(Bloomberg) — До того, як цього місяця випускники Jane Street Group вражаюче спалили криптовалютний ландшафт зі свого місця на FTX, фірма з Уолл-стріт насолоджувалася своїм статусом гіганта, про який майже ніхто не знав.
Найбільш читане з Bloomberg
Електронна компанія, яка нараховує понад 2,000 співробітників, розташована в нижньому Манхеттені, відома серед колег своєю одержимістю ризиком і перевагою стелсу. Він копається в стані здоров’я торгових партнерів, моделює потенційні катастрофи, розтинів збитків і обмежує персонал від публічних коментарів, оскільки навіть це становить небезпеку.
Найпростіший спосіб описати культуру, яку Сем Бенкман-Фрід створив у FTX: навпаки.
Коли розгортається історія про епічний крах FTX, криптовалютної біржі вартістю 32 мільярди доларів, яка зараз є банкрутом, одним із найбільших викриттів є те, що засновник і колишній лідер Бенкмен-Фрід завербував найближче оточення з найсерйозніших роботодавців навколо Уолл-стріт і Silicon. Долина і побудувала таку випадкову операцію.
Серед перебіжчиків з Джейн-стріт були його колишня романтична партнерка Керолайн Еллісон, яка керувала інвестиційним підрозділом Alameda Research, і Бретт Гаррісон, який керував FTX US. Сем Трабукко, який деякий час разом з Еллісоном очолював Alameda, перш ніж оголосити про свій відхід у серпні, був трейдером у Susquehanna International Group. Керівник технологій Гарі Вонг і головний інженер Нішад Сінгх привітали Google і Facebook відповідно. Головний операційний директор FTX, Констанс Ван, раніше працювала в Credit Suisse Group AG.
Вулиця Джейн повинна була стати ідеальним майданчиком для тренувань. На Уолл-стріт власний торговий магазин вважається провідним роботодавцем квантів і технарів, пишається тим, що вловлює великі складні ризики, які решта ринку пропускає. Він торгує криптовалютою вже півдесятка років.
Незважаючи на такий родовід, зростає купа доказів, які зараз представлені в суді з питань банкрутства, і показують, що ключовим частинам FTX бракувало належного контролю ризиків і бухгалтерського обліку. Таємні фінансові зв'язки та привілеї Аламеди викликали занепокоєння інвесторів і співробітників. FTX зараз є предметом кримінального розслідування. А підрахунок її активів показує, що «значна сума» або зникла, або вкрадена, повідомив юрист фірми в суді у справах про банкрутство у вівторок. У цій справі фігурує понад мільйон кредиторів.
«Коли мільярди доларів переходять із рук в руки, це не дитяча гра в Монополію», — сказав Тай Геллаш, генеральний директор Асоціації здорових ринків, правозахисної групи. «Ви повинні вести облік, який виглядає краще, ніж лимонадний кіоск старшокласника».
Представник FTX не відповів на повідомлення з проханням про коментар, а речник Jane Street відмовився від коментарів.
Коли минулого тижня Vox надіслала повідомлення Бенкмен-Фріду, щоб запитати, з чого почалися проблеми, він звинуватив «безладний бухгалтерський облік» і сказав, що «не усвідомлював повного масштабу всього кілька тижнів тому».
«Я не хотів, щоб це сталося», — написав він у листі до співробітників у вівторок. «І я віддав би все, щоб мати можливість повернутися і зробити щось знову».
Торгівля судного дня
Бенкман-Фрід провів три роки на Джейн-стріт, і в його рідкісних записах про роботу в брокерських органах немає жодної чорної плями — або того, що в галузі називають «розкриттям інформації».
За словами людей, які знають її практику, фірма починає привчати нових трейдерів до своєї манії ризику, щойно вони прибувають. Його лідери виділяють надзвичайно велику частку капіталу на хеджування та навіть підтримують торгівлю кінця світу на випадок краху фондового ринку США.
Відомо, що торговці на Джейн-стріт затримуються допізна, спілкуються за шахами та ходять у квест-кімнати. Але перш за все її керівники очікують, що вони збережуть рівень лояльності, який був більш поширеним в епоху партнерства на Уолл-стріт, коли інтереси фірми завжди були на першому місці, а розсудливість була першочерговою, за словами людей, близьких до компанії. Менеджерам було б неприємно працювати з працівниками, які утворюють кліку або відстоюють конкурентне покликання.
У FTX Бенкман-Фрід застосував інший підхід, проповідуючи ефективний альтруїзм, прагнення заробити якомога більше грошей, а потім віддати їх усім. Згодом він оселився в пентхаусі на Багамських островах з колегами, які в ряді випадків зустрічалися з колегами.
У той час як Джейн Стріт демонструвала загадкову машину для розгадування кодів, у FTX були відеоігри в робочий час. Відомо, що сам Бенкмен-Фрід грав у League of Legends на ключових зустрічах.
А потім були його обійми в центрі уваги.
Alameda Bankman-Fried викликала хвилю в 2019 році після того, як увійшла до списку лідерів біржі BitMex. Це був помітний крок навіть за нормами криптовалюти, оскільки трейдери зазвичай віддають перевагу номінальним результатам у рейтингах, щоб уникнути залучення хакерів або пограбувань будинків.
З репортером Bloomberg у той час зв’язався Бенкмен-Фрід, який сказав, що відмова від анонімності є стратегічною — це спосіб транслювати вплив його команди на ринок, коли вона готується до запуску FTX. Два рахунки Alameda увійшли до топ-10 найуспішніших за прибутками за весь період.
