(Bloomberg) — Це стало одним із найбільших розгромів фондового ринку в історії Китаю, але президент Сі Цзіньпін, можливо, нарешті прислухається до занепокоєння міжнародних інвесторів.
Найбільш читане з Bloomberg
Великий набір обіцянок цього тижня від уряду Сі зробити регулювання більш прозорим і передбачуваним, а також зобов’язання щодо закордонних ринків, включаючи Гонконг, свідчать про те, що влада звертається до інвесторів за кордоном. Правляча Комуністична партія прагне повернути довіру міжнародних фондів і світового бізнес-спільноти після того, як країна була об’єднана з Росією як країна, де не можна інвестувати.
За останній тиждень Китай більш відверто дистанціювався від Росії, заявляючи, що хоче уникнути впливу санкцій США, і пообіцявши «ніколи не нападати» на Україну. Сі має розмовляти з президентом США Джо Байденом у п'ятницю вранці у Вашингтоні вперше після вторгнення Росії.
Зміна Сі контрастує з незламною стратегією його друга президента Володимира Путіна, незважаючи на глобальні санкції, які знищують економіку Росії. Хоча Китаю все ще потрібно виконати обіцянки цього тижня, ця риторика допомогла зменшити потрясіння на національних фінансових ринках. Показник китайських акцій у Гонконзі відновився найшвидшими темпами з часів азіатської фінансової кризи 1998 року.
«Ринок перебував у вільному падінні — потрібен був чіткий сигнал від вищого рівня, щоб очистити повітря», — сказав Віктор Ших, доцент Каліфорнійського університету в Сан-Дієго, який досліджує елітну китайську політику. «Я думаю, що незрозумілі та навіть шкідливі політичні умови почали створювати повну паніку».
Під час останнього потенційного зрушення Сі пообіцяв на засіданні Політбюро обмежити економічний вплив політики країни Covid-Zero, вперше, коли він зробив це під час пандемії.
Лідер Гонконгу Керрі Лем у четвер пообіцяла переглянути заходи по боротьбі з Covid, які сприяли зростаючому відтоку з бізнес-спільноти. Це сталося через місяць після того, як Сі сказав місцевим чиновникам, що взяття під контроль спалаху омікрону є «місією, яка переважає все».
Серед інших важливих подій цього тижня, китайський контроль за цінними паперами розглядає можливість надання регуляторам США доступу до аудиту компаній вже цього року, повідомили люди, знайомі з цим питанням. Це була б найбільша поступка Пекіна з тих пір, як китайські фірми вперше зареєструвалися в США більше двох десятиліть тому, і може допомогти полегшити занепокоєння з приводу примусового виключення.
У Держраді заявили, що придушення діяльності компаній із інтернет-платформами буде завершено «якнайшвидше». Посилене регулювання допомогло знищити 661 мільярд доларів лише з акцій Alibaba Group Holding Ltd. з моменту піку 2020 року.
Міністерство фінансів заявило, що цього року не буде розширювати судовий процес щодо податку на нерухомість — план, який був оприлюднений у жовтні. Кабінет міністрів Китаю заявив, що вирішить ризики навколо забудовників. Криза ліквідності для таких будівельників, як China Evergrande Group, протягом місяців тяжіла на національному ринку власності, акцій та кредитів. Раніше чиновники описували падіння вартості таких фірм як ринкову подію, яка не потребує державного втручання.
Уряд Сі до цього моменту мало занепокоєний розгромом на китайських ринках. Спрямовані державою кампанії, такі як «загальне процвітання», обмежили зростання приватного сектора та призвели до падіння індексу акцій MSCI в Китаї на 22% минулого року — найбільша низька ефективність порівняно з глобальними акціями з 1998 року. ніж десятиліття.
Але оскільки Сі збирається претендувати на третій термін на посаді президента через двічі десятиліття змін у керівництві пізніше цього року, Комуністична партія надає пріоритет стабільності понад усе.
Потреба уряду діяти ставала все більш гострою. Глобальна довіра до китайських фінансових ринків, за деякими показниками, була найслабшою з часів фінансової кризи 2008 року, коли акції скоротилися, кредити та рекордні відтоки державних облігацій підірвали міцність валюти. Репутація Гонконгу як міжнародного фінансового центру була поставлена під сумнів після того, як два роки закритих кордонів спонукали щонайменше десятки тисяч жителів покинути місто.
Найгірший спалах Covid у Китаї з часів Уханя та вторгнення Путіна в Україну створює нові та непередбачувані загрози для економіки Китаю, яка вже сповільнюється. Влада ризикує розірвати бульбашку на ринку нерухомості, оскільки найбільші забудовники зазнали зниження продажів житла на 43% у порівнянні з минулим роком протягом перших двох місяців.
Для інвесторів ще багато чого може піти не так. Близькість Китаю з Росією ставить його в центр дедалі більш важкої геополітичної напруженості. Потенційний капітальний ремонт платіжного бізнесу Tencent Holdings Ltd. і відкладений листинг Didi Global Inc. у Гонконзі показують, що регулятори навряд чи пом’якшатимуть Big Tech.
Рішення центрального банку цього тижня утриматися від зниження процентних ставок стало нагадуванням про те, що монетарна політика залишатиметься розважливою. За останній рік бики обгоріли стільки разів, що мало хто впевнений, що найгірше нарешті минуло. Ринки залишаються нестійкими: показник Hang Seng China в п’ятницю впав на 3.6%, перш ніж відновитися.
Раніше уряд Сі стикався з падінням довіри інвесторів. Важке втручання на внутрішній фондовий ринок у 2015 році після того, як лопнула бульбашка, викликало критику з боку глобальних фондів, які заявили, що чиновники відвертаються від реформ вільного ринку. Безладна девальвація юаня того ж року спровокувала відтік капіталу та підняла питання щодо компетенції Китаю щодо нагляду за фінансовими ринками. У 2018 році індекс CSI 300 втратив приблизно чверть своєї вартості через розгром, спровокований китайсько-американською торговельною війною.
Але щоразу уряд Сі продовжив плани щодо подальшого відкриття ринків капіталу Китаю та залучення іноземних коштів. Внутрішні акції країни були додані до індексів MSCI у 2018 році, а облігації включені в глобальні контрольні показники з наступного року.
Невдовзі іноземні інвестори не змогли насолодитися. З початку 2019 року по кінець 2021 року зарубіжні запаси місцевих акцій зросли більш ніж на 242% до 3.9 трильйона юанів (614 мільярдів доларів). Приплив на національний ринок облігацій зріс на 129% до 4.1 трлн юанів.
Західний капітал і технології мають важливе значення для Китаю, незважаючи на останні спроби зробити країну більш самодостатньою. Прямі іноземні інвестиції минулого року перевищили 1 трлн юанів, приблизно третина припадає на високотехнологічні сектори, заявив цього місяця міністр торгівлі Китаю Ван Вентао.
Потреба в тому, щоб глобальні інвестори були на боці Китаю, навряд чи закінчиться найближчим часом.
«Китай не може розвиватися ізольовано від світу, і світ не може розвиватися без Китаю», – сказав віце-президент Ван Цішань у промові на Форумі нової економіки Bloomberg у листопаді. «Китай тримає свої обійми широко відкритими, надасть світу більше ринкових інвестицій та можливостей для зростання».
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html