Чи були пенсіонери обдурені бичачим ринком?

«Деякі «3 із 4 осіб, які заощаджують на роботі, планують зберегти баланс своїх заощаджень на пенсії та витрачати лише дивіденди та відсотки, навіть якщо їм потрібно заощадити», — повідомляє компанія в опитуванні Read On Retirement за 2022 рік. Це базується на опитуванні 1,300 людей, які заощаджують на пенсію за планом роботи та мають щонайменше 5,000 доларів на своїх рахунках.

З таким сонячним оптимізмом не дивно, що приблизно дві третини опитаних кажуть, що вони на шляху до того, щоб вийти на пенсію з тим способом життя, який вони хочуть, і менше 40% «тепер більше стурбовані тим, що майбутня нестабільність ринку вплине на їхні заощадження». Якщо додати тих, хто не має робочого плану, лише 64% заощаджувачів кажуть, що вони стурбовані тим, щоб мати достатньо грошей, щоб прожити свої золоті роки.

Спокусливо розглядати цю надзвичайно веселу перспективу як функцію багатства: серед опитаних, яким було за 50, наприклад, «середній» заощаджувач на робочому місці мав майже 450,000 200,000 доларів пенсійних активів, а середній заощаджувач поза роботою плюс лише понад XNUMX XNUMX доларів США. Але хоча ці «середні значення» поєднуються із широкими цифрами для населення, наприклад, у трирічному дослідженні споживчих фінансів Федеральної резервної системи, вони не означають, що типова людина має таку суму чи щось подібне. Ці «середні показники» спотворені тими, хто має величезні суми грошей, подібно до того, як Ілон Маск підвищує «середню» чисту вартість бару щоразу, коли заходить туди.

Згідно з дослідженням споживчих фінансів, більш корисний «медіанний» баланс пенсійних заощаджень, тобто середня цифра, якщо ви ранжуєте всіх від найбагатших до найбідніших, становить приблизно 134,000 55 доларів США для людей віком від 64 до XNUMX років.

Чи можете ви протриматися 20 або 30 років на пенсії, навіть не занурюючись у основну суму? Скільки саме ви очікуєте заробити?

Можливо, ці люди знають щось, чого ми не знаємо. Або, можливо, вони страждають від небезпечної омани, заснованої на 40-річному бичачому ринку, який просто неможливо математично повторити з поточних рівнів. З 1981 по 2021 рік відсоткова ставка за 30-річними казначейськими облігаціями США
TMUBMUSD30Y,
3.068%
впав з піку в 15% до мінімуму менше 2%, тоді як інфляція впала з піку в майже 14% до рівнів, які іноді були менше 0%. Це допомогло підняти індекс Dow Jones Industrial Average
DJIA
+ 1.03%
від менше 1,000 у 1982 році до понад 30,000 XNUMX сьогодні.

Протягом цього періоду так званий «збалансований» портфель із 60% акцій США з великою капіталізацією
Шпигун,
+ 1.25%
і 40% казначейських облігацій США
TMUBMUSD10Y,
2.709%
заробили б вам у середньому інфляцію плюс 8% на рік. Людина, яка виходить на пенсію зі 135,000 11,000 доларів і очікує такого прибутку, може розраховувати вилучити майже XNUMX XNUMX доларів зі своїх заощаджень у перший рік, збільшувати цю суму щороку відповідно до інфляції та існувати необмежений час, не торкаючись основної суми.

Наскільки типовим є таке повернення? Зовсім ні. З кінця 1920-х років існувало приблизно два типи ринку. (Див. таблицю вище). У половині з них збалансований портфель акцій та облігацій з року в рік перемагав інфляцію з великим відривом. Сюди входить короткий і славетний дворічний період 1935-6, 50-ті та початок 60-х, 80-і та 90-ті роки та останні десятки років. (На діаграмі показано середню прибутковість після інфляції за ці періоди, а не річні коливання). Але в іншій половині віддача була бупкою. Хтось, хто щойно інвестував у портфель 60/40 на початку одного з цих періодів, наприкінці не стане багатшим з точки зору купівельної спроможності. О, і це без вирахування податків і зборів.

Ці «мертві точки» — тривалі багаторічні періоди, коли стандартний портфель не приносив вам взагалі нічого, рік за роком — загалом становлять половину всіх років із 1928 року.

І, ймовірно, ніхто не помітив, що акції та облігації почали 2022 рік жахливо, коли облігації пережили найгіршу першу половину з 1840-х років. І це також навряд чи перебільшено. Незважаючи на те, що прибутковість 10-річних казначейських облігацій (відсоткова ставка) зросла до 2.8%, це все ще на 6% на рік менше, ніж поточний рівень інфляції. Тим часом, використовуючи критерій, розроблений професором фінансів Єльського університету та лауреатом Нобелівської премії Робертом Шиллером, індекс S&P 500 приблизно в 4 рази дорожчий порівняно з основними показниками, ніж він був на мінімумах у 1981 році.

Заощаджувачі, які безтурботно сподіваються жити за рахунок основної суми, можуть робити ставку на ще один 40-річний бичачий ринок акцій та облігацій. Їм краще мати запасний план.