Хороші та погані новини

Треба сказати, що всі професіонали банківської справи передбачали, що QT не триватиме, а QE почнеться досить скоро, і тому акції не збираються далі обвалюватися взимку 2022 року.

Я вважав, що це малоймовірно, тому що центральні банки будуть рухатися зигзагом, але, тим не менш, чесно пройдуть шлях посилення і призупинять його в якийсь момент назавжди після більшого болю на фондовому ринку.

Тепер ці банкіри не передбачали власну смерть як причину цього кінця QT (кількісного посилення), але ось ми тут. Як іронічно.

Ось діаграма балансу Федеральної резервної системи:

Близько половини жорсткості, яка призвела до згортання фондового ринку, була скасована кроком QE. Це, ймовірно, погана новина для інфляції і, ймовірно, хороша для ринку.

Що це означає в майбутньому? Це означає, що жорсткість на деякий час закінчилася, і навряд чи інфляція скоро впаде.

Як ми бачили, банківська система не впаде, але попереду буде багато виправної роботи, щоб врегулювати ситуацію.

Багато хто, звичайно, збирається передбачити гіперінфляцію, але цього не станеться.

Я знаю, що має статися, хвилі випадковості. Деякий час буде туман війни, але я роблю ставку на позитивний результат, що означає нормалізацію найближчим часом.

Проблема в тому, що гроші забагато, але не в тих місцях.

Усі ці гроші у «зворотному РЕПО» ФРС не допомогли Silicon Valley Bank, оскільки їх державний борг на кілька місяців занадто старий, щоб вони були достатньо платоспроможними, щоб утриматися від краху. Не помиляйтеся, кілька місяців тому світ викинув би на них гроші, якби вони попросили готівку.

Постковідний світ крихкий.

Ось ця гребля грошей, що сидить над економікою США:

У системі забагато готівки, як і забагато активів на балансі Федеральної резервної системи, але це неможливо отримати, не зруйнувавши дах. Ви можете побачити верхівку цього айсберга у зворотному репо. Сантехніка буде налагоджена, і це буде пікантно.

Тож що розумно робити?

Для центральних банків та інвестора це, мабуть, одне і те ж. Не робіть нічого, крім того, щоб зосередитися на тому, що необхідно для стабільності.

Ми можемо очікувати великої волатильності.

Якщо настане все більша банківська криза, то з багатьох точок зору одне з найбезпечніших місць – це акції; якщо його немає, тоді ви очікуєте, що акції будуть зберігати свої власні.

На даний момент я є «блакитними фішками», тому що сума грошей у зворотному РЕПО є їхніми резервами готівки, і це не в 2008 році.