої гроші на інвестиції в сільськогосподарські угіддя». І навпаки, ви також не почуєте, як люди кажуть: «Боже, я втратив усі свої гроші на сільськогосподарських угіддях цього року». Тож інвестори часто шукають повільного та стабільного накопичення капіталу. І ця прибуток, це був досить стабільний низький двозначний прибуток — 11% або 12%. Нічого, боже мій. Але якщо ви порівнюєте його з іншими основними класами активів, цей профіль повернення є досить схожим протягом тривалих періодів часу.

Більш захоплюючим є послідовність цих повернень. У вас немає великих, величезних років зростання та величезних років падіння, як у багатьох інших основних класів активів. Таким чином, постійність доходів і відносна відсутність волатильності означає, що коефіцієнт Шарпа для сільськогосподарських угідь може бути дуже, дуже привабливим — там доходи з поправкою на ризик. І на додаток до цього, є кілька ключових тем. По-перше, це може бути пов’язано з інфляцією. Насправді показано, що воно більш пов’язане з інфляцією, ніж золото, оскільки в періоди високої інфляції або постійної інфляції воно має тенденцію перевершувати. А також те, що він просто не має великої кореляції з іншими класами активів. Це майже рівно нулю в кореляції з S&P.

Q: Мене цікавить управління ризиками або потенційний недолік цього типу інвестицій.

A: Ми схильні думати про світ загалом як про opco та propco. Ваша операційна компанія – це фермерський бізнес. Ваша майнова компанія володіє земельною ділянкою. Таким чином, у цьому сценарії ми більше виглядаємо компанією, що займається власністю, тоді як фермер є компанією-оператором. У них часто є страховка, яка допомагає їм захиститися, причому часто державна субсидія. Таким чином, як орендар і як партнер, фермери мають тенденцію бути дуже стабільними протягом тривалого часу. І як наслідок, ми бачимо дуже низькі показники вакансій у всій екосистемі як приклад цього.

Там, безумовно, є ризики. І один із найбільших — це ризик андеррайтингу — переконатися, що ви дійсно купуєте сільськогосподарську землю добре. І це дуже важко зробити, тому що в нашому світі так бракує інформації. Отже, наприклад, у нас є велика команда спеціалістів з обробки даних та інженерів, які допомагають нам створювати геопросторову аналітику та дані, що лежать в основі, лише для того, щоб допомогти прийняти ці рішення щодо андеррайтингу. У нас є чудова команда, яка розбудовує партнерські стосунки з фермерами та шукає угоду за угодою.

З: Як останнім часом розвиваються сільськогосподарські угіддя і що змінили ціни під час пандемії?

В: Як загальне твердження щодо подорожчання, за роки до пандемії — за п’ять-шість років до неї — ми спостерігали відносно приглушене підвищення. Ми спостерігали деяке відставання в цьому довгостроковому періоді — назвемо це середнім поверненням — з точки зору підвищення курсу за останні кілька років. Отже, ми побачили більш значущий, ми назвемо це двозначним, а не типовим однозначним типом зростання базового активу. Сама рента або дохід від ферми, загалом кажучи, також зріс за той самий період часу.

Натисніть тут, щоб почути решту інтерв’ю.

– За сприяння Стейсі Вонг.

Найбільш читане з Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP