Гундлах каже, що прислухайтеся до ринку облігацій, а не до ставок

(Bloomberg) — Видатний менеджер з фіксованим доходом Джеффрі Гундлах сказав, що інвестори, які намагаються з’ясувати, як розвиватиметься ситуація з відсотковими ставками, повинні звертати увагу на ринок облігацій, а не на Федеральний резерв.

Найбільш читане з Bloomberg

«Мій понад 40 років досвіду у фінансах наполегливо рекомендує інвесторам дивитися на те, що говорить ринок, а не на те, що говорить ФРС», — сказав слухачам головний інвестиційний директор DoubleLine Capital LP під час веб-трансляції у вівторок.

Декілька чиновників ФРС зазначили, що вони очікують підвищити цільову політику — на даний момент діапазон від 4.25% до 4.5% — до понад 5% і зберегти її на певний час. Але ринки виглядають набагато скептичніше. Ціни свопів наразі досягають піку менше 5%, і це свідчить про те, що політики фактично знову почнуть скорочувати кошти до кінця року, оскільки тиск рецесії в США різко послабиться.

Прибутковість казначейських облігацій впала після оприлюднення останніх даних, які свідчать про помірність зростання зарплат у США та скорочення в секторі послуг. Далеко від того, щоб ціна була вище 5%, прибутковість казначейських облігацій на всій кривій торгується нижче поточного діапазону ФРС, причому навіть дворічна банкнота закінчилася на рівні 4.25% у вівторок.

Він також звернув увагу на інверсію кривої дохідності казначейських облігацій, яка успішно передбачала економічні спади в минулому. Перевернуті криві прибутковості завжди призводили до рецесії за відносно короткий термін, сказав він, додавши, що «у багатьох стратегіях облігацій є величезна перевага».

За словами Гундлаха, облігації є більш привабливими, ніж акції. Це відображено в його думці, що зараз інвестори повинні віддавати перевагу портфелю, який складається з 60% облігацій і 40% акцій, а не навпаки, більш традиційної суміші 60/40, яка розподіляє більшу частку на акції.

Історія продовжується

Коментарі Ґундлаха щодо ФРС перегукуються з його коментарями, зробленими наприкінці минулого тижня в Twitter, у яких він сказав: «Немає можливості, щоб ФРС піднялася на 5%. ФРС не контролює ситуацію. Ринок облігацій контролює».

Найбільш читане з Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP