У Hasbro і Mattel дуже різні бачення майбутнього

Hasbro і Mattel мають дуже різні уявлення про майбутнє індустрії іграшок.

Хоча обидві домінуючі компанії з виробництва іграшок в країні повідомили про значне зростання доходів протягом важливого святкового кварталу та протягом 2021 року, лише одна з них очікує продовження стабільного зростання.

«За Mattel є відчуття впевненості та оптимізму», – сказав Геррік Джонсон, аналітик BMO Capital Markets. «І захист від Hasbro».

Mattel прогнозує, що споживачі погодяться на нове підвищення цін і продовжуватимуть купувати з тими ж обсягами та швидкістю, які вони робили під час пандемії. Однак більша частина цього зростання продажів відбулася за рахунок батьків, які звернулися до іграшок як способу заповнити години, проведені вдома під час пандемії, і їм допомогли гаманці, доповнені стимулюючими виплатами та податковими пільгами на дітей.

Це призвело до стриманого оптимізму в Hasbro, яка очікує, що зростання продажів протягом наступних двох років зменшиться, оскільки витрати на подорожі та відпочинок відновляться.

«Сьогодні інвестори борються з цією частиною», — сказала Стефані Віссінк, керуючий директор Jefferies. «Чому погляд Hasbro на основний бізнес іграшок дещо консервативніший, ніж погляд Mattel на іграшковий бізнес?»

Оптимізм Mattel приходить на п’ятах успішного повороту, який призвів до того, що бренд Barbie компанії опублікував найкращі результати продажів за весь рік за свою більш ніж 60-річну історію. Були відновлені навіть бренди компанії, які раніше були обложені, включаючи American Girl, Fisher-Price і Thomas and Friends.

Дохід Mattel зріс на 10% до приблизно 1.80 мільярда доларів у четвертому кварталі, перевершивши оцінки аналітиків у 1.66 мільярда доларів. Без урахування статей, він заробив 53 центи на акцію, що перевищує оцінку в 30 центів.

"Тепер питання полягає в стійкості", - сказав Віссінк. «Mattel використовує підхід «Євромонітор сказав нам 5%, і, отже, ми думаємо, що індустрія іграшок буде розвиватися швидше і що вона нееластична», — сказала вона.

Це змусило компанію оновити свої очікування на наступні два роки. У середу, під час розмови про прибутки Mattel, вона заявила, що очікує, що чисті продажі в 2022 році зростуть на 8-10%, а потім зростуть високими однозначними темпами наступного року. Раніше компанія передбачала зростання середніх однозначних цифр протягом обох років.

«2021 рік став ще одним роком сильних фінансових результатів», — сказав Ентоні ДіСільвестро, фінансовий директор компанії, під час дзвінка в середу. «Ми досягли значного прогресу за останні чотири роки, і, як зазначив Інон [Крейз, генеральний директор Mattel], наразі наш поворот завершено. Наші вказівки на 2022 рік і цілі на 2023 рік відображають нашу динаміку та впевненість у майбутніх результатах».

За тиждень акції Mattel виросли більш ніж на 13%. У понеділок він закрився на рівні 24.20 дол. США, що на 7 центів виріс, а його ринкова вартість склала 8.48 млрд дол. Наразі аналітики утримують середню цільову ціну для компанії на рівні 30 доларів, або 24% на майбутнє.

Лінда Болтон Вайзер, аналітик DA Davidson, налаштована ще більш оптимістично. У понеділок вона підвищила цільову ціну до 45 доларів з 38, посилаючись на потенціал зростання в найближчі роки.

Впевненості Mattel додає недавня новина про повернення ліцензійних прав на ляльки-принцеси від Disney. Втрата цієї ліцензії в 2016 році залишила величезну діру в бізнес-портфелі компанії, яку вона лише нещодавно змогла відновити.

Компанія також побачить вихід свого першого фільму під прапором Mattel Films у 2023 році. Головну роль у «Барбі» зіграє Марго Роббі, а режисером стане володарка премії «Оскар» Грета Гервіг.

