Прорив індексу FTSE 100 випереджає капітуляцію Банку Англії перед інфляцією

Фінансова система Великої Британії ледь не зламалася цієї осені, коли підвищення процентних ставок створило порочне коло маржинальних вимог, що призвело до вільного падіння фондового ринку, а разом з ним цикл підвищення процентних ставок, що призвів до зростання прибутковості облігацій, спричинив подальші маржинальні вимоги до установ пенсійного фонду.

Саме така прихована небезпека є причиною аварій.

Пенсійні фонди максимально збільшили свої портфелі державних облігацій, щоб досягти більшої прибутковості. Свого часу ці самі фонди були вичавлені регулятором з акцій і переведені в облігації, щоб не додавати занадто багато ризику своїм коштам і не потрапити саме в порочне коло, в якому вони зараз опинилися, перетворюючи надійні облігації на гори небезпечних кредитне плече.

Яка іронія! Ну не дуже.

Справа в тому, хто збирається купувати облігації країни, яка потягнута до боргів, із непомірним бюджетним дефіцитом, що рухається до рецесії, не кажучи вже про те, щоб купувати облігації уряду, який блокує свою економіку через чуму? Що ж, ваш пенсійний фонд буде з невеликим заохоченням і заплющеними очима з боку уряду.

Слава Богу, пенсія регулюючих органів була наполовину покладена на цю гору левериджів, тому що вони вискочили, коли вся система мала вибухнути, і пообіцяли викупити 60 мільярдів фунтів стерлінгів гори, що руйнується, щоб підтримати її, а з цього приводу підтримати всю фінансову система.

Вони врятували день. Також хороша робота. (Не будемо називати це 60 мільярдами фунтів QE — 1,000 фунтів стерлінгів на кожного британця.)

Отже, ми сьогодні маємо шалену інфляцію у Великобританії та підвищення процентних ставок на очікувані 2.5% до 4%.

Тим часом, відколи в справу втрутився Банк Англії, лондонський ринок піднявся від неприємного падіння до історичного максимуму.

Що пішло правильно?

Що було правильним, так це: зростання процентних ставок дорівнює падінню вартості облігацій, саме те, що зламало систему минулого року. Отже, як процентні ставки можуть значно зрости з цього моменту без повторного запуску цього порочного кола?

Відповідь: більше не підвищуватиметься процентні ставки або, звичайно, буде кілька.

Це те, що BOE офіційно телеграфував сьогодні, і, здається, місто чекало вже давно.

Але як щодо інфляції?

Що ж, пощастило всім, ми збираємося мати набагато більше, ніж планувалося раніше, більше на довше.

Звичайно, це те, що необхідно для відновлення ВВП, і якщо трохи пощастить, дефіцит скоротиться, і все повернеться на правильний шлях, а інфляцію можна вичавити протягом більш тривалого періоду часу.

«Ну, ну, ну, — скажуть вони, — вирішення цих проблем із ланцюгом поставок потребувало більше часу, ніж очікувалося, а інфляцію виправити важче, ніж очікувалося, але ми досягаємо цього».

Пам’ятайте, що зараз країна набагато бідніша, ніж була до COVID-XNUMX, і доки це не стане реальністю в цінах і рівні життя людей, це не спрацює через систему.

Що це означає для акцій Великобританії?

Ринок каже, це означає зростання. Я кажу, будьте дуже обережні. Купуйте тільки найкраще. Купуйте лише акції з високою ціною та дуже надійними балансами.

Це крихка структура, але процентні ставки залишатимуться помірними, гроші вільними, обмінні курси м’якими та інфляція. Це буде нерівним, але ринок має зрости разом із вартістю життя.

Це обов’язково буде важка поїздка з великою кількістю можливостей для того, щоб колеса відірвалися від британського шарабансу.