Goldman Sachs розбиває оцінки прибутків. Чи повернулися часи банківського буму?

Ключові винесення

• Goldman Sachs суттєво перевершив прогноз прибутків, прибуток на акцію досяг $8.25 проти прогнозів у $7.51.
• Це останній банк, який оголосив про великі прибутки, оскільки підвищення процентних ставок покращує маржу у фінансовому секторі.
• Це може свідчити про відхід від низьких процентних ставок і швидкого зростання економіки, яка протягом останнього десятиліття віддавала перевагу великим технологіям.
• Для інвесторів це може означати необхідність переглянути інвестиційну стратегію, яка так добре працювала після світової фінансової кризи 2008 року.

Сезон прибутків повернувся, і поки що банки, схоже, будуть переможцями. Сьогодні Goldman Sachs оприлюднив дані про прибуток за 3 квартал у розмірі $8.25 центів на акцію, перевершивши прогнози аналітиків Уолл-стріт у $7.51 центів на акцію.

Вони наслідують приклад своїх конкурентів JPMorgan Chase, Bank of America та Wells Fargo, які підвищили свої прогнози доходів через зростання процентних ставок.

Навіть Джим Крамер з Mad Money виступив і сказав, що банківські акції можуть змести технології до стати новими лідерами ринку, хоча його послужний список надихнув "Inverse Cramer ETF" тому його варто приймати з дрібкою солі.

Завантажте Q.ai сьогодні для доступу до інвестиційних стратегій на основі штучного інтелекту. Коли ви внесете 100 доларів США, ми додамо ще 100 доларів на ваш рахунок. 

Цифри Goldman Sachs за 3 квартал

Дохід Goldman Sachs перевищив очікування та склав 11.98 мільярда доларів США. Це на 450 мільйонів доларів більше, ніж прогнозовані 11.53 мільярда доларів, що значно перевищує показник глобального банку.

Чистий прибуток за квартал склав 3.07 мільярда доларів США, що означає загальний прибуток за рік до 9.94 мільярда доларів США.

Вони приділяють більшу увагу розвитку свого споживчого бізнесу, віддаляючись від свого основного бізнесу, який традиційно очолювався інвестиційним та інституційним банкінгом.

У результаті чистий дохід у секторі споживчих послуг і управління капіталом зріс на 18% порівняно з цим періодом минулого року, у порівнянні з інвестиційним банкінгом, який знизився на -57%, і з управління активами, який знизився на -20%.

Чистий дохід споживчого банківського обслуговування майже подвоївся в третьому кварталі 3 року до 2021 мільйонів доларів США, що в основному пояснюється збільшенням залишків на кредитних картках і вищою чистою процентною маржею.

Банки в колі переможців

До фінансової кризи 2008 року банки та фінансові установи були беззаперечними фаворитами ринку. Стрімкі прибутки та, здавалося б, нескінченне зростання доходів забезпечили акціонерам неймовірні доходи на щорічній основі.

Поки вони цього не зробили.

Крах світового ринку нерухомості та негативні наслідки для фінансової системи наразі оприлюднювали та аналізували до смерті. Це породило книги, есеї, дослідницькі статті та голлівудські блокбастери (The Big Short — наш улюблений).

Великі банки, такі як Lehman Brothers і Bear Stearns, зазнали краху, інші потребували значної державної допомоги, і центральні банки почали нову еру друкування грошей і історично низьких процентних ставок.

У той же час ми стали свідками зростання великих технологій. Facebook був відкритий для громадськості лише два роки, YouTube існував лише три, а Instagram, Snapchat, TikTok і Pinterest ще навіть не існували.

З тих пір ці компанії разом із зростанням більш відомих імен, таких як Apple, Amazon, Google і Microsoft, виросли і стали найбільшою рибою на найбільшому ринку в світі.

Однак останнім часом вони почали хилитися.

Цього року ми спостерігали значне падіння оцінок цих компаній і постійний тиск на певні аспекти їхніх бізнес-моделей. На деякі це вплинуло більше, ніж на інших, зокрема Facebook зазнає труднощів через скандали щодо конфіденційності та зміни в правилах збору даних Apple, що чинить тиск на доходи Meta від реклами.

Ще одна з FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix і Google), Netflix, настільки впала в немилість, що абревіатура більше не має сенсу. Сьогодні MAMAA (Meta, Amazon, Microsoft, Apple & Alphabet) здається більш доречним.

З іншого боку, банки продовжували залишатися стабільними, незважаючи на наслідки 2008 року. Це був відносно складний час для банків, коли справа доходить до досягнення рівня прибутковості, який вони мали раніше.

Їхній основний бізнес став набагато дорожчим після фінансової кризи, коли в усьому світі посилилися вимоги до фінансової безпеки. Це сприяло стабільності фінансової системи, але не можна заперечувати, що це збільшило їх витрати та вимоги до капіталу.

У той же час рекордно низькі процентні ставки означали, що маржа для таких продуктів, як іпотека, також була низькою.

Оскільки відсоткові ставки зростають, ситуація може змінитися.

Перемога Goldman слідує за перемогами JPMorgan Chase, Bank of America та Wells Fargo

Goldman Sachs — не єдиний банк, який зміг отримати прибуток від нинішнього економічного середовища. У цьому сезоні прибутків ми вже бачили перемоги багатьох інших великих банків.

Банк Америки

BofA вчора оголосили свої результати за 3 квартал, в результаті чого прибуток склав 81 цент на акцію. Це було вище прогнозів аналітиків, які прогнозували прибуток у 78 центів на акцію. Загальний дохід компанії зріс на 8% порівняно з минулим роком і склав 23.5 мільярда доларів.

