Хто сказав, що облігації не можуть бути яскравими?
Згідно з даними Truist Advisory Services, інвестування в ринок казначейських зобов’язань США обсягом майже 24 трильйони доларів США та інші форми державних боргових зобов’язань може стати гарною ставкою наступного року, особливо якщо настане чергова рецесія.
Команда вивчила останні чотири рецесії в США та виявила, що інвестори, які уникали значних вкладень, інвестуючи в облігації, забезпечені американським урядом (див. графік), отримали відносно високі прибутки.
Підтриманий урядом борг приніс в середньому 6.6% річних доходів за останні чотири рецесії.
Довірче багатство
Середня прибутковість боргових зобов’язань, забезпечених урядом, за останні чотири рецесії перевищила прибутковість як інвестиційного рівня, так і високоприбуткових «сміттєвих» облігацій, де інвесторам, як правило, платять більше за кредитні ризики, включаючи загрозу зростання корпоративних дефолтів. в економіці, що похитнулася.
Це контрастує з типово нижчою прибутковістю казначейських і агенційних іпотечних цінних паперів, які об’єднуються в категорію «безризикових», оскільки ризики дефолту покриваються підтримкою уряду США, хоча ризики процентної ставки не покриваються. .
«Історія показала, що під час економічного спаду як інвестиційні, так і високоприбуткові корпоративні облігації були нижчими за державні облігації США», — написав Кіт Лернер, співдиректор з інвестицій і стратегічна команда Truist у своєму прогнозі на 2023 рік.
«Враховуючи наші очікування щодо уповільнення зростання наступного року, ми рекомендуємо упередження щодо якості для розподілу цінних паперів з фіксованим доходом, починаючи з 2023 року».
після історично поганий 2022 рік, прибутковість цінних паперів США з фіксованим доходом нещодавно піднялася до найвищого рівня приблизно за десятиліття, оскільки Федеральна резервна система стрімко підняла ставки, щоб атакувати стійко високі рівні інфляції.
10-річна ставка казначейства
TMUBMUSD10Y,
перевищив 4% у жовтні, але з тих пір впав приблизно до 3.6%, тоді як його коротший 2-річний
TMUBMUSD02Y,
відповідник становив близько 4.4% у понеділок. Інвестори спостерігали за серією «інверсій» кривої прибутковості як ознаку того, що в США, ймовірно, насувається рецесія.
Однак економічну картину затьмарюють триваючі споживчі витрати, бурхливий ринок праці та значне підвищення заробітної плати, що все може підтримувати високу інфляцію та змусити ФРС підвищувати ставки більш агресивно, ніж передбачалося раніше.
«Незважаючи на міцний ринок праці та постійне зростання споживчих витрат, економіка ніколи не була такою нелюбовною, як зараз», — сказав Боб Шварц, старший економіст Oxford Economics, у п’ятничній дописці для клієнтів, додавши, що рекордна кількість економістів очікує рецесія в наступні 12 місяців, хоча він вважає, що a рецесія не збирається з'являтися "найближчим часом."
Акції США зафіксували найгірше падіння за день приблизно через місяць у понеділок через побоювання, що ФРС, можливо, доведеться залишатися агресивним у своєму курсі підвищення ставок, щоб приборкати інфляцію на тлі бурхливого ринку праці. Індустріальний індекс Dow Jones
DJIA
втратив 1.4%, а S&P 500
SPX
знизився на 1.8%, закінчившись на 3,998.84. Індекс Nasdaq Composite
КОМП,
впав на 1.9%, згідно з FactSet.
Команда Лернера очікує, що наступного року індекс S&P 500 триматиметься в діапазоні від 3,400 до 4,300, що відповідатиме середньому річному розходженню між ринковим максимумом і мінімумом у 27% з 1950 року.
Читайте також: Ралі ведмежого ринку закінчується, і настав час зафіксувати прибуток, каже Вілсон з Morgan Stanley
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/heres-where-investors-made-a-risk-free-6-6-return-in-the-past-four-us-recessions-11670280571?siteid= yhoof2&yptr=yahoo