Аналітики BofA кажуть, що будьте готові до повторення історії підвищення цін на ці акції

«Інфляція та стагнація були «неочікуваними» у 2022 році… отже обвал оцінки активів на 35 трильйонів доларів; але відносна прибутковість у 2022 році значною мірою віддзеркалює прибутковість активів у 1973/74 роках, і 70-ті роки залишаються нашим аналогом розподілу активів у 2020-х роках», – заявила команда під керівництвом Майкла Хартнетта в п’ятничній записці Flow Show банку.

Ці пріоритетні активи включають довгі позиції на товари, волатильність, вартість, ресурси, ринки, що розвиваються, і невелику капіталізацію з короткими позиціями в акціях, облігаціях, зростанні та технологіях.

Зосередившись на невеликих компаніях, Хартнетт і команда сказали, що стагфляція зберігалася до кінця 1970-х років, але інфляційний шок закінчився до 1973/74, коли клас активів «вийшов на один із найбільших ринків биків усіх часів». І вони бачать, що компанії з малою капіталізацією продовжуватимуть перевищувати ефективність у «найближчі роки стагфляції».

Індекс фондового ринку малої капіталізації Russell 2000
RUT,
+ 1.13%
цього року знизився на 20% проти падіння на 11% для промислових компаній Dow
DJIA
+ 1.26%
і 21% і 33% падіння відповідно для S&P 500
SPX
+ 1.36%
і індекси Nasdaq Composite
КОМП,
+ 1.28%.

BofA назвав кілька причин, чому інвестори повинні очікувати кращих результатів від малої капіталізації:

• Компанії з малою капіталізацією менше страждають від інфляції, оскільки вони «приймають ціни, а не виробники цін»

• Локалізація та фіскальне стимулювання часто сприяють меншим компаніям

• Прибутки від менших компаній навряд чи стануть джерелом фінансування для уряду

• Випередження компаній з малою капіталізацією зазвичай починається під час рецесії

• Невелика капіталізація США часто більше пов’язана з лідерством на наступному «бичачому» ринку

І хоча цього тижня ФРС розчарувала ринки, оскільки голова Джером Пауелл дав чіткий сигнал, що центральний банк не готовий пом’якшити свою позицію щодо підвищення процентних ставок, BofA каже, що не відмовляйтеся від цього повороту.

Після посилення процентних ставок у 1973/74 роках на тлі інфляції та нафтових шоків, центральний банк вперше скоротив процентні ставки в липні 1975 року, коли зростання стало негативним, зазначає Хартнетт. У грудні того ж року почався стійкий поворот, і, що важливо, рівень безробіття зріс з 5.6% до 6.6% того ж місяця.

«За наступні 12 місяців індекс S&P 500 зріс на 31%; Урок — це втрата робочих місць, яка стане каталізатором повороту в 2023 році», — сказав Хартнетт і команда.

Дані за п’ятницю показали, що у жовтні в США було створено більше, ніж очікувалося, 261,000 315,000 робочих місць, але сповільнилося порівняно з 3.7 XNUMX робочих місць попереднього місяця. Рівень безробіття досяг XNUMX%.

Читайте: ФРС каже, що ринок праці в США занадто «сильний». Тому очікуйте зростання безробіття