Приготуйтеся до підйому. Ось що говорить історія про прибутки фондового ринку під час циклів підвищення ставок ФРС.

Читати: Вихідні читають: Як інвестувати на тлі зростання інфляції та зростання процентних ставок

Здавалося, що члени Федеральної резервної системи не змогли пояснити цю думку цього минулого тижня, напередодні традиційного відключення засобів масової інформації, яке передує першому засіданні центрального банку з питань політики 25-26 січня.

Опубліковані на цьому тижні індекси споживчих цін і цін виробників США лише підтвердили очікування ринку щодо більш агресивної або яструбиної монетарної політики з боку ФРС.

Єдине справжнє питання полягає в тому, скільки підвищення процентних ставок виділить Федеральний комітет з відкритого ринку в 2022 році. JPMorgan Chase & Co.
JPM,
-6.15%
Генеральний директор Джеймі Даймон заявив, що сім можна перевершити, а ринкові прогнози вказують на можливість трьох підвищення ставки федеральних фондів у найближчі місяці.

Перевірити: Ось як Федеральна резервна система може скоротити свій баланс на 8.77 трильйона доларів для боротьби з високою інфляцією

Тим часом дохідність 10-річних казначейських облігацій у п’ятницю вдень склала 1.771%, що означає, що дохідність зросла приблизно на 26 базисних пунктів за перші 10 торгових днів з початку календарного року, що було б найбільшим зростанням з 1992 року. до даних ринку Dow Jones. Ще 30 років тому 10-річний показник зріс на 32 базисних пункти до приблизно 7% до початку цього року.

2-річна записка
TMUBMUSD02Y,
0.960%,
Як свідчать дані FactSet, яка, як правило, більш чутлива до зміни процентної ставки ФРС, стукає у двері 1%, що на 24 базисних пункти цього року.

Але чи призводить підвищення процентних ставок до ослаблення фондового ринку?

Як виявилося, під час так званих циклів підвищення ставок, до яких ми, здається, збираємося вступити ще в березні, ринок має тенденцію працювати сильно, а не погано.

Фактично, під час циклу підвищення ставки ФРС середня прибутковість для індустріального показника Доу-Джонса
DJIA
-0.56%
становить майже 55% від S&P 500
SPX
+ 0.08%
це приріст на 62.9% і Nasdaq Composite
КОМП,
+ 0.59%
має середній позитивний прибуток у 102.7%, за даними Dow Jones, використовуючи дані 1989 року (див. додану таблицю). Зниження процентних ставок ФРС, що, мабуть, не дивно, також дає значний приріст: Dow виріс на 23%, S&P 500 — на 21%, а Nasdaq — на 32%, в середньому протягом циклу підвищення ставки ФРС.

Зниження процентних ставок, як правило, відбувається в періоди, коли економіка слабка, і підвищення ставок, коли економіка розглядається як надто гаряча за певними показниками, що може пояснити диспропорцію в показниках фондового ринку в періоди, коли відбувається зниження процентних ставок.

Безперечно, важче побачити, як ринок виробляє вищі результати в період, коли економіка переживає інфляцію в стилі 1970-х років. Зараз малоймовірно, що бичачі інвестори отримають подих двозначної прибутковості, виходячи з того, як акції формуються в 2022 році. Dow впав на 1.2%, S&P 500 – на 2.2%, а Nasdaq Composite у січні скоротився на колосальні 4.8%.

Читайте: Турбуєтесь про бульбашку? Чому ви повинні переважити американські акції цього року, згідно Goldman

Що працює?

Поки що цього року переможними торгами на фондовому ринку були енергетика з енергетичним сектором S&P 500
SP500.10,
+ 2.44%

XLE,
+ 2.35%
очікуючи зростання на 16.4% у 2022 році, а фінансові показники
SP500.40,
-1.01%

XLF,
-1.04%
займають друге місце, збільшившись на 4.4%. Інші дев'ять секторів S&P 500 є або рівними, або нижчими.

Тим часом ціннісні теми повертаються більш помітно, щотижневий приріст на 0.1% минулого тижня, за оцінками iShares S&P 500 Value ETF.
IVE,
-0.14%,
але за місяць дохідність становить 1.2%.

Див: Ці 3 ETF дозволяють вам грати в сектор гарячих напівпровідників, де Nvidia, Micron, AMD та інші швидко зростають продажі

Що не працює?

