(Bloomberg) — За словами стратегів Goldman Sachs Group Inc., інвестори, які сподіваються на кращий 2023 рік, будуть розчаровані, кажучи, що фаза ведмежого ринку ще не закінчилася.
Найбільш читане з Bloomberg
«Умови, які зазвичай відповідають найнижчому рівню капіталу, ще не досягнуті», — написали стратеги, зокрема Пітер Оппенгеймер і Шерон Белл, у своїй записці в понеділок. Вони сказали, що для стійкого відновлення фондового ринку необхідно досягти піку процентних ставок і знизити оцінку, що відображає рецесію.
За оцінками стратегів, індекс S&P 500 завершить 2023 рік на рівні 4,000 індексних пунктів, що лише на 0.9% вище, ніж закриття в п’ятницю, тоді як європейський еталонний індекс Stoxx Europe 600 наступного року завершиться приблизно на 4% вище на рівні 450 індексних пунктів. Стратеги Barclays Plc на чолі з Еммануелем Кау мають таку саму мету щодо європейського показника і сказали, що шлях до неї буде «складним».
Ці коментарі з’явилися після нещодавнього зростання, спричиненого більш м’якими даними про інфляцію в США та новинами про пом’якшення обмежень Covid у Китаї, у результаті якого кілька глобальних індексів вийшли на технічний рівень бичачого ринку. Різке відновлення з середини жовтня відбулося після бурхливого року для світових ринків, коли центральні банки почали агресивне підвищення ставок, щоб приборкати стрімку інфляцію, що викликало занепокоєння щодо рецесії.
Стратеги Goldman сказали, що зростання не є стабільним, оскільки акції зазвичай не відновлюються після спаду, доки темпи погіршення економічного зростання та зростання прибутків не сповільняться. «У найближчій перспективі ринки акцій, імовірно, будуть нестабільними та знижуються», — сказали вони.
Ця точка зору перегукується з думкою Майкла Вілсона з Morgan Stanley, який сьогодні повторив, що акції США до кінця 2023 року майже не зміняться порівняно з поточним рівнем і чекають непростий шлях, щоб досягти цього, включаючи значне падіння в першому кварталі.
Згідно з його запискою в понеділок, клієнти Вілсона не погоджуються з його думкою про падіння індексу S&P 500 до 3,000 пунктів у перші три місяці наступного року — падіння на 24% порівняно з закриттям у п’ятницю. «Те, що ще належить оцінити, так це ризик прибутків, і саме це, зрештою, послужить каталізатором для ринку, щоб досягти нових цін», — сказав він.
Тим часом стратеги Goldman очікують, що наступного року азіатські фондові ринки будуть кращими, а MSCI Asia-Pacific ex-Japan завершить рік на 11% вище на рівні 550 пунктів. Їхні колеги з Citigroup Inc. сьогодні стали більш оптимістичними щодо китайських акцій, заявивши, що повороти Пекіна щодо Covid Zero та нерухомості повинні збільшити прибутки.
Оскільки ведмежий ринок все ще в розпалі, Оппенгеймер і його команда рекомендували зосередитися на якісних компаніях із сильними балансами та стабільною маржею, а також на компаніях із великою вартістю, запасами енергії та ресурсів, де ризики оцінки обмежені.
(Оновлення з коментарями стратегів Barclays і Morgan Stanley.)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-strategists-bear-market-083718927.html