Запас Ford, який ми рекомендували в a обкладинка в листопаді 2020 року, впав на 12.3% після цієї новини, хоча акції все ще зросли приблизно на 35% у порівнянні з моментом, коли ми їх вибрали.
Це величезна помилка, але вона також містить шматочки хороших новин. Однією з проблем є те, що транспортні засоби, які не були вироблені, були більш прибутковими, ніж ті, що були. Оцінки Уолл-стріт показують, що операційний прибуток від недороблених вантажівок і позашляховиків становить близько 14,000 3,000 доларів США кожен, що набагато краще, ніж середня маржа в 2022 600 доларів від автомобілів, проданих протягом першої половини 1 року. Поверніть 200 мільйонів доларів на транспортні засоби та заберіть XNUMX мільярд доларів зростання витрат, і Ford міг би перевершити очікування третього кварталу приблизно на XNUMX мільйонів доларів у нормальних умовах роботи.
Ford діє так, ніби він може збільшити ці прибутки. Компанія залишилася при попередньому прогнозі операційного прибутку за весь рік у розмірі від 11.5 до 12.5 мільярда доларів. Враховуючи показники за перші три квартали року, Ford потрібно буде заробити близько 4.5 мільярдів доларів у четвертому кварталі, щоб досягти цих цифр. Аналітик RBC Джозеф Спак прогнозує приблизно 3.1 мільярда доларів США за квартал, тоді як консенсус на Уолл-стріт передбачає приблизно 3.2 мільярда доларів операційного прибутку.
Аналітик Citigroup Ітай Міхаелі каже, що для збереження прогнозу операційних прибутків за весь рік Ford, незважаючи на вищі витрати, повинен мати набагато більш сприятливий асортимент продуктів — більше вантажівок і позашляховиків, менше седанів — і кращі ціни, ніж він очікував. Бажання компанії дотримуватися своїх вказівок також свідчить про те, що автовиробники не стикаються з проблемами попиту, каже він.
Далеко не так. Якщо Вантажний бізнес Форда справді настільки прибутковий, як підказує математика, це просто чортовий бізнес. Це також вказує на зростання в майбутньому, доки продаж електричних версій його найпопулярніших пікапів, F-150s, зможе досягти планки високого прибутку. Весь бізнес вантажівок гарантує, що Ford буде заробляти гроші, коли він переходить від компанії, яка виробляє автомобілі з бензиновими двигунами, до компанії, яка виробляє електромобілі. По дорозі, EVs може допомогти підвищити загальну прибутковість Ford, якщо вони в кінцевому підсумку стануть прибутковішими, ніж пропозиції дешевших бензинових двигунів.
Ринок припустив, що інші автовиробники матимуть ті самі проблеми, що й Ford—
General Motors
(GM), який ми рекомендували в травніминулого тижня впав на 11%, але це може бути не так. «Ми б не поспішили екстраполювати проблеми Ford на інших [автовиробників]», — написав Спак з РБК у понеділковому звіті. «Очевидно, що пропозиція все ще нестабільна, але різні проблеми впливають на різних автовиробників у різний час».
Це також не змінило думки про Ford. Жоден аналітик не знизив рейтинг акцій. Spak продовжує оцінювати акції Ford на рівні «утримувати» з цільовою ціною 15 доларів США. Міхаелі також оцінює акції «Тримати» з цільовою ціною 16 доларів США. Тим не менш, це на 30% більше, ніж у п’ятницю на рівні 12.31 долара.
Оновлення Ford не сколихнуло Уолл-стріт і не сколихнуло Баррон. Його акціями все ще варто володіти.
Напишіть Ел Рут в [захищено електронною поштою]
