Заради клімату, не дозволяйте ФРС викликати рецесію

З інфляцією в США на рівні 9.1%, економічні експерти готуються до того, що Федеральна резервна система США витягне Пола Волкера. Голова ФРС з 1979 по 1987 роки, Волкер приборкав інфляцію, піднявши короткострокові процентні ставки до 20%. Очікувано, це спровокувало рецесію, довівши рівень безробіття в США до 11%.

Сьогодні ми не перебуваємо в рецесії і не входимо в неї якщо не це вибирає ФРС. Волкеризація глобальної економіки в короткостроковій перспективі вирішила б інфляційні проблеми, ігноруючи глибшу проблему: величезний соціально-економічний дисбаланс, який живить зростаючу нерівність, нафтові картелі та легковажні інновації, що розкладають ядро ​​західного суспільства.

Підвищення процентних ставок не відновить баланс. Скоріше, нам потрібно відновити промислові робочі місця, які є критично важливими для економічної безпеки та здорового середнього класу. Ми також повинні переосмислити індустрію, щоб виробляти чисту, якісну продукцію, яка вирішить нашу кризу викидів вуглецю, одночасно сприяючи створенню нових робочих місць.

Підвищення загальної ставки було відповіддю (хоча і болючою) на інфляцію 1970-х і 1980-х років. З кількох причин вони є неправильним інструментом у даний момент.

По-перше, у заможних країнах робочої сили не вистачає, а надлишок. Бюро статистики праці США повідомляє про дві вакансії на кожного американця, який потребує роботи. Дефіцит викликає давно запізніле підвищення заробітної плати. Керівники 300 провідних компаній США заробити 671 times більше ніж середній робітник. Тим часом, колись процвітаючий середній клас їздить на Uber у вихідні, щоб вижити, як журналістка Алісса Кварт ілюструє у своїй книзі Стиснувся. Спровокована рецесія призвела б назад до вкрай необхідної корекції заробітної плати.

По-друге, ми зіткнулися з кліматичною кризою, але, здається, зробили все можливе, щоб зробити нафтові компанії неприступними. 28 найбільших нафтогазових компаній зробили вражаючий результат 100 мільярдів доларів прибутку у першому кварталі 2022 року, спровокована війною в Україні. Уряди, стурбовані енергетичною безпекою (і виборами), надали цим компаніям права на розробку свердловин, які не будуть введені в експлуатацію до 2028 року, через довгий час після того, як вони знадобляться.

Між тим, говорить За даними Міжнародного валютного фонду (МВФ), у 5.9 році субсидії на викопне паливо досягли 2020 трильйонів доларів США — 6.8% світового ВВП, а до 7.4 року вони досягнуть 2025% світового ВВП. цього переходу енергії. Гроші платників податків поповнюють їхні прибутки — і фінансують лісові пожежі, спеку, повені та неврожаї.

По-третє, ми маємо надлишок незадіяного капіталу, який шукає можливості. Але наша фінансова індустрія любить вкладати їх у так звані екологічні, соціальні та врядові фонди (ESG), багато з яких не роблять нічого для боротьби зі зміною клімату. Як недавно Енді Кесслер з WSJ зазначив,, ESG часто є неправильною назвою. Він цитує Blackrock ESG Aware MSCI USA ETF, який має майже такі ж холдинги, що й його S&P 500 ETF. Клієнти платять 15 базисних пунктів за мітку ESG, але лише три, якщо вони можуть дозволити собі не сигналізувати доброчесність. Компанії, які намагаються очистити викиди важких галузей промисловості, критично важливих для сучасного життя — подумайте про енергетику, алюміній, сталь, цемент, виробництво харчових продуктів і транспортування — майже нічого не бачать у цьому ESG капіталі. Переважно це стосується великих технологій.

Загальні підвищення ставок у стилі 1980-х років, застосовані повсюдно, майже напевно призведуть до багаторічної рецесії. Це самореалізоване пророцтво погіршить наш соціально-економічний дисбаланс. Безробіття зросте, захоплюючи працівників назад на недооплачувану, безвихідну роботу. Нафтогазові компанії знову випередить ринок і, отже, відчувають ще менше тиску, щоб зруйнувати свій основний бізнес інвестиціями в чисту енергію. Ера легковажних стартапів NFT, додатків для вигулу собак і таксі, які субсидуються венчурним капіталом (тобто Uber) на мільярди доларів, мала закінчитися, але обмеження капіталу також паралізувало б енергетичний перехід.

На відміну від своїх аналогів, які швидко збагачуються, більшість промислових інноваційних стартапів не були переоцінені та мають значні довгострокові потреби в капіталі для масштабування та ефективної боротьби зі зміною клімату. Зараз має бути найкращий час для інвестування в ці компанії, але підвищення ставок зробить капітал набагато дорожчим для чистих технологій. Тим часом несподівані прибутки від війни в нафті та газі відвернуть інвестиції назад у викопне паливо.

Замість того, щоб поспішати до потепління на 2°C із нестримною нерівністю, субсидованою урядом нафтою та чистими технологіями, які гинуть на корі, я вважаю, що нам слід спробувати вирішити нашу справжню проблему. Настав час для соціально-економічної перебалансування, що підвищує ймовірність гарного майбутнього для багатьох. Ось бачення:

1. Негайно припинити субсидії на викопне паливо та натомість субсидувати інновації в чистих технологіях, щоб зменшити ризики для інвестицій. Північна Америка та Європа привезуть додому високооплачувану кваліфіковану робочу силу. Робота в чистій енергетиці, виробництві алюмінію, сталі, цементу, виробництві харчових продуктів і транспортуванні дозволить безправним працівникам концертів і складів стати надійними людьми з пільгами та правовим захистом.

Чисті інновації та відновлення підтримки відродять середній клас. Внутрішні ланцюжки доданої вартості, що живляться сонцем, вітром, воднем і, сподіваюся, незабаром, термоядерною енергією позбавлять Росію кровних грошей і захистити західні економіки від напруженості з Китаєм.

2. Використовуйте оподаткування для захисту вразливих верств населення від інфляції. Якщо ми нічого не зробимо з відсотковими ставками, так, витрати на енергоносії, житло та продукти харчування продовжуватимуть зростати, що найбільше завдасть шкоди малозабезпеченим сім’ям. Відновлення балансу має захистити вразливі верстви населення, а не фірми з Уолл-стріт, які скорочують акції в надії на рецесію.

Це відновлення балансу має розпочатися якомога швидше, коли уряди нададуть податкові пільги на основні продукти харчування, житло та електроенергію вразливим сім’ям. Він також має включати масові знижки на електромобілі та зарядні технології, щоб сім’ї з низьким рівнем доходу не каралися вуглецевими правилами. Особи з високими доходами, які отримали непропорційну вигоду від десятиліть низьких процентних ставок і низької інфляції, повинні тимчасово внести свій внесок у відновлення балансу через підвищення податків на