Mattel ще не встановив дати виходу близько десятка художніх фільмів, заснованих на своїх брендах, включаючи Hot Wheels, Magic 8 Ball, Polly Pocket, Rock 'Em Sock 'Em Robots, Uno і Barney. Стратегія його молодого кіновідділу полягає в тому, щоб покладатися на сторонні компанії для фінансування кожного проекту та співпрацювати зі студією та дистриб’ютором. Така стратегія допомагає зменшити фінансові ризики компанії.

Очікується, що Mattel обговорить більш детальну інформацію про свою стратегію зростання у п’ятницю під час щорічної презентації аналітика.

Між тим, погляди головного суперника Hasbro на індустрію іграшок набагато консервативніші.

«Hasbro дивиться на дані в реальному часі, і вони також сильно поінформовані з економічної точки зору, що ми входимо у фазу певного ступеня невизначеності щодо бажання споживачів перетравлювати інфляцію», – пояснив Віссінк.

Минулого тижня Hasbro заявила, що очікує, що прибуток зросте низькими однозначними цифрами в 2022 році. Дебора Томас, фінансовий директор компанії, сказала, що, хоча індустрія іграшок та ігор зростала вищими темпами за останні два роки, Toymaker не передбачає, що це продовжиться, заявляючи, що очікує, що індустрія сповільниться або знизиться в наступному році.

Також варто відзначити, що з 25 лютого Hasbro має нового генерального директора. Кріс Кокс, колишній президент Wizards of the Coast, бере на себе кермо тимчасового генерального директора Річа Стоддарта, який обіймав цю посаду після того, як Браян Голднер помер у жовтні 2021 року. Аналітики припустив, що Hasbro, можливо, навмисно ставить низькі цілі на наступні кілька років, коли Кокс влаштовується на свою нову посаду.

Крім того, Hasbro враховує вплив пандемії на виробництво фільмів. Його найновіший фільм «Трансформери» був відкладений до 2023 року, що призводить до затримок у продажу квитків і лінійках продуктів. Більше того, Hasbro була компанією, яка мала ліцензію принцеси Disney і програла Mattel.

«Акції впали, — пояснив Ерік Хендлер, аналітик із медіа та розваг у MKM Partners. «Вулиця була внесена корективи у 2023 році, додавши «Трансформери», але позбавивши ліцензії принцеси Діснея. У Hasbro все ще триває чудова історія. Його медіатрансформація тільки починає розгортатися. Але через ці вправи, я думаю, люди сприймали це як неоднозначну ситуацію».

Акції Hasbro завершили тиждень практично без змін, незважаючи на значне зниження прибутків у четвертому кварталі. Дохід виріс на 17% до 2.01 мільярда доларів, що вище, за оцінками аналітиків, у 1.87 мільярда доларів, незважаючи на нестачу запасів у святковий сезон через перебої в глобальному ланцюжку поставок.

У понеділок акції Hasbro закрилися на рівні 94.56 долара, що на 17 центів. На даний момент аналітики притримують цільову середню ціну в 112 доларів США, що становить 20%. Його поточна ринкова вартість становить 13.05 мільярдів доларів.

Під керівництвом покійного Голднера Hasbro перетворилася з компанії з виробництва іграшок у повноцінного медіа-конкурента. Придбання Entertainment One у 2021 році зміцнило стратегію Hasbro, дозволивши виступати як студія для багатьох проектів.

«Це геній Брайана Голднера», – сказав Джонсон з BMO. «Він зрозумів, що бренди є цілісними. Розваги плюс іграшки – це більший бізнес. А коли ви покладете розповідь за брендом іграшок, це триває довше».

У той час як відділ іграшок Hasbro залишається 62% його доходу, або близько 3.98 мільярдів доларів у 2021 році, зараз є інші аспекти його бізнесу, які стають все більш важливими. У 2021 році виручка Wizards of the Coast і цифрових ігор становила 1.28 мільярда доларів, або 20% від загальної суми компанії, а розваги становили 17.9% або 1.15 мільярда доларів.

«Mattel стає більш горизонтальним, а Hasbro – більш вертикальним», – сказав Джонсон. «Час покаже, який правильний шлях до цього».