Глобальні енергетичні ринки вступають у зиму невдоволення

Цього літа витрати на електроенергію були болючими, але цієї зими вони будуть ще гіршими.

Ринки постачання нафти та природного газу залишаються неймовірно напруженими, і не видно полегшення. Споживачі повинні готуватися до зими невдоволення та зростання цін.

Це тому, що Росія перебуває в центрі обох ринків, і здатність Москви впливати на ціни та пропозицію за межами регіонального ринку Європи стає з кожним днем ​​все більш очевидною, оскільки попит зростає восени та взимку.

На нафтових ринках споживачі спостерігали падіння цін на АЗС з червня. Середня національна ціна на звичайний неетильований газ становить нижче 3.83 долара за галон – після того, як раніше цього літа було досягнуто рекорду в понад 5 доларів за галон.

Але побоювання економічної рецесії, а не фундаментальні показники попиту та пропозиції, є відповідальними за більшу частину падіння цін на нафту. Запаси сирої нафти та продуктів нафтопереробки, таких як бензин, дизельне паливо, авіаційне паливо та мазут, залишаються критично низькими.

Хоча споживачі можуть певною мірою відмовитися від керування автомобілем, щоб зменшити свій вплив високих цін на бензин, вони мають менше вибору взимку, коли справа стосується опалення будинків і офісів.

Не дивно, що адміністрація Байдена стурбована цією динамікою, особливо через проміжні вибори на початку листопада. Міністр енергетики США Дженніфер Гранхольм попросила великі нафтопереробні підприємства накопичувати запаси продукції, а не експортувати паливо до Європи та інших голодних ринків. Запит показує фундаментальне нерозуміння адміністрацією того, як працюють енергетичні ринки.

Нафтові ринки є глобальними, і американські нафтопереробники експортують паливні продукти, тому що їм це підказують цінові сигнали за кордоном. Ці сигнали свідчать про те, що деякі ринки за межами Сполучених Штатів потребують певних продуктів нафтоперероблення більше, ніж американський ринок, і якщо американські нафтопереробники не забезпечать постачання, ціни в усьому світовому нафтовому комплексі зростуть ще більше.

Нафтопереробники спостерігають зростання витрат на сировину після того, як лідер ОПЕК+ Саудівська Аравія пригрозила скоротити виробництво минулого тижня. Це фактично встановило мінімальну ціну на нафту приблизно в 100 доларів за барель.

Але є підстави вважати, що ціни зростатимуть і надалі. Безпрецедентні викиди сирої нафти зі стратегічних запасів США закінчуються в жовтні, ядерна угода з Іраном, яка розв’яже додаткові поставки нафти, залишається недосяжною, а офіційне ембарго ЄС на російську нафту набуває чинності на початку грудня.

Ембарго ЄС змусить Росію знайти альтернативні ринки для експорту понад 1 мільйона барелів сирої нафти на день і ще 1 мільйона барелів на день експорту нафтопродуктів.

Немає жодної гарантії, що ринки в Азії – насамперед у Китаї та Індії – візьмуть ці барелі, а спроби Заходу обмежити ціну на російську нафту можуть залишити їх на мілині. Москва може використовувати нафтові ринки як зброю, як вона зробила з природним газом, затримуючи барелі для підвищення цін.

Наче на нафтових ринках на даний момент недостатньо тривоги, Ірак виглядає на порозі громадянської війни, оскільки політична криза в другому за величиною виробнику ОПЕК поглиблюється.

На батьківщині сезон ураганів в Атлантиці залишається великим знаком питання та величезним ризиком. Вересень і жовтень, як правило, є найбільш активними місяцями для сильних штормів, які в минулі роки вибили значні запаси США вздовж узбережжя Мексиканської затоки з нафтопереробних заводів і виробників нафти та газу.

Глобальні ринки не можуть дозволити собі нових збоїв, оскільки країни-споживачі відчайдушно намагаються поповнити свої резервуари перед зимою.

Якщо ситуація на нафтових ринках є жахливою, вона тьмяніє поряд із безвихідним станом світового ринку природного газу. Газ і скраплений газ (ЛНLN
G) ціни різко зросли в усьому світі, побивши попередні рекорди, встановлені після початку конфлікту в Україні наприкінці лютого.

У Європі неспокійна ситуація навколо газопроводу «Північний потік-1» знову загострилася: російські власники несподівано оголосили про зупинку на технічне обслуговування. Ситуація сколихнула ланцюги постачання газу, коли ціни в Європі, Сполучених Штатах та Азії підскочили до рекордних рівнів у новинах.

Росія ще більше впливає на постачання газу, і залишається мало ясності щодо планів Москви. Глобальні газові ринки пов’язані більше, ніж будь-коли раніше, тому, оскільки Росія постачає в Європу лише 20 відсотків своєї потужності газопроводу «Північний потік-1», то вплив на доступність поставок газу дуже реальний.

Результатом є шалена боротьба за постачання зрідженого природного газу (СПГ), коли Європа та Азія конкурують за обмежені вантажоперевезення, щоб забезпечити достатню кількість газу, щоб утримувати світло та опалення протягом зими.

З огляду на те, що війна в Україні все більше виглядає як тривалий конфлікт, послаблення тиску на постачання енергоресурсів виглядає чимось схожим на впевнену річ. Доля світових цін на газ значною мірою залежить від примх президента Росії Володимира Путіна. Дійсно, страшна думка.

І хоча американські споживачі дещо ізольовані від ринкового хаосу через щедрі вітчизняні запаси природного газу, ми залишаємося вразливими до зростання цін через зростаючу залежність Європи від імпорту американського СПГ, що посилює конкуренцію з вітчизняними роздрібними та промисловими споживачами.

Базові ціни на природний газ у США нещодавно зросли до рекордного рівня понад 10 доларів США за МБте після того, як 20 років низьких цін. Екстремальна спека збільшила попит на більшій частині території Сполучених Штатів, оскільки будинки та підприємства використовують кондиціонери для полегшення. Але немає сумніву, що Америка відчуває наслідки глобальної обмеженості поставок.

Попередніми літами природний газ у США зазвичай коштував у середньому від 2 до 4 доларів США за MMBtu. Але рівень внутрішніх газових сховищ значно нижчий від середнього п’ятирічного та минулорічного рівнів за той самий період, що підтримуватиме високі ціни на Henry Hub.

Маючи величезні запаси нафти та газу, Сполучені Штати могли б зробити більше, щоб допомогти пом’якшити глобальну енергетичну кризу, що поглиблюється. Але вітчизняні виробники не бачать політичної волі у Вашингтоні, де адміністрація Байдена залишається зосередженою на зміні клімату замість енергетичної безпеки. Неминуча «зима невдоволення» може стати потужною перевіркою реальності для політиків.