Для інвесторів Балтійські країни ЄС перемагають Європу. Але геополітика не на їхню користь

Три країни Балтії – Естонія, Литва та Латвія – вже 18 років є частиною Європейського Союзу. І за останні шість років інвесторам там було краще, ніж у повільній, охопленій кризою Європі.

Відтоді OMX Baltic 10 Index перемагає FTSE Europe. Це все ще так, навіть у такий поганий рік, як цей, якщо дивитися з початку року. Це доводить, що економіки, що розвиваються, все ще можуть перемогти економіки, що розвиваються.

Ця переможна серія добігає кінця.

Геополітика та справа про корупцію на високому рівні серед відомого латвійського бізнесу загрожують потьмарити блиск того, що протягом багатьох років було найбільш збереженою таємницею для інвесторів із європейських земель.

Брязкання шаблями, певний зустрічний вітер

Занадто багато брязкає зброєю. Країни Балтії, аж ніяк не прихильники Москви після десятиліть радянського правління, вболівають за те, щоб Росія зазнала поразки в Україні.

Про це повідомили Кріш'яніс Каріньш з Латвії та Інгріда Шимоніте з Литви Конференція FT Global Boardroom 8 червня що через інфляцію стає все важче утримувати Європу єдиною щодо санкцій. Але вони додали, що ЄС має продовжувати тиснути на Росію, інакше Росія ризикує звернути свій погляд на інші країни. «Нашою метою має бути те, щоб Путін програв війну», — сказав Каріньш.

Щоб не залишитися позаду, 21 червня лідер Литви наказав а транзитний шлях перекрито між Калінінградом, невеликою територією, що належить Росії на західному кордоні Литви, і Білоруссю. Для двох країн, які попереджають про те, що Росія може проявити агресію проти інших слабких, колишніх радянських держав, Латвія та Литва здаються непоганими, коли ведуть осине гніздо.

Через тиждень після блокади Росія і Білорусь пригрозили Литві військовими діями, якщо вони залишать заблокованим транзитний шлях, – Kyiv Post повідомляє 27 червня. Відтоді вони говорять це майже кожен другий тиждень.

«Будь-які розмови про блокаду Калінінграда – брехня. Литва дотримується санкцій, накладених ЄС на Росію за її агресію та війну проти України», – сказала Сімоните.

Проти цього транзитного маршруту є санкції, що б не казав Симоніте.

Ринок Baltic 10 впав приблизно на 1.58% після коментарів Simonyte 21 червня щодо санкцій щодо транзитних маршрутів. Відтоді FTSE Europe виріс на 0.98%. Ринок стурбований.

Великий бізнес, великі проблеми

Зараз не час, коли бізнес-історії про ринки, що розвиваються починають відштовхувати людей від війни.

На початку цього року Економічний суд Латвії виправдав усіх обвинувачених у т.зв. «Цифрові ворота» кримінальна справа – корупційна боротьба, яка триває з середини 2000-х років.

Юристи, знайомі з цією справою, заявили, що уряд все ще тримає арештовані кошти на мільйони.

Джон Сендвег, партнер компанії Nixon Peabody у Вашингтоні та колишній генеральний радник Департаменту внутрішньої безпеки та колишній виконуючий обов’язки директора ICE в адміністрації Обами, сказав, що це «не забезпечує справедливого балансу між загальними інтересами та фундаментальним правом інвесторів на свою власність». .” Він не знайомий зі справою Digitalgate. Але так само люди, чиї активи були заморожені в кримінальних розслідуваннях «білих комірців», ніколи їх не повертали, або, коли вони вигравали справу, їх повертали до нового суду для відновлення.

Боротьба з корупцією завжди є одним із головних завдань вступу до Європейського Союзу. Ймовірно, це буде одна з найбільших блокад для приєднання України.

Щодо латвійських судів Олав Гуттінг, член фінансового комітету Бундестагу в Німеччині, зазначив, що «Судова та судова системи Латвії потребують термінових реформ. Те, що латвійські суди неодноразово не переслідували місцевих олігархів і корумпованих високопосадовців, замість того, щоб переслідувати лідерів прямих іноземних інвестицій, завдає шкоди репутації Латвії».

Гаттінг сказав, що місцеві прокурори та судді були занадто «агресивними щодо конфіскацій активів» і що вони повністю «ігнорували (нехтували) основами прокурорського розсуду, справедливості та поваги до кримінальної процедури та правил доказування».

