(Bloomberg) — Банк Японії сколихнув ринки після того, як він несподівано переглянув свою політику контролю за кривою дохідності, сигналізуючи про те, що останній у розвиненому світі відсотковий рівень, який тримався найнижчих, рухається до нормалізації політики.
Найбільш читане з Bloomberg
Японські державні облігації та казначейські зобов’язання впали, тоді як ієна зросла після того, як Банк Японії підняв обмеження на базову прибутковість приблизно до 0.5% з 0.25%. Японські акції та ф'ючерси на акції США впали. Кожен економіст, опитаний Bloomberg, очікував, що Банк Японії залишить політику незмінною.
Реакція у вівторок може бути лише початком наслідків. Японія є найбільшим у світі кредитором, і посилення фінансових умов може призвести до хвилі повернення капіталу додому, що призведе до зростання вартості запозичень у всьому світі. За даними UBS Group AG, очікується, що інвестори вийдуть з облігацій у США, Австралії та Франції, а акції на розвинених ринках також, ймовірно, ослабнуть.
«Це мало статися зі зростанням інфляції в Японії, просто це сталося раніше, ніж багато хто думав», — сказав Амір Анварзаде, аналітик Asymmetric Advisors, який уважно стежив за японськими ринками протягом трьох десятиліть. «Це може спровокувати повернення грошей до Японії — це змусить японських інвесторів підвищити хеджування своїх доларових ризиків, що, у свою чергу, зміцнить ієну та стане самоздійснюваним пророцтвом про посилення ієни».
Порівняльна прибутковість 10-річних облігацій Японії зросла на 21 базисний пункт до 0.460% перед тим, як припинити позапланові операції Банку Японії з викупу боргу. Біржа ненадовго призупинила торгівлю ф'ючерсами на облігації, оскільки ковзання досягло порогового значення.
Єна злетіла майже на 3% до 133.11 за долар, тоді як Nikkei 225 Stock Average впав на 3%.
Але деякі аналітики сказали, що реакція ринку була неправильною. За словами Дайсуке Каракама, головного економіста Mizuho Bank, Курода, швидше за все, дасть зрозуміти на брифінгу у вівторок, що цей крок спрямований на покращення функціонування ринку облігацій, а не на посилення монетарної політики.
«Здається, валютні ринки хочуть сприймати це як орієнтир Банк Японії, але я так не думаю», — сказав Каракама.
Курода шокує, змінивши межу дохідності Банку Японії, викликавши стрибок ієни
Коригування політики відбулося в той момент, коли зростання базової інфляції в Японії до максимуму за чотири десятиліття підтвердило аргументи на користь скорочення стимулів центрального банку. Припущення про зміну сколихнули ринки в понеділок після того, як Kyodo News повідомило, що прем'єр-міністр Фуміо Кісіда планує переглянути десятирічну угоду з Банком Японії щодо цільового рівня інфляції в 2%.
«Дії Банку Японії є однозначно негативними для глобальних облігацій», — пишуть у дослідницькій записці стратеги TD Securities, у тому числі Мітул Котеча. «Якщо сьогоднішній крок був першим кроком до кінця YCC, припускаючи, що ієна може суттєво піднятися з цього моменту, японські інвестори можуть почати продавати частину своїх валютних нехеджованих глобальних облігацій. Це буде більш ведмежим для довгого кінця кривих облігацій США та Європи».
– За сприяння Маркуса Вонга, Метью Берджесса, Масахіро Хідаки та Роноджоя Мазумдара.
(Оновлення впродовж)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/yen-jumps-dollar-sinks-boj-031549675.html