Ось на що фінансові ринки будуть звертати увагу цього вересня

Історично вересень бачив найгірша місячна прибутковість фондового ринку в новітній історії. Це разом із тим фактом, що ми залишаємося на ведмежому ринку з розумними шансами на рецесію, означає, що зараз на ринках панує багато песимізму. Однак такий песимізм також створює певні шанси на те, що певні дані перевершать похмурі очікування, оскільки ми прямуємо до вересня. Ось ключові моменти, на які варто звернути увагу, і те, як їх може оцінити ринок.

Інфляція

У цьому місяці будуть опубліковані дані про інфляцію за серпень. Наприклад, ми побачимо випуск ІСЦ 13 вересня. У серпні ціни на енергоносії (які були головною рушійною силою Низькі показники інфляції в липні) не впав настільки стрімко, як у липні, і ціни на природний газ різко зросли. Проте ринки все більше вважають, що найгірша інфляція позаду економіки США. Цього місяця ми дізнаємось про це більше.

Проблема тут полягає в тому, що ФРС може бути не настільки переконана, і голова ФРС скористався своїм Промова Джексона Хоула нещодавно подвоїти ризики, які інфляція створює для економіки, і те, як ФРС бореться з нею.

Тому, якщо інфляція справді має тенденцію до зниження, залишається питання, як швидко це відбуватиметься і де інфляція вирівняється. Той факт, що ми пройшли пік інфляції, якщо це так, може виявитися недостатнім для того, щоб ФРС відмовилася від підвищення цього року.

ФРС

Це підводить нас до ФРС, яка збираються, щоб оголосити процентні ставки 21 вересня. Відповідно до останніх зустрічей, усі ознаки вказують на значне високі показники, і малоймовірно, що вхідні дані до зустрічі змінять цей напрямок.

Ринки та коментарі ФРС припускають, що ми, швидше за все, побачимо підвищення ставок на 75 базисних пунктів, з деяким шансом на 50 базисних пунктів. Однак тоді ринки вважають, що ФРС почне пом’якшувати підвищення ставок на наступних засіданнях. Якщо ФРС відмовиться від цього, то це може виявитися негативним для акцій і облігацій.

Житло

Зараз на ринку житла багато тривоги. Ранні сигнали свідчать про те, що пропозиція зараз перевищує попит, оскільки вартість іпотеки зростає. Однак дані про ціни на житло поки що залишаються досить хорошими. Вересневі новини можуть свідчити про те, що ціни почнуть пом’якшуватися, хоча ринки не мають великих очікувань щодо ринку житла, тому це може мати не такий вплив на ринки, як це можуть припустити будь-які негативні заголовки.

Крива прибутковості

Крива дохідності може продовжувати інвертуватися у вересні, посилюючи те, що було a стійкий індикатор рецесії історично. Те, чого ми ще не бачили, це те, що багато вчених вважають найчіткішим сигналом спаду від кривої дохідності. Це коли 3-місячні ставки перевищують прибутковість 10-річних. Цей розрив скорочується і може зменшитися у вересні, що може призвести до подальшого негативного настрою ринку щодо ймовірності рецесії в США.

Трудове право

Однак, незважаючи на занепад у багатьох сферах ринків, ринки праці в США поки що виявилися надійними. Це, мабуть, палиця з двома кінцями, оскільки жвавий ринок праці викликав у ФРС небагато занепокоєнь щодо підвищення ставок. Тим не менш, якщо ринок праці почне слабшати, це може стати причиною додаткового занепокоєння для ринків. Якщо він тримається, то це може свідчити про те, що навіть якщо ймовірна рецесія відбудеться, вона може бути відносно помірною.

Таким чином, у вересні можуть бути нові погані новини щодо економіки США. Хоча, звісно, ​​з огляду на такий слабкий 2022 рік для акцій, питання полягає в тому, наскільки це оцінено в ціні, і коли ринки зможуть оминути поточні погані новини, щоб знайти дно, виходячи з райдужних середньострокових перспектив. Варто також зазначити, що навіть зараз, незважаючи на слабкість за останні тижні, ширший індекс S&P 500 залишається вище мінімумів середини червня цього року.