Багато справ про незаконне захоплення приватної власності в Латвії протягом багатьох років скоро розглядатимуться в європейських і британських судах. Це може вдарити по іміджу Латвії — країни, що входить до складу трьох балтійських сестер, які відтоді перевершили материкову Європу.

«Російська загроза робить для Європи ще більш важливим стояти разом», — сказав Гуттінг. «Ми не можемо допустити жодних тріщин у європейському домі, коли йдеться про питання верховенства права», – сказав він.

У листі від 23 червня до Дідьє Рейндерса, єврокомісара з питань юстиції, Маріон Валсманн, член Європейського парламенту в Німеччині та віце-голова Комітету з юридичних питань, написала, що Латвія створює «небезпечний прецедент» у деяких своїх нещодавніх кримінальні справи «білих комірців», де – після того, як суд вищої інстанції не було доведено правопорушення, суд нижчої інстанції отримав повноваження скасувати рішення та почати все спочатку.

«Влада Латвії (знаходиться) в разючому суперечності з європейським первинним і вторинним законодавством, включаючи верховенство права, право на справедливий суд, презумпцію невинуватості та право не бути повторно судимим за злочин, за який вже виправдано або покарано», — написав Вальсманн.

Коли країни Балтії приєдналися до ЄС у 2004 році, ринкам знадобився деякий час, щоб дозріти. Щоб відійти від контрольованих державою шляхів старого Радянського Союзу, потрібен час.

Зміна його валюти на євро відбувалася з труднощами. Підприємства, контрольовані державою, були приватизовані; запчастини розпродані. Будувалися нові міні-імперії. За Європейського Союзу було важливо забезпечити, щоб ці залишки старої радянської системи не залишилися недоторканими.

Це проблема поколінь, і країни Балтії, як і більша частина старої комуністичної Європи, все ще відчувають проблеми.

«Я схвалюю відданість Латвії боротися з відмиванням грошей, але реальність така, що латвійські суди не притягують уряд до відповідальності та дозволяють конфіскувати кошти на основі незначних доказів протиправних дій», — каже Сендвег. «Суди дозволили уряду просто повторно подати ту саму справу та знову відкусити яблуко».

Він сказав, що в одній справі, до якої брав участь Ніксон Пібоді, вони продемонстрували законність арештованих коштів перед судом і виграли. Уряд оскаржив це рішення. «Ми знову перемогли, оскільки апеляційний суд підтвердив вирок суду першої інстанції. Замість того, щоб прийняти вирок, уряд просто передав справу до іншого суду першої інстанції», – каже він.

Дивні повороти у верховенстві права лякають інвесторів на ринках, що розвиваються. Війна лише додає. За останні чотири тижні Балтія опустилася нижче фондових ринків Західної Європи. Якщо шум у Саборі продовжиться, і почнеться справжня перестрілка, ситуація для трьох балтійських держав зміниться дуже швидко.

Проте в межах Європи це історії зростання. Латвія росла 3.6% у І кварталі 2022 року; Росла Литва 1%. Естонія перебуває в найгіршому стані і майже зруйнована 0.1% зростання в перш. Для порівняння, ВВП Франції скоротився 0.2% в першому кварталі. Нарівні з Естонією зростали Італія та Німеччина.

28 червня Організація економічного співробітництва та розвитку заявила, що Естонія добре впоралася з економічними потрясіннями, спричиненими пандемією, і очікується, що економічне зростання продовжиться. Економічні ризики в основному геополітичні, а саме ризик Росії та вплив війни в Україні на інфляцію.

Повідомляється, що в Литві, найбільшій з країн Балтії, генеральному директору Civinity, однієї з найбільших груп з управління об’єктами та інжинірингу в Балтії, висунули звинувачення в Латвії нібито відмивання грошей раніше цього місяця.

А в Латвії, за даними МінекономікиЦіни на електроенергію, природний газ, теплоенергію та нафту цього року, ймовірно, зростуть на 39%, а ціни на бензин зростуть на 40% через політику Європи щодо санкцій щодо російської нафти та газу.

Це ще один зустрічний вітер, на який ринок, здається, не врахував ціну. З початку року OMX Baltic 10 ще навіть не перебуває на зниженому ринку, на відміну від FTSE Europe. Це лише питання часу.