Балансова вартість прирівнюється до ліквідаційної вартості компанії і часто пропонується під акції. Goldman залишається високоприбутковим і має коштувати більше, ніж ліквідаційна вартість його активів, які переважно є ліквідними цінними паперами.
Придбання Goldman нижче книги протягом 2020 року в діапазоні 200 доларів за акцію була виграшною стратегією, оскільки наприкінці 400 року акції зросли більш ніж вдвічі до понад 2021 доларів на основі рекордних прибутків у 2021 році приблизно 60 доларів на акцію. Компанія — і банківська галузь загалом — у кращій формі, ніж у 2020 році.
Падіння Goldman відбувається на тлі різкого падіння банківських акцій:
Wells Fargo
(WFC) також впав нижче балансової вартості в п'ятницю, в той час
Citigroup
(C) нудьгує з великою знижкою на бронювання. The
Біржовий фонд SPDR KBW Bank
(KBE) у п’ятницю впав на 3.5% до $45.56.
Wells Fargo
,
чиї акції впали на 6.1% у п'ятницю до $40.08 кожна, зараз торгується нижче балансової вартості в 42 долари США за перший квартал.
Citi
Група, чиї акції впали на 4.5% до 47.71 дол. США, торгується приблизно за половину своєї балансової вартості в 92 долари за акцію — і значно нижче її матеріальної балансової вартості в 79 доларів за акцію.
Berkshire Hathaway
(BRK/A, BRK/B) придбав частку в 3 мільярди доларів у Citi, чиї акції приносять понад 4% протягом першого кварталу.
Інші члени Великої шістки банківської справи США—
JPMorgan Chase
(JPM),
Morgan Stanley
(МС) та
Банк Америки
(BAC)—торгівля вище балансової вартості.
Банк Америки
,
чиї акції впали на 3.9% у п'ятницю до $33.17, тепер торгується лише з 10% надбавкою до балансової вартості.
Банківський аналітик Wells Fargo Майк Мейо має рейтинг Outperform на Bank of America, який є одним із його найкращих. «Що дивно, так це те, що, за нашими оцінками, BAC все ще матиме ROTCE (рентабельність матеріального капіталу) на рівні 10%+ під час рецесії, маючи на увазі, що не тільки ціна акцій під час рецесії сьогодні, але й що вона торгується зі знижкою 15%-20% до історичних рівнів», — написала Мейо 1 червня, коли акції банку становили 37 доларів. У той час Мейо бачив 40% зростання.
Баррон цього року позитивно написали як JP Morgan, так і Goldman, стверджуючи, що обидві акції виглядають недорогими, враховуючи тверді прогнози прибутку. Шість провідних банків тепер торгуйте лише за 10-2022 разів прогнозованих прибутків на XNUMX рік, з Goldman і
Citigroup
у нижній частині групи із співвідношенням ціна/прибуток XNUMX.
Інвестори турбуються про ризики рецесії, і викуп акцій цього року має бути більш приглушеним. Але один вагомий позитив, який, здається, ігнорується інвесторами, полягає в тому, що вищі короткі ставки цього року повинні забезпечити хороший приріст банківських прибутків.
Пишіть Ендрю Барі за адресою [захищено електронною поштою]