Дійсно, сходження FTX було швидким.
Докладніше: Криптотрейдер з мільярдами доларів на день отримав найкращу анонімність
Наприкінці того ж року венчурний капіталіст Едіт Єнг зупинилася в розкішному готелі Peninsula в Гонконзі, щоб познайомити урядовця з Бенкман-Фрід, тоді 27-річною компанією, яка керувала своїми останніми інвестиціями. Він та його колеги, очікуючи на черговий раунд фінансування, знімали пентхаус із чудовим видом на місто.
Вона згадувала в інтерв’ю Bloomberg перед крахом FTX, коли Юн прибув, коли прибув вечір. «Я пам’ятаю, як був один хлопець у костюмі та краватці, і коли ми зайшли, вони грали в пивний понг», — сказав Єнг, генеральний партнер Race Capital. Чиновник повернувся до неї і запитав: «Ви інвестували в цих дітей?»
У міру того як частка ринку FTX зросла, публічна персона Бенкмана-Фріда також зросла. Незабаром він був усюди, безпосередньо звертаючись до регуляторів і законодавців, а FTX купила рекламу та права на назву стадіону.
У Бенкман-Фріді влада побачила когось, хто міг би допомогти поєднати криптовалюту та Уолл-стріт. Він почав свої свідчення в Конгресі на слуханнях у грудні минулого року, згадавши про свою роботу в якості кількісного трейдера. Невдовзі він похвалився, що його фірма пропонує надійний цілодобовий нагляд за ризиками, який, за його словами, може перевірити кожен, відстежуючи її дані.
«На відміну від традиційної фінансової екосистеми, де ризики накопичуються миттєво, де потрібні окремі моделі ризиків для вихідних, нічної діяльності та свят, де години можуть проходити без можливості пом’якшити ризик для системи, у нас прозора система», він сказав.
Почуття примари
Реальність полягала в тому, що FTX ігнорувала деякі звичайні конвенції Уолл-стріт. За словами людей, обізнаних із цією проблемою, повідомлення та документи, які публікуються в каналах FTX Slack, автоматично видаляються через регулярні проміжки часу. Сторонні інколи бродили на робочому місці. Співробітники компаній, з якими FTX уклав угоди, і розробники, що будують проекти блокчейну Solana, які вона підтримувала, могли приходити на роботу і тусуватися в її офісах.
За словами нинішніх і колишніх співробітників, організаційна схема FTX іноді приховувала особливий статус найближчого оточення Бенкмана-Фріда. Саме вони мали доступ до життєво важливої інформації, тоді як інші топ-менеджери скаржилися на те, що їх залишили в невіданні, зокрема про зв’язок Аламеди з FTX.
Еллісон, який знав Бенкман-Фріда з часів роботи на Джейн-стріт, отримав підвищення до співдиректора Alameda у 2021 році, коли він відійшов від щоденного керування цим бізнесом, щоб зосередитися на FTX. За словами людей, обізнаних із ситуацією, певний час вони перебували в романтичних стосунках, коли вели свій бізнес, і попросили не називати їх імен під час обговорення приватної інформації.
Враховуючи відсутність у неї досвіду керівництва, її призначення було несподіваним, сказав один із джерел. У порівнянні з ним вона надсилала менше твітів і рідко спілкувалася з пресою.
Тим часом, за словами іншого колишнього керівника, людям, які працюють у багатьох побічних підприємствах FTX, було важко зв’язатися з Бенкман-Фрідом для прийняття ключових рішень. Останні кілька місяців він був особливо некомунікабельним. Старші лейтенанти відчували себе привидами та приватно стурбовані фінансами. В одному випадку частина фірми мало не нарахувала зарплату. В іншому затримали премії.
Розбіжності долі
Криптотрейдери могли використати торгівлю кінця світу, яка призвела до краху цього року. У FTX гора застави в 60 мільярдів доларів скоротилася до 9 мільярдів доларів, написав Бенкман-Фрід у своєму листі у вівторок. Він вказав на поєднання скорочення кредитів, розпродажу віртуальних монет і «набігу на банк».
У рамках процедури банкрутства компанію очолює Джон Дж. Рей III, який керував ліквідацією Enron Corp. У заяві минулого тижня він засудив корпоративний контроль FTX і «повну відсутність надійної фінансової інформації».
У FTX не вистачало системи прогнозування того, скільки готівки буде доступно, коли надходитиме дохід і оплачуватимуться рахунки, писав Рей. Не всі його основні бізнес-бази були перевірені, а один, який був проведений, був проведений «фірмою, з якою я не знайомий», сказав він, зазначивши, що вона нещодавно оголосила про відкриття штаб-квартири метавсесвіту в Децентраленді.
Зрештою, результати Jane Street і FTX розійшлися: коли на початку 19 року в США спалахнула пандемія Covid-2020, дохід Jane Street за наступні 54 місяців зріс на 10.6% до 12 мільярда доларів. Коли цього року ціни на криптовалюту впали, і випливла глибина зв’язків з Alameda, FTX зазнав краху.
Але розгадка Бенкмана-Фріда все одно мала небажаний вплив на Джейн-стріт, піднявши її репутацію. Google Trends, інструмент для відстеження інтересу громадськості, показує, що кількість пошуків за його назвою почала зростати на початку цього місяця.
– За сприяння Ольги Харіф і Юекі Янга.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/ftx-flipped-one-trading-firm-120000904.html