Ще одна частина головоломки настроїв інвесторів стає на місце, щоб підтримати значне зростання фондового ринку США. Я маю на увазі індекс, який вимірює впевненість інвесторів у тому, що будь-яке падіння ринку незабаром супроводжуватиметься відновленням. Індекс під назвою «Індекс довіри щодо купівлі-на-падіння в США”, було створено два десятиліття тому Робертом Шиллером з Єльського університету. Він заснований на щомісячному опитуванні, в якому інвесторів просять вгадати напрямок ринку на наступний день після падіння ринку на 3%.
Мій аналіз даних показує, що індекс має протилежне значення. Тобто високі показники — висока впевненість, що за будь-яким падінням ринку послідує швидке відновлення — це поганий знак. Низькі показники, навпаки, є позитивними.
Минулого літа індекс став нижчим за 7% від усіх інших місячних показників з тих пір, як Шиллер почав це дослідження в 1990-х роках. Хоча це само по собі досить низько, щоб справити враження на протилежних, також обнадійливо те, що відтоді індекс більше не підскочив. Нормальна модель полягає в тому, що зростання зростання зростає щоразу, коли ринок починає рости. Але наразі індекс становить лише 20th процентиль історичного розподілу.
Насправді останні показники навіть нижчі, ніж ті, що були зареєстровані в березні 2020 року, на дні водоспаду, який супроводжував початкові блокування пандемії COVID-19. Але що стосується літа 2022 року, вам доведеться повернутися на кінець 2018 і початок 2019 років, щоб знайти інший час, коли індекс довіри до купівлі-провалу був нижчим, ніж зараз. Ці місяці збіглися з дном корекції на 19%+ (ведмежий ринок), викликаної циклом підвищення ставок ФРС наприкінці 2018 року.
Найвищий показник цього індексу за останні роки припав на серпень 2021 року, коли він піднявся до 91st процентиль історичного розподілу. Наче нам потрібно нагадати, що це сталося лише за два місяці до вершини вторинного ринку та за чотири місяці до того, як широкий ринок досяг своєї вершини.
Ці два – лише дані. Детальніший аналіз наведено в наведеній нижче таблиці на основі щомісячних даних для індексу впевненості купівлі-провалу в США за останні два десятиліття.
| Рівень індексу довіри Buy-on-Dips знаходиться в... | Середній приріст S&P 500 протягом наступного місяця | Середній приріст S&P 500 протягом наступних 3 місяців | Середній приріст S&P 500 протягом наступних 6 місяців |
| Найнижчі 25% історичних читань | + 0.7% | + 2.4% | + 6.3% |
| Найвищі 25% історичних читань | -0.4% | + 0.3% | + 2.1% |
Хоча ці відмінності в середніх прибутках є статистично значущими, важливо підкреслити, що гарантій немає. Зрештою, настрої – це не єдиний фактор, який рухає ринок.
Крім того, навіть якщо сильне ралі матеріалізується, ми не можемо знати, чи буде це початком нового бичачого ринку чи просто ралі на ведмежому. Відповідь принаймні частково залежатиме від того, наскільки повільно чи швидко інвестори відновлять свою впевненість у тому, що падіння ринку швидко зміниться на відновлення. На даний момент протилежний аналіз показує, що найближчими тижнями ймовірно сильне зростання.
Марк Гулберт є постійним співробітником MarketWatch. Його Hulbert Ratings відстежує інвестиційні бюлетені, які платять фіксовану плату за аудит. З ним можна зв’язатися за адресою [захищено електронною поштою]
Aчитайте також: Як Пауелл відійшов від фальшивого повідомлення ФРС і вдарив ринки
Плюс: Чому інфляція, ймовірно, залишатиметься захмарною незалежно від того, яка партія виграє проміжні вибори
Ось нові переконливі докази того, що невдовзі відбудеться ралі на фондовому ринку США
Ще одна частина головоломки настроїв інвесторів стає на місце, щоб підтримати значне зростання фондового ринку США. Я маю на увазі індекс, який вимірює впевненість інвесторів у тому, що будь-яке падіння ринку незабаром супроводжуватиметься відновленням. Індекс під назвою «Індекс довіри щодо купівлі-на-падіння в США”, було створено два десятиліття тому Робертом Шиллером з Єльського університету. Він заснований на щомісячному опитуванні, в якому інвесторів просять вгадати напрямок ринку на наступний день після падіння ринку на 3%.
Мій аналіз даних показує, що індекс має протилежне значення. Тобто високі показники — висока впевненість, що за будь-яким падінням ринку послідує швидке відновлення — це поганий знак. Низькі показники, навпаки, є позитивними.
Минулого літа індекс став нижчим за 7% від усіх інших місячних показників з тих пір, як Шиллер почав це дослідження в 1990-х роках. Хоча це само по собі досить низько, щоб справити враження на протилежних, також обнадійливо те, що відтоді індекс більше не підскочив. Нормальна модель полягає в тому, що зростання зростання зростає щоразу, коли ринок починає рости. Але наразі індекс становить лише 20th процентиль історичного розподілу.
Насправді останні показники навіть нижчі, ніж ті, що були зареєстровані в березні 2020 року, на дні водоспаду, який супроводжував початкові блокування пандемії COVID-19. Але що стосується літа 2022 року, вам доведеться повернутися на кінець 2018 і початок 2019 років, щоб знайти інший час, коли індекс довіри до купівлі-провалу був нижчим, ніж зараз. Ці місяці збіглися з дном корекції на 19%+ (ведмежий ринок), викликаної циклом підвищення ставок ФРС наприкінці 2018 року.
Найвищий показник цього індексу за останні роки припав на серпень 2021 року, коли він піднявся до 91st процентиль історичного розподілу. Наче нам потрібно нагадати, що це сталося лише за два місяці до вершини вторинного ринку та за чотири місяці до того, як широкий ринок досяг своєї вершини.
Ці два – лише дані. Детальніший аналіз наведено в наведеній нижче таблиці на основі щомісячних даних для індексу впевненості купівлі-провалу в США за останні два десятиліття.
Хоча ці відмінності в середніх прибутках є статистично значущими, важливо підкреслити, що гарантій немає. Зрештою, настрої – це не єдиний фактор, який рухає ринок.
Крім того, навіть якщо сильне ралі матеріалізується, ми не можемо знати, чи буде це початком нового бичачого ринку чи просто ралі на ведмежому. Відповідь принаймні частково залежатиме від того, наскільки повільно чи швидко інвестори відновлять свою впевненість у тому, що падіння ринку швидко зміниться на відновлення. На даний момент протилежний аналіз показує, що найближчими тижнями ймовірно сильне зростання.
Марк Гулберт є постійним співробітником MarketWatch. Його Hulbert Ratings відстежує інвестиційні бюлетені, які платять фіксовану плату за аудит. З ним можна зв’язатися за адресою [захищено електронною поштою]
Aчитайте також: Як Пауелл відійшов від фальшивого повідомлення ФРС і вдарив ринки
Плюс: Чому інфляція, ймовірно, залишатиметься захмарною незалежно від того, яка партія виграє проміжні вибори
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/heres-strong-new-evidence-that-aus-stock-market-rally-is-coming-soon-11667526884?siteid=yhoof2&yptr=yahoo