Ford проти GM: я міняю лише один

Аналітик Патрік Хаммел з UBS знизив рейтинг обох Ford Motor (F) і General Motors (GM) у понеділок вранці, головним чином посилаючись на зниження попиту в умовах майбутньої рецесії як на каталізатор спаду. Хаммел отримав чотири зірки від TipRanks і вважається найкращим аналітиком від 15% до 20% на Уолл-стріт.

Хаммел скоротив Ford Motor з «нейтрального» до «продається», одночасно знизивши цільову ціну цього автовиробника з 13 до 10 доларів. Гуммел трохи оптимістичніший щодо General Motors. Він знизив рейтинг GM з «купити» до «нейтрального», піднявши цільову ціну з 56 до 38 доларів.

Ford і GM

Стосовно Форда Хаммел написав: «Форд стоїть позаду Stellantis (STLA) з точки зору рентабельності EBIT у Північній Америці та в світлі ймовірної рецесії, на нашу думку, має найвищий ризик тестування точки беззбитковості». Хаммел продовжує... «Європейський бізнес може стати збитковим на тлі складної макроекономічної ситуації, що може стати потенційною невдачею досягнутим результатам реструктуризації». Підсумовуючи Ford, Hummel заявляє: «У двох словах, Ford має один із найменш привабливих профілів ризику/винагороди серед західних виробників оригінального обладнання (Original Equipment Manufacturers) за 12 місяців, тому ми знизили рейтинг до «Продавати».

Стосовно General Motors, Хаммелу подобається імпульс фірми щодо електромобілів, а також потужний випуск фірми до 2023 року. При цьому він пише, що перспективи автомобільного сектору на CY 2023 «швидко погіршуються, тому знищення попиту здається неминучим у той час, коли постачання покращується.

Хаммел бачить, що це призводить до «зміни парадигми», яка закінчується надмірною пропозицією автовиробників. Це призведе до запасу тиску. Хаммел вважає, що прибутки GM у 2023 році зменшаться більш ніж удвічі порівняно з 2022 роком, і називає всю ситуацію «швидко погіршуваною картиною зверху вниз».

Прибутки компанії Ford мають бути опубліковані 26 жовтня або близько цієї дати. Уолл-стріт очікує скоригований прибуток на акцію в розмірі $0.34 при доході близько $36.75 млрд. Це виглядало б як зростання прибутку на -33.3% при зростанні доходу на 3%. Коротше кажучи, Ford, схоже, має намір повернутися до негативного зростання прибутків завдяки зростанню продажів пішоходів після одного кварталу швидкого зростання. Маржа буде під тиском.

Це розчаровує акціонерів, але це те, що є. Ці акції можуть торгуватися в шість разів більше, ніж перспективні прибутки, але це не без причини. Станом на кінець другого кварталу баланс був у «добре» з поточним коефіцієнтом 1.16. Фірма мала достатньо готівки в касі. Фірма витрачає величезні кошти на розбудову своїх можливостей електромобілів. Важкі умови ускладнюють виконання цього переходу за графіком.

Дженерал Моторс лише торгувався в п'ять разів більше перспективних прибутків. GM збирається доповісти 25 жовтня або приблизно. Уолл-стріт очікує побачити скоригований прибуток на акцію на рівні $1.90 при доході $41.7 млрд. Якщо ці цифри будуть реалізовані, це сприятиме зростанню прибутку на 25% при доході на 56%. Це був би перший квартал GM у порівнянні з роком зростання прибутків після чотирьох послідовних кварталів скорочення прибутків. Зростання продажів стане найшвидшим для GM з кварталу червня 2021 року. GM працює з поточним коефіцієнтом 1.15, який можна порівняти з Ford, і може виконувати короткі та середні зобов'язання.

Мої думки

У минулому я дуже добре працював, будучи довгим Ford Motor. Я торгував GM без результатів, які я можу легко згадати, тому вони не повинні виділятися. Таким чином, я небайдужий до Ford Motor, коли справа доходить до цих двох. Я вважаю, що ці дві фірми роблять видатну роботу, розвиваючись у компанії, що займаються виробництвом електромобілів, а також зберігають своє минуле, що керує двигунами внутрішнього згоряння. Ford і GM будуть головними конкурентами Tesla (TSLA) у цьому просторі (моя думка) рухається вперед. мабуть більше, ніж більшість інших електромобілів. Не те, що Tesla не буде найкращим у своєму класі, але Ford і General Motors будуть ефективно конкурувати.

Я вважаю очевидним, що General Motors, ймовірно, мав кращий третій квартал, ніж Ford, і, ймовірно, увійде до 2023 року з кращими можливостями для успіху. Тим не менш, якщо, як підозрює Патрік Хаммел, у 2023 році США та планета впадуть у рецесію, і більше, ніж технічну рецесію, оскільки товарні запаси наздоганяють споживчий попит у легшому монетарному середовищі, тоді так, маржа зазнає значного тиску.

Технічно обидві акції перебувають у жахливому стані. Це не робить їх особливими в жовтні 2022 року. Обидва були різко відхилені на їхніх 200-денних SMA. Жоден не був сильно закорочений. Ford є кращими дивідендними акціями, приносячи 3.7%. GM щойно повернув дивіденди цього минулого літа, і це крихітно.

Читачі побачать, що у 2022 році Ford Motor грав за правилами Фібоначчі та налаштований на потенційний сценарій подвійного дна, який може призвести до розвороту. Середовище зробило б це малоймовірним. Трейдер може…

– Продайте короткі 100 акцій F на рівні або близько до останнього продажу за 11.40 дол.

– Продайте один 28 жовтня F $10 пут за приблизно $0.25.

– Придбайте один дзвінок 28 жовтня за $12.50 приблизно за $0.20.

Чистий базис: $11.45

Примітка. Дзвінок купується як захист. Придбаний пут обмежує будь-який потенційний прибуток, але більше, ніж платить за кол. Максимальний прибуток: $1.45 до 28 жовтня. Найгірший випадок? Втрата $1.05 до того ж терміну дії. Трейдери можуть продати додаткові 10 доларів пут, щоб збільшити чистий базис до 11.70 доларів, якщо трейдер бажає бути довгим F на рівні 10 доларів після прибутку.

(Ford є холдингом у Клуб учасників PLUS Action Alerts. Хочете отримувати сповіщення, перш ніж AAP купить або продасть F? Дізнайтеся більше зараз.)