Grayscale збирається представити усні аргументи у своїй справі проти Комісії з цінних паперів і бірж США у вівторок.
Керуючий активами порушив справу проти регулятора за те, що він відхилив його пропозицію конвертувати свій флагманський фонд GBTC у спотовий біткойн ETF.
Дон Верріллі, головний радник компанії Grayscale, виклав свої ключові аргументи під час сніданку минулого місяця. Колишній генеральний соліситор США сказав, що основні норми керують діями таких агентств, як SEC, тобто вони повинні «вести себе таким чином, який не є свавільним і примхливий, та вони мають займатися rобґрунтоване прийняття рішень».
Агентство може діяти довільно та примхливо, якщо воно бере подібні випадки та розглядає їх по-різному, стверджував Верріллі.
Рішення SEC затвердити біткойн ф'ючерси ETP і несхвалення ETF на спотовому ринку — це класичний випадок «розглядання схожих випадків і розглядання їх по-різному», — сказав він. «Вони просто суперечать одне одному, і в цьому суть нашої справи».
Веріллі сказав, що Комісії з цінних паперів і цінних паперів (SEC) ще належить розглянути це питання в будь-яких записах. «Вони не мають справу з тим, що ці два накази суперечать один одному. Вони просто не хочуть про це говорити», – стверджував він. Він додав, що регулятор говорив про інші речі, ніколи не погоджуючись з цим "фундаментальне протиріччя».
Три судді заслухають аргументи завтра: суддя Шрі Шрінівасан, Суддя Гаррі Едвардс і Суддя Неомі Рао. Очікується, що рішення займе від трьох до шести місяців.
Grayscale очікує, що це з’явиться після літа.
Як ми сюди потрапили
У 2022 році в Grayscale було відхилено декілька пропозицій конвертувати GBTC у спотовий біткойн ETF. У червні заявку менеджера активів було відхилено вдруге заснований на висновок регулятора про те, що компанія не продемонструвала достатнього планування для запобігання шахрайству та маніпуляціям.
Тоді фірма подано позов щодо рішення. Якщо SEC схвалила ф’ючерсні ETF на біткойни, стверджував Grayscale, двері були відкриті для спотового фонду — твердження, яке регулятор заперечував.
Агентство вважає, що ф’ючерсними продуктами важче маніпулювати, оскільки ринок менший і базується на ф’ючерсних цінах від CME, яка регулюється CFTC.
Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) до кінця року продовжувала стверджувати приблизно те саме. У грудні регулятор заявив, що його відхилення було «розумним, розумно поясненим, підтвердженим суттєвими доказами», і «не було суперечностей у несхваленні Комісії спотового ETP Grayscale, незважаючи на те, що вона схвалила два ф’ючерсні ETP на біткойни CME».
SEC заявила, що її несхвалення запропонованого ETF не відображає «неприпустимий скептицизм щодо біткойна як інвестиції, заснований на перевагах».
Знижка до NAV
Можливо, одним із найважливіших елементів GBTC за останні роки був його дисконт до вартості чистих активів, за яким торгуються акції фонду. Згідно з даними The Block, дисконт скоротився до 42% напередодні завтрашнього слухання, що означає, що акції фонду на 42% дешевші, ніж вартість біткойнів у фонді.
На відміну від інших інвестиційних продуктів, акції GBTC не дають інвесторам права на базові біткойни, оскільки наразі не існує програми викупу.
Відсутність цієї функції означає, що з 2014 року між торговою ціною GBTC і вартістю його чистих активів існує невідповідність. GBTC продавався з надбавкою, а на початку 2021 року перейшов на знижку.
Джерело: https://www.theblock.co/post/217578/grayscales-day-in-court-is-nearly-here-but-a-major-decision-could-take-time?utm_source=rss&utm_medium=rss