Золото на історичних максимумах у євро та фунтах стерлінгів – звіт

золото завжди цікаво аналізувати.

Але саме зараз це особливо інтригує, незважаючи на весь хаос у світовій економіці та спіралеподібну кризу вартості життя. 

Ви шукаєте швидкі новини, гарячі поради та аналіз ринку?

Підпишіться на розсилку Invezz сьогодні.

Це пояснюється тим, що золото традиційно розглядалося як хеджування, яке добре працює як під час невизначеності (спаду), так і під час високої інфляції. І якщо 2022 рік нам щось і дав, то це було невизначеність та інфляція.

Золото добре працює під час рецесії

Я написав a глибоке занурення на метал минулого року, дійшовши висновку, що золото, як правило, зміцнювалося під час рецесії. 

Візерунок показано на діаграмі вище. І все ж недоброзичливці зазначатимуть, чому золото не зросло протягом попереднього року, коли побоювання щодо рецесії були максимально розширені, оскільки в Європі вибухнула війна, різко зросли ціни на енергоносії, а процентні ставки були підвищені до забуття, щоб обмежити інфляційна криза?

Ну, пара речей. По-перше, інфляція та золото не мають такого симбіозу, як багато хто вважає. Звичайно, має досить добре відслідковував інфляцію – звичайно, краще, ніж багато активів – але це навряд чи взаємозв’язок рука об руку. Це показано на діаграмі нижче. 

Тим не менш, на графіку чітко видно помітне розбіжність, оскільки минулого року інфляція зросла, а золото не робило... нічого. Блискучий метал на початку року торгувався за 1,830 доларів за унцію. Рік потому, після неспокійного року (м’яко кажучи), він завершив рік на рівні 1,820 доларів за унцію. 

Але перш ніж ми поховаємо метал за відмову піднятися на те, що було, принаймні нібито, ідеальним для цього у 2022 році, давайте подивимось на інший графік за минулий рік. 

Це сила долара. Я обговорював динаміку співвідношення долара з золотом у подкаст на дис за інвестуванням у золото минулого тижня з Адріаном Ешем, директором з досліджень BullionVault. 

«Зі мого досвіду роботи з доларом це працює так, що зростання ціни на золото в доларах, як правило, добре також і для недоларових інвесторів; постійна ціна на золото в доларах зазвичай є хорошою для інвесторів в інших валютах», – Едріан Еш.

Власне, це те, що ми побачили. Хоча ціна золота в доларовому еквіваленті завжди займатиме заголовки, і, отже, спокусливо зробити висновок, що цей актив не зробив багато за останній рік, ситуація зовсім інша, якщо поглянути на це з іноземного боку. 

Номінована в GBP, золото принесло 14%. в євро, інвестори отримали 10% винагороди. 

Звісно, ​​по-іншому, і євро, і фунт стерлінгів зазнали краху минулого року (що я виявив на власний жаль коли я подорожував до Еквадору, деномінованого в доларах США минулого літа). 

Золото можна використовувати для порівняння валют

Насправді це ще один спосіб оцінити силу валют. Просто для розваги та гри я побудував графік золота проти євро та долара, починаючи з 2003 року: 

Це безумовно надає додатковий трішки контексту. Як сказав Еш, незмінна ціна на золото в доларах традиційно була хорошою річчю для інвесторів іноземних держав. Саме це пов’язано з тим, що долар претендує на статус світової резервної валюти. 

Тож, хоча є спокуса оголосити 2022 рік розчаруванням для золота, подумайте про нас, європейців. Не кажучи вже про той факт, що навіть у доларах ціна досить хороша, зараз торгується на рівні 1925 доларів США, що недалеко від історичного максимуму в 2,058 доларів США в 2020 році – хоча ця прибутковість все ще блідне в порівнянні з ризиковими активами, навіть після 2022 року. відступати. 

Що далі із золотом?

Минулий місяць був добрим для золота. Що цікаво, оскільки це також було добре для ризикових активів, які традиційно не корельовані з металом. 

Цей паралельний зв’язок наразі підсумовує унікальні спотові ринки, де всі очі звернені на центральні банки та політику процентних ставок. Акції та ризикові активи підскочили через пом’якшення інфляції, оскільки ринок зараз очікує, що перехід до політики високих процентних ставок відбудеться раніше, ніж очікувалося раніше. 

Цей поворот до більш поступливої ​​грошово-кредитної політики також означає, що інфляція може знову підвищитися, і, отже, наратив хеджування золота посилився, а метал зростає. 

У євро він торгується на рівні 1,772 євро, що є рекордно високим рівнем. У фунтах стерлінгів він торгується на рівні 1,558 фунтів стерлінгів, що також близько історичного максимуму. Ця сила, більш ніж будь-що, підсумовує бурхливий занепад європейських валют за останні роки.