Ford вже "кусив прислів'я" перед заробітками, але результати GM можуть піти в будь-який бік

Згідно з опитуванням аналітиків FactSet, очікується, що прибуток на акцію у Ford складе 27 центів на акцію, що нижче порівняно з 51 центом на акцію за той же період минулого року. Це також менше порівняно з 39 центами на акцію наприкінці вересня, і менше половини з 57 центів, очікуваних наприкінці другого кварталу.

Тим часом консенсус FactSet EPS для GM знизився до $1.88 з $1.94 наприкінці третього кварталу, але зріс з $1.71 на початку кварталу. Рік тому GM повідомив про прибуток на акцію в розмірі $1.52.

Що стосується доходу, консенсус FactSet для Ford становить 37.46 мільярда доларів, що на 5.0% більше, ніж рік тому, а для GM становить 42.09 мільярда доларів, що на 57.2%.

Аналітик JPMorgan Райан Брінкман сказав у п’ятничній записці для клієнтів, що «навряд чи буде багато таємниці» в цифрах Ford, враховуючи попереднє оголошення автовиробника минулого місяця, коли він сказав, що витрати на постачання будуть на 1 мільярд доларів більше, ніж очікувалося, через інфляцію, і що приблизно 45,000 XNUMX транспортних засобів будуть припарковані через дефіцит запчастин.

«Ми підозрюємо, що Ford, можливо, взявся за третій квартал, можливо, вважаючи, що зараз буде вигідніше розраховуватися з постачальниками, включно з тим, що керівництво постачальників, можливо, прагнуло укладати угоди з урахуванням власного графіка квартальної звітності», — написав Брінкман. в примітці для клієнтів.

Але щодо GM Брінкман сказав, що «ступінь, до якої GM перемагає або промахується в 3 кварталі, також може зводитися до термінів укладення угод з постачальниками», що, за його словами, важко визначити ззовні. Він сказав, однак, що він вважає той факт, що GM також не оголосив заздалегідь, може означати, що він має намір розподілити платежі постачальникам протягом більш тривалого періоду, ніж Ford.

Тим часом Брінкман підтвердив свою високу оцінку акцій обох автовиробників.

Акції Ford впали на 41.3% з початку року до п'ятниці, тоді як акції GM впали на 40.3%. Індустріальний індекс Dow Jones
DJIA
+ 2.47%
цього року впав на 14.5% і індекс S&P 500
SPX
+ 2.37%
впав на 21.3%.

Він вважає, що хоча цифри, оприлюднені Ford, ймовірно, відповідатимуть консенсусу, те, як акції відреагують на результати, ймовірно, залежатиме від обговорення керівництвом щодо відносної стійкості зустрічних і попутних вітрів у 2023 році, які змусили компанію оголосити попереднє оголошення.

Що стосується GM, Брінкман вважає, що виробництво відстежується краще, ніж очікувалося, що може підвищити результати вище консенсусу Уолл-стріт. Він очікує, що прибуток на акцію в третьому кварталі складе $1.91.

Але не те, як компанії виступили в третьому кварталі, а реальне питання для інвесторів полягає в тому, що компанії скажуть про перспективи на решту цього року і на наступний рік, оскільки очікування рецесії зростатимуть.

У той час як Брінкман сказав, що реакція інвесторів на те, що означає попереднє оголошення Ford на 2023 рік, ймовірно, перебільшена, Патрік Хаммел з UBS нещодавно сказав, що попередження Ford було «блискавкою», яка передує «грому».

Хаммел сказав, що виконання Ford у сфері електромобілів було «солідним», і йому подобається цей імпульс GM щодо електромобілів, враховуючи потужний випуск. Але проблема не в електромобілях.

Хаммел сказав, що, на його думку, перспективи для автомобільного сектора «швидко погіршуються», оскільки тепер імовірна рецесія. По суті, «знищення попиту виглядає неминучим у той час, коли пропозиція покращується», що не віщує нічого доброго для майбутніх прибутків і витрат на запаси.

«Ми вважаємо, що це, швидше за все, призведе до зміни парадигми від недостатньої до надлишкової пропозиції, і, як наслідок, падіння маржі в залежності від ціни та асортименту», — написав Хаммел.

Також читайте: Акції Ford зараз «продаються» в UBS через проблему надлишку пропозиції.

Тож інвесторам варто звернути пильну увагу на те, що Ford і GM говорять про 2022 рік і чи прогнозують вони пік у 2023 році.

У липні у своєму звіті за другий квартал GM заявив, що очікує скоригований прибуток на акцію в 2022 році від 6.50 до 7.50 доларів США. Консенсус FactSet знаходиться в нижній половині цього діапазону і становить 6.75 доларів США.

Водночас консенсус FactSet у 2022 році для Ford становив останні 1.98 долара, що нижче з 2.03 долара на кінець вересня, але зросло з 1.93 долара на кінець другого кварталу.

Інші номери для перегляду

Для Ford ось деякі інші цифри, на які варто звернути увагу:

• Товарні запаси. Наприкінці другого кварталу компанія Ford повідомила про товарні запаси на суму 13.98 мільярда доларів, що трохи менше порівняно з 14.65 мільярда доларів станом на 31 березня, але різко зросло з 12.07 мільярда доларів станом на 31 грудня. Ford також заявив у вересні, що очікує приблизно Станом на кінець третього кварталу в наявності від 40,000 45,000 до XNUMX XNUMX автомобілів, у яких відсутні певні запчастини.

• Консенсус FactSet щодо грошових потоків від операцій становить 1.52 мільярда доларів США, що менше порівняно з 2.9 мільярда доларів США, заявленими у другому кварталі.

• Частка ринку. У другому кварталі частка світового ринку становила 5.3%, що на 0.3 відсоткових пункти більше, ніж рік тому, а частка ринку Північної Америки зросла на 2.5 відсоткових пункти до 12.9%.

• У вересні компанія Ford заявила, що очікує скоригований прибуток за третій квартал до сплати відсотків і податків (EBIT) у діапазоні від 1.4 до 1.7 мільярда доларів США.

Для GM:

• Товарні запаси. GM повідомила, що на кінець другого кварталу автомобільні запаси склали 16.86 мільярда доларів, що значно перевищує запаси в 14.84 мільярда доларів станом на 31 березня, які, у свою чергу, різко зросли з 12.99 мільярда доларів станом на 31 грудня.

• У липні GM заявив, що очікує скоригований EBIT у 2022 році від 13.0 до 15.0 мільярдів доларів.

• У липні GM надав орієнтири на 2022 рік щодо скоригованого вільного грошового потоку від автомобільної промисловості в межах від 7.0 до 9.0 мільярдів доларів.

• У липні GM заявив, що очікує чистий прибуток у 2022 році від 9.6 до 11.2 мільярда доларів.