(Bloomberg) — Goldman Sachs Group Inc. знизила цільовий показник індексу S&P 500 на кінець року до 3,600 з 4,300, стверджуючи, що різка зміна прогнозу підвищення процентних ставок вплине на оцінку акцій США.
Сценарій вищої процентної ставки в моделі оцінки Goldman підтримує множник ціни і прибутку в 15 разів, у порівнянні з 18 разами раніше, написали стратеги, включаючи Девіда Дж. Костіна, у своїй записці в четвер. «Наші економісти зараз прогнозують, що FOMC підвищить облікову ставку на 75 базисних пунктів у листопаді, на 50 базисних пунктів у грудні та на 25 базисних пунктів у лютому для максимальної ставки фондів 4.5%-4.75%».
Goldman сказав, що ризики для його останнього прогнозу все ще зміщені в бік зниження через зростаючі шанси на рецесію — сценарій, який призведе до скорочення корпоративних прибутків, збільшення розриву прибутковості та підштовхування контрольного показника акцій США до 3,150. Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл заявив, що ризикне рецесією заради боротьби з інфляцією, викликавши побоювання, що центральні банки можуть зірвати глобальне зростання.
За словами американського інвестиційного банку, оцінка акцій і реальна прибутковість змінювалися паралельно протягом останніх кількох років, але останнім часом цей зв’язок деформувався, створюючи ризик для акцій. Раніше він припускав, що реальні ставки до кінця 2022 року складуть приблизно 0.5% порівняно з припущенням у 1.5% зараз.
Goldman скорочує свою ціль, оскільки кілька стратегів, опитаних Bloomberg, знизили свої оцінки S&P 500 на кінець року, хоча вони все ще бачать в середньому 16% зростання від поточних рівнів до кінця цього року. Аналітики також знизили цільові ціни для американських акцій, але все ще прогнозують майже 26% прибутку для порівняльного показника протягом наступних 12 місяців. Оцінки прибутків для S&P 500 цього року зросли на 6%, але з червня спостерігаються деякі скорочення.
Більшість інвесторів прийняли точку зору, що сценарій жорсткої посадки неминучий, і вони зосереджені на часі, масштабі та тривалості потенційної рецесії, пишуть Костін та його колеги. За такими рамками 3-, 6- та 12-місячні цілі S&P 500 складають 3,400, 3,150 і 3,750 відповідно, сказали вони.
Правда, індекс S&P 500 поступається індексу Stoxx Europe 600 з 12 вересня, коли Костін і його команда заявили, що вважали США безпечнішою ставкою, ніж Європу. Вони також кажуть, що зростання індексу акцій США наприкінці року до 4,300 можливе, якщо інфляція покаже явні ознаки послаблення.
Нова базова ціль Goldman передбачає падіння індексу акцій США на 4.2% порівняно з закриттям у четвер. Він прогнозує 6-місячні та 12-місячні цілі для калібру на рівні 3,600 і 4,000 відповідно.
Американський банк, як і багато інших його аналогів, радить, що підвищена невизначеність вимагає від інвесторів оборонного позиціонування, і вони повинні володіти акціями з такими якісними характеристиками, як сильні баланси, висока прибутковість капіталу та стабільне зростання продажів.
(Оновлення з прогнозом стратега та аналітика в п’ятому абзаці)
Більше подібних історій доступно на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/goldman-slashes-p-500-target-044427342.html