Ралі Forbes-Ведмежий ринок

Фондовий ринок США продовжує свій підступний рік: S&P 500 до сьогодні знизився більш ніж на 20%, а індекс Nasdaq Composite знизився на 28% станом на 22 червня. Різке зниження цін на акції було викликано підвищенням ставок Федеральної резервної системи та скорочення свого балансу, намагаючись уповільнити інфляцію. Крім того, економіка сповільнилася, особливо в житловому секторі. Негативи були посилені війною в Україні та невизначеністю щодо майбутніх проміжних виборів. На жаль, ми продовжуємо вважати, що останній мінімум цього циклу ведмежого ринку не досягнутий.

Однак, навіть якщо довгострокове дно, можливо, не було досягнуто, ринки акцій рідко рухаються прямолінійно. У короткостроковій перспективі ринки акцій США виходять із надзвичайного рівня перепроданості. Історія говорить про те, що було б логічно очікувати невдовзі на ведмежому ринку. Хоча ризики пов’язані з цим, ми вважаємо, що для спритних інвесторів є можливість торгувати протитрендом.

Нижче наведена статистика ведмежого ринку S&P 500 за останні 50+ років. Як бачимо, нинішній ведмежий ринок все ще нижчий від середнього та середнього втрат для подібних ведмежих ринків. Можливо, що важливіше, з точки зору часу в 164 дні, нинішній ведмежий ринок дуже короткий. Якби цей ведмежий ринок був середнім часом, він би закінчився приблизно на одну третину.

Якщо ми вивчимо ці минулі ведмежі ринки, виключивши ринки 1987 і 2020 років, які мали V-подібне відновлення (2020) або жодних додаткових підрізів перших мінімумів (1987), ми виявимо п’ять розширених ведмежих ринків S&P 500 з 1970 року. Ці п’ять в середньому близько шести невдалих днів виконання (FTD). Ми визначаємо FTD як висхідний рух на 1.7% або більше (історично використовуваний 1.2% або більше) на ринку через чотири дні або більше після нового мінімуму при збільшенні щоденного обсягу. У таблиці нижче наведено середню статистику цих невдалих FTD. Як бачимо, типовий невдалий FTD має приріст на 11.8% за 26 днів від FTD. Отже, приблизно місяць позитивних результатів.

Однак після FTD, які тривали в середньому 16 днів, було 40 ралі на ведмежому ринку. Усі повернули понад 10%, а найкращі, 5 із 16, повернули понад 20%. З огляду на шкоду, яка була завдана в 2022 році, ми вважаємо, що в цьому році може бути мітинг вище середнього.

Прикладом міцного ралі ведмежого ринку з довгого ведмежого ринку 1973-1974 років був приріст на 13% за 51 день. Це почалося, коли ринок впав приблизно на 20% з максимумів і після трьох попередніх невдалих FTD.

Одне з найсильніших ведмежих ралі відбулося в середині ведмежого ринку 2000-2002 років. Після того, як S&P впав на 38% з максимумів і пережив п’ять невдалих FTD, він піднявся на 25% за 108 днів і перевірив зниження 40-WMA. Потім він йшов убік протягом кількох місяців, перш ніж зрештою опустився ще одну величезну ногу.

На поточному ведмежому ринку S&P 500 зазнав чотирьох невдалих FTD на шляху до досягнення 25% максимумів (див. * нижче). Ралі на ведмежому ринку в середньому були слабкішими в порівнянні з історією ведмежих ралі (див. вище). Це збільшує нашу впевненість у тому, що у разі FTD ми можемо з’явитися більш різким раллі.

Зараз ми очікуємо ще одного потенційного FTD. Це може статися вже в п’ятницю, 24 червня 2022 року. Якщо це станеться, ми хотіли б, щоб ціна відразу піднялася після цього, щоб переконати нас у збільшенні ціни. Крім того, у такому сценарії ми радимо поступово додавати капітал на ринок, розуміючи, що за ознакою кластерного розподілу слід вийти з торгівлі.

Якщо FTD станеться, ось деякі сфери, які ми вважаємо найкращими для того, щоб продовжувати очолювати. Пробіли можна використовувати як відправні точки для створення списків покупок для ведмежого ралі. Завжди можливо, що наступним рухом на ринку буде більше, ніж ведмеже ралі. Хоча ми сумніваємося, що це буде так, ми завжди хочемо слідувати нашим технічним сигналам і поважати дії ринку.

Ми також залишимося відкритими щодо пошуку інших місць у світі, оскільки декілька глобальних областей видаються більш інтригуючими, ніж ринок США. До них належать Гонконг/Китай (який, здається, досягає дна після вже тривалого ведмежого ринку), Велика Британія/Канада/Норвегія (важкі показники енергії, комунальних послуг та фінансів) та Південно-Східна Азія (довгострокові відстаючі ринки, сировинні/фінансові сильне опромінення).

Тим часом, ми використали б потенційний відскок в областях перепроданості, як наведені нижче, щоб продати в силу, якщо вони є у власності, або якщо купуємо для короткострокового зростання. Опір/постачання накладних витрат у цих областях занадто великий, щоб бути вирішеним у будь-якому безпосередньому сенсі.

Підсумовуючи, ми залишаємося обережними. У нас немає жодних ознак того, що ринок в кінцевому підсумку досяг дна. Важливо, що на ринку США як і раніше не вистачає проривів, що зазвичай є ознакою реальної сили ринку: лише в середньому 28 за останні вісім тижнів у порівнянні з довгостроковим середнім показником понад 110 на тиждень. Крім того, дуже мало акцій зараз позиціонується в традиційних технічних установках, тому цифра прориву навряд чи зросте в найближчій перспективі. Однак ми хочемо бути уважними до можливості заробити гроші, і різке раллі на ведмежому ринку може запропонувати це.

Заява співавтора:

Кенлі Скотт, аналітик-дослідник, директор Global Equity Research, William O'Neil + Co., зробив значний внесок у збирання, аналіз і написання даних для цієї статті.

Розкриття інформації:

Жодна частина винагороди авторів не була, не є і не буде прямо чи опосередковано пов’язана з конкретними рекомендаціями або поглядами, викладеними в цьому документі. O'Neil Global Advisors, її філії та/або їхні відповідні посади, і можуть у будь-який час здійснювати покупки або продажі як принципал або агент цінних паперів, зазначених у цьому документі.