Фактори зростання зазнають негативного впливу, оскільки зростає дохідність облігацій, оскільки швидке зростання прибутковості робить їхні майбутні грошові потоки менш цінними. Вищі процентні ставки також заважають технологічним компаніям фінансувати викуп акцій. Популярний ETF iShares S&P 500 Growth
IVW,
+ 0.28%
зменшився на 0.6% за тиждень і на 5.1% у січні.

Що насправді не працює?

Акції біотехнологічних компаній зазнають шахрайства завдяки ETF iShares Biotechnology
IBB,
+ 0.65%
на 1.1% за тиждень і на 9% за місяць.

І популярний ETF, орієнтований на роздрібну торгівлю, SPDR S&P Retail ETF
XRT,
-2.10%
минулого тижня впали на 4.1%, що сприяло зниженню на 7.4% у поточному місяці.

І флагманський ETF ARK Innovation від Кеті Вуд
ARKK,
+ 0.33%
закінчив тиждень з падінням майже на 5% при падінні на 15.2% за перші два тижні січня. Інші фонди в комплексі, включаючи ARK Genomic Revolution ETF
ARKG,
+ 1.04%
та ARK Fintech Innovation ETF
АРКФ,
-0.99%
так само журі.

І популярні назви мемів також стають забитими з GameStop Corp.
GME,
-4.76%
минулого тижня знизилася на 17%, а в січні — на 21%, тоді як AMC Entertainment Holdings
КУА,
-0.44%
впали майже на 11% за тиждень і більше ніж на 24% за місяць.

Сірий лебідь?

Білл Уотс з MarketWatch пише, що побоювання російського вторгнення в Україну зростають, і це спонукає аналітиків і трейдерів зважити потенційні ударні хвилі фінансового ринку. Ось що йдеться у його звіті про геополітичні фактори ризику та їх довгостроковий вплив на ринки.

Тиждень попереду

Ринки США закриті у зв'язку зі святом Мартіна Лютера Кінга в понеділок.

Читайте: Фондовий ринок відкритий у понеділок? Ось години торгів на День Мартіна Лютера Кінга

Помітні корпоративні прибутки США

(Компоненти Dow виділені жирним шрифтом)
Вівторок:

Група Goldman Sachs
GS
-2.52%,
Truist Financial Corp.
TFC,
+ 0.96%,
Банк підписів
СБНИ,
+ 0.07%,
PNC Financial
PNC,
-1.33%,
Транспортні послуги JB Hunt
JBHT,
-1.04%,
Interactive Brokers Group Inc.
ІБКР,
-1.22%

Середа:

Morgan Stanley
РС,
-3.58%,
Банк Америки
BAC,
-1.74%,
Банк США.
USB,
+ 0.09%,
State Street Corp.
STT,
+ 0.32%,
United Health Group Inc.
UNH,
+ 0.27%,
Procter & Gamble
PG,
+ 0.96%,
Кіндер Морган
КМІ,
+ 1.82%,
Компанія Fastenal
ШВИДКО,
-2.55%

Четвер:

Netflix
NFLX,
+ 1.25%,
Holdings United Airlines
UAL,
-2.97%,
American Airlines
AAL,
-4.40%,
Бейкер Хьюз
BKR,
+ 4.53%,
Відкрийте для себе фінансові послуги
DFS,
-1.44%,
CSX Corp.
CSX,
-0.82%,
Union Pacific Corp.
УНП,
-0.55%,
Компанія Travellers Cos. Inc. TRV, Intuitive Surgical Inc. ISRG, KeyCorp.
КЛЮЧ,
+ 1.16%

П'ятниця:

Schlumberger
SLB,
+ 4.53%,
Huntington Bancshares Inc.
HBAN,
+ 1.73%

Економічні звіти США

Вівторок

• Індекс виробництва Empire State за січень о 8:30 ранку за східним часом

• Індекс будівельників будинків NAHB за січень о 10 ранку

середа

• Дозволи на будівництво та початок у грудні о 8:30 ранку

• Індекс ФРС Філлії за січень о 8:30 ранку

четвер

• Початкові заяви про безробіття за тиждень закінчилися 15 січня (а продовження заявок на 8 січня) о 8:30 ранку

• Розпродаж житла на грудень о 10 ранку

п'ятниця

Провідні економічні показники за грудень о 10 год