Головною рушійною силою цього зростання стали значні споживчі витрати, витрати на дебетові та кредитні картки зросли на 9% порівняно з 12 місяцями тому.

Не тільки це, але споживачі також більше запозичують. Обсяг кредитів зріс ще на 14 мільярдів доларів США протягом кварталу, що становить зростання на 5%.

Це все добре, але ключем до підвищення прибутковості в 3 кварталі стали чисті відсотки, отримані банком. Ви, напевно, помітили, що коли відсоткові ставки зростають, банки швидко змінюють ставки по іпотечних кредитах і кредитних картках, але трохи повільніше, щоб зробити те саме на своїх ощадних і депозитних рахунках.

Це так званий чистий відсоток, який є різницею між тим, що банк виплачує клієнтам у вигляді банківських відсотків, і тим, що вони отримують у вигляді відсотків за кредит.

Ця цифра зросла на 24% у третьому кварталі до 3 мільярда доларів. Це означає чисту процентну маржу в 13.8% порівняно з 2.06% минулого року. У зв’язку з цією зміною BofA також відкоригувала прогноз щодо доходів на решту року приблизно на 1.68 мільйонів доларів.

Акції BofA злетіли на 5% після оголошення.

JPMorgan Chase

Ще одним банком, який вийшов із плану цього сезону прибутків, став JPMorgan Chase. Прибуток на акцію досяг $3.12 проти прогнозів аналітиків у $2.87, а виручка на $1 млрд (!) перевищила очікування — $32.7 млрд.

Як і у випадку з Bank of America, JP Morgan Chase був бажаним бенефіціаром вищих процентних ставок. Чиста відсоткова маржа досягла 2.09%, що було значним стрибком вище очікуваних 1.99%. Це все ще вище, ніж маржа в 1.62%, досягнута минулого року.

Збільшення доходу становить 10.4%, що було досягнуто, незважаючи на уповільнення інвестиційно-банківського підрозділу компанії. Загалом цей підрозділ втратив майже 1 мільярд доларів активів під управлінням.

Ціна акцій JPMorgan Chase цього року відчула на собі тиск загальної волатильності ринку, але з 14 жовтня зросла майже на 11%.

Wells Fargo

Завдяки бізнес-моделі, яка більшою мірою покладається на іпотечні кредити, ніж будь-який з їхніх основних конкурентів, Wells Fargo отримала ще більшу вигоду від зростання чистої процентної маржі. Їм вдалося збільшити свій показник із і без того високих 2.03% минулого року до 2.83% у третьому кварталі 3 року.

Це значна премія порівняно з 2.09% для JPMorgan Chase і 2.06% від Bank of America.

Прибуток на акцію для Wells Fargo став хітом $1.30 проти прогнозів аналітиків 1.09 дол. США, тоді як дохід також був значно вищим — 19.51 млрд дол. США порівняно з 18.78 млрд дол. Цих показників було досягнуто, незважаючи на значні поточні зобов’язання та судові витрати в результаті їх Скандал 2016 року з фейковими акаунтами.

Цього року акції Wells Fargo трималися значно краще, ніж індекс S&P 500 загалом, і впали на 8.38% у 2022 році. Ці позитивні результати спричинили стрибок ціни акцій, яка з 9.27 жовтня зросла на 11%.

Що все це означає для інвесторів?

Зміна політики відсоткових ставок означає потенційну зміну в акціях і секторах, які будуть працювати добре. Низькі відсоткові ставки сприяють таким галузям, які швидко розвиваються, як технологічні, оскільки позичені гроші дешеві та їх багато.

Оскільки відсоткові ставки зростають, більш традиційні сектори, такі як банківська справа, можуть виграти, як ми бачили на даний момент у звітах про прибутки за цей квартал.

У такому середовищі цінні акції можуть бути потенційною сферою для розгляду. Ціннісні інвестиції в основному спрямовані на пошук безпечних, стабільних підприємств, які потенційно можуть бути недооцінені. Уоррен Баффет є найвідомішим прикладом цінного інвестора, а Bank of America наразі займає друге місце в його портфелі Berkshire Hathaway.

Проблема в тому, що не всі ми маємо час, навички та ресурси Уоррена Баффета. Ось де на допомогу приходить наш штучний інтелект. Value Vault є одним із наших базових наборів, і він надає інвесторам доступ до портфеля на основі штучного інтелекту, який прагне ідентифікувати акції США з низькою відносною оцінкою, високою прибутковістю капіталу та зрілими, передбачуваними бізнес-моделями.

Наш алгоритм переглядає тисячі точок даних і робить прогнози щодо того, які цінні папери, ймовірно, забезпечать найкращий прибуток з поправкою на ризик, а потім щотижня автоматично балансує портфель.

Не тільки це, ми також пропонуємо Захист портфоліо на всіх наших базових комплектах, які використовують штучний інтелект для автоматичного впровадження складних стратегій хеджування у ваш портфель. Це передбачає такі сфери, як загальний ринковий ризик, ризик відсоткової ставки та навіть нафтовий ризик, і те, як вони можуть вплинути на ваш портфель, а потім реалізує стратегії хеджування, щоб захиститися від них.

Завантажте Q.ai сьогодні для доступу до інвестиційних стратегій на основі штучного інтелекту. Коли ви внесете 100 доларів США, ми додамо ще 100 доларів на ваш рахунок.