(Bloomberg) — Побиті китайські акції сфери освіти стали фаворитом інвестицій хедж-фондів, злетівши на 380% з березневого мінімуму.
Найбільш читане з Bloomberg
Відповідно до січневого інформаційного бюлетеня сінгапурської компанії FengHe Fund Management Pte, одного з кількох хедж-фондів, які купили акції компанії, що торгуються в США, New Oriental Education & Technology Group Inc. може отримати ще 50% зростання ціни протягом наступних 12 місяців. .
Зараз хедж-фонди стали однією з найбільших груп інвесторів New Oriental — згідно з даними, зібраними в грудні, близько 36% оприлюднених американських депозитарних розписок компанії контролювалися такими інвесторами, порівняно з менш ніж 5.6% у жовтні 2021 року. Bloomberg. Хедж-фонди спочатку були залучені дешевою оцінкою, і вони зробили ставку на здатність пекінської компанії завоювати частку ринку та цінову владу після того, як менші конкуренти відступили.
Згідно з даними, компанія Baupost Group LLC Сета Клармана минулого року також придбала акції компанії, приєднавшись до FengHe як найбільших власників New Oriental на кінець року.
Коли Пекін обмежив послуги позашкільного репетиторства, New Oriental втратив близько 96% своєї вартості на тлі значного падіння публічних акцій освітніх технологій.
Наприкінці минулого року Baupost зберегла частку вартістю 242 мільйони доларів, що зробило її третім за величиною власником ADR, згідно з даними, зібраними Bloomberg.
FengHe посіла четверте місце з часткою в 228 мільйонів доларів. Головний інвестиційний директор Метт Ху написав у січневому інформаційному бюлетені. Минулого місяця, коли фонд отримав 7.4% після зборів, лише ця позиція підвищила вартість фонду на 1.7%.
«Ми впевнені, що й надалі утримуватимемо частку, що залишилася, серед наших п’яти найпопулярніших довгих позицій», — написав Ху.
Речниця Baupost відмовилася від коментарів. Ху не відповів на електронні листи з проханням про коментарі.
Минулий Clampdown
Заборона 2021 року не дозволила постачальникам послуг позашкільного репетиторства отримувати прибуток, пропонуючи заняття, пов’язані з обов’язковою освітньою програмою Китаю від дитячого садка до дев’ятого класу.
Одним із ознак того, наскільки галузь впала в немилість, є те, що невідома освітня компанія в Пекіні залучила лише вісім учасників на збори акціонерів наприкінці 2021 року, що було «неймовірним» лише роком раніше, згідно з червневим дописом у соціальних мережах Greater China- цілеспрямований менеджер хедж-фонду Golden Pine Asset Management.
Відтоді інтерес зріс. Baupost оприлюднив вісім мільйонів ADR ще в другому кварталі 2022 року, скоротивши їх майже на 28% до кінця року. Виходячи з середніх цін на момент закриття за ці періоди, він міг би мати понад 150 мільйонів доларів реалізованого та паперового прибутку. Згідно з документами, FengHe придбав 6.2 мільйона ADR у третьому кварталі.
Відповідно до грудневого інформаційного бюлетеня, Triata China Equity Master Fund, очолюваний Шен Хо, що базується в Шеньчжені, почав свою активну ставку на New Oriental у другій половині 2021 року та додав додаткові акції в березні.
Навіть після відскоку ADR New Oriental все ще торгуються на рівні приблизно п’ятої від свого піку в лютому 2021 року. Хоча легкий прибуток від торгівлі акціями, нижчими від їх грошової вартості, тепер може закінчитися, деякі інвестори готові посперечатися, що зростання буде стійким.
Нові кордони
Підприємства New Oriental, що займаються тестуванням і підготовкою до англійської мови, книговиданням і корпоративним навчанням, залишаються незмінними, каже Хо, незважаючи на те, що регулятивна реформа знищила близько 50% його доходу. За його словами, керівництво фірми погасило всю свою дебіторську заборгованість, запустило бізнес електронної комерції з прямими трансляціями та перемістило фокус свого освітнього сегменту на предмети позашкільної програми та 10-12 класи. Тепер він пропонує ряд групових занять за інтересами, починаючи від музики до шахів, каліграфії та танців. За його словами, він також міг стягувати вищі ставки, ніж конкуренти.
Ринок недооцінив довгостроковий потенціал таких пропозицій нешкільної програми, написав Хо в інформаційному бюлетені. Хо відмовився сказати, чи Triata все ще володіє акціями.
Прибуток New Oriental може зростати понад 20% на рік, що є рідкістю для сучасного Китаю, писав Ху з FengHe.
Серед рушійних сил є його частка в Koolearn Technology Holding Ltd., зареєстрованому на біржі Гонконгу, онлайн-постачальнику послуг позашкільної освіти, який також здійснює пряму трансляцію електронної комерції.
New Oriental не відповів на електронний лист із запитом на коментар.
За останні місяці FengHe зменшив свою частку вдвічі, щоб обмежити розмір позиції відносно загальних інвестицій фонду, оскільки ціни підскочили, написав Ху. Тим не менш, якби New Oriental вийшов на біржу сьогодні, «я все одно був би готовий купити, виходячи з розрахованого потенціалу зростання», — сказав він.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-buying-sparks-380-032107531.html