Незважаючи на парад прогнози рецесії з Уолл-стріт цього року, стратеги Goldman Sachs все ще вважають, що «м'яка посадка» ймовірно.
Але це не означає, що інвестори фондового ринку повинні святкувати.
Дослідницька група 153-річного інвестиційного банку на чолі з головним стратегом капіталу США Девідом Костіним заявила цього тижня, що, на їхню думку, індекс S&P 500 впаде приблизно на 10% до 3600 протягом наступних трьох місяців у міру зростання процентних ставок.
Після цього Костін і його команда зробили висновок, що індекс блакитних фішок закінчить 2023 рік на рівні 4000 — приблизно на тому ж рівні, на якому він закрився сьогодні.
Їхні аргументи базуються на ідеї, що боротьба Федерального резерву з інфляцією завершиться до травня наступного року, що допоможе підвищити ціни на акції з їхнього мінімуму, навіть якщо глобальне економічне зростання зупиниться.
ФРС підвищила ставки шість разів цього року для боротьби з інфляцією, якої не було з початку 1980-х років. У жовтні результати його роботи почали показувати, коли річна інфляція, виміряна індексом споживчих цін (CPI), знизилася до 7.7%, значне падіння від його 9.1% Червневий пік.
«Наші економісти очікують, що до початку 2023 року стане зрозуміло, що інфляція сповільнюється, і ФРС зменшить масштаб підвищення і, зрештою, припинить посилення», — написав Костін у аналітичній записці в понеділок.
Але в той же час, враховуючи відсутність зростання корпоративних прибутків на горизонті та тиск на рентабельність компаній, Костін і його команда заявили, що «очікують менше болю, але й не приросту» акцій у 2023 році.
І вони попередили, що існує один ключовий ризик для їх тез про рівний рік для акцій — рецесія.
«Рівна прибутковість за нашим базовим сценарієм і [] великий спад під час рецесії означають, що інвесторам слід залишатися обережними», — написали вони.
«Окремий ризик»
Ось факти. Деякі 98% генеральних директорів очікуйте рецесії протягом 18 місяців і 72% економістів опитані Національною асоціацією бізнес-економіки очікують рецесії протягом наступного року. Тим часом, 75% виборців вірять, що ми вже в рецесії — і такі мільярдери, як Ілон Маск погоджуватися.
Незважаючи на це, Goldman Sachs вважає, що економіка США достатньо сильна, щоб пережити шторм, навіть якщо його аналітики визнають, що серйозний економічний спад «залишається явним ризиком».
Якщо рецесія все-таки настане, Костін та його команда стверджують, що наступного року доходи компаній впадуть на 11%. Для S&P 500 це означало б падіння до 3150 (-22%) у найнижчій точці рецесії.
Коли ця низька точка? Костін і його команда не зробили такого прогнозу, але стверджували, що коли дані про економічне зростання є найгіршими, ринки зазвичай досягають дна.
Вони відзначили, наприклад, що під час 12 рецесій після Другої світової війни індекс S&P 500 «часто» досягав дна протягом кількох місяців після мінімального циклу індексу виробництва ISM, який є показником економічної активності у виробничому секторі. .
Нарешті, Костін і його команда відзначили, що в наступному році буде менше апетиту до акцій через зменшення кількості корпоративних викупів, а також менше купівлі акцій серед роздрібних інвесторів, що може вплинути на ціни акцій.
«Викупи були найбільшим і найбільш постійним джерелом попиту на акції протягом понад 10 років, але попит пом’якшиться в 2023 році», — написали вони, передбачаючи зниження корпоративних викупів на 10% порівняно з минулим роком.
Goldman також очікує, що наступного року домашні господарства вперше з 2018 року стануть чистими продавцями акцій, причому відтік становитиме 100 мільярдів доларів.
Спочатку ця історія була представлена на fortune.com
Більше від Fortune:
Американський середній клас знаходиться наприкінці епохи
Криптоімперією Сема Бенкмана-Фріда «керувала банда дітей на Багамах», які зустрічалися один з одним
5 найпоширеніших помилок переможців лотерей
Захворіли на новий варіант Омікрон? Будьте готові до цього симптому
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/goldman-forecast-stocks-over-next-204606539.html