(Bloomberg) — У неділю настає історичний момент для політичної спадщини Сі Цзіньпіна, але інвестори набагато менше радіють перспективам ринкового повороту: китайські акції ніколи не демонстрували таких низьких результатів напередодні з’їзду Комуністичної партії.
Найбільш читане з Bloomberg
Індекс Shanghai Composite втратив понад 5% за останній місяць, що є найгіршим показником перед Конгресом з моменту створення індикатора в 1991 році. Цього року юань впав більш ніж на 10% по відношенню до долара, що веде до найгіршого річного показника з 1994 року. Деноміновані в доларах сміттєві облігації Китаю впали майже до рекордно низького рівня на тлі посилення кризи нерухомості.
Ескалація китайсько-американської напруженості та неодноразове відстоювання Пекіном своєї стійкої політики Covid Zero змусили іноземних інвесторів кинутися до виходу напередодні саміту лідерів, який відбувається двічі на десятиліття, цього тижня випустивши на борту акції на загальну суму 875 мільйонів доларів США, найбільше з липня.
Хоча головна увага у промові президента Сі буде зосереджена на тому, чи схилиться його акцент у бік економічного зростання через стримування ризиків, більшість спостерігачів за ринком вважають явний поворот малоймовірним і очікують, що волатильність збережеться в найближчі місяці. Немає надії на те, що ця подія змінить долю індексу блакитних фішок CSI 300, який цього року впав на 22% і зазнав першого щорічного збитку з 2011 року.
«Я не думаю, що це буде велика подія, яка змінить сприйняття Китаю ринком», — сказав Том Масі, портфельний менеджер GW&K Investment Management у Нью-Йорку. «Ми очікуємо змін у напрямку, але я не думаю, що все це стане зрозумілим протягом наступних кількох днів, натомість це розгорнеться протягом наступних, можливо, трьох-шести місяців».
Оборот на другому за величиною фондовому ринку впав до найнижчого рівня цього року напередодні конгресу, сигналізуючи про те, що довіра інвесторів залишається низькою на тлі невизначених перспектив для економіки та ринків.
«Технічний відскок»
Цього тижня після того, як індекс CSI 300 впав до найнижчого рівня з квітня 2020 року, з’явилися пасивні покупці. У п’ятницю показник підскочив більш ніж на 2% на тлі відновлення азіатських і американських акцій.
Це мало сприяло оптимізму серед довгострокових інвесторів, багато з яких вважають за краще залишатися осторонь.
«Хоча технічний відскок можливий, немає рушійних сил для стійкого відскоку, оскільки видимість економічного відновлення все ще низька», — сказав Сядун Бао, менеджер фонду Edmond de Rothschild Asset Management, додавши, що п’ятничне відновлення в Китаї був технічним після подібного руху на фондовому ринку США.
Невпинне дотримання Пекіном своєї суворої політики проти Covid залишається найбільшою проблемою для таких інвесторів, як Бао. Зростання заражень і ряд коментарів у газеті Комуністичної партії People's Daily, які захищають стратегію, посилили найгірші побоювання інвесторів.
У той час як влада впроваджує політику для підтримки зростання, карантинні заходи через Covid придушили споживання. Вперше за понад три десятиліття економіка розвиватиметься повільніше, ніж інші країни Азії, що розвиваються.
За словами аналітиків Nomura Holdings Inc., будь-які зміни в політиці Covid можуть відбутися лише після Всекитайських зборів народних представників у березні наступного року, коли будуть призначені ключові посади в уряді та «повністю завершено» політичні перестановки.
«Китай дуже мало може зробити, щоб суттєво підвищити довіру іноземних інвесторів, коли йдеться про управління економікою та досягнення кращого зростання», — сказала Діана Чойлєва, головний економіст Enodo Economics. «Пекіну доведеться переборщити зі стимулювальною політикою, щоб змінити сприйняття. Це навряд чи буде».
«Хворий» ринок
Навіть якщо пандемія врешті-решт зменшиться, інвестори стурбовані тим, що гаряче суперництво Китаю зі США щодо технологій і геополітичних амбіцій продовжуватимуть затьмарювати його активи.
Хао Хонг, партнер і головний економіст Grow Investment Group, сказав, що ринок «хворий» через ряд факторів, зокрема заборону США на експорт напівпровідникових технологій, пандемічні обмеження та розкручування бульбашки нерухомості.
Адміністрація Байдена ввела широкі обмеження, щоб обмежити доступ Китаю до американських технологій, і цей крок міг перешкодити досягненню Сі Цзіньпіном цілі зробити країну самодостатньою в промисловому ланцюжку поставок. Ще одне занепокоєння викликає прискорення напруженості навколо Тайваню.
«Довгостроковий ризик насправді не є Zero-Covid. Йдеться більше про напруженість між США та Китаєм», — сказав цього тижня Ніколас Єо, голова китайського відділу акцій abrdn plc, в ефірі Bloomberg Television.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/gloom-grips-china-investors-never-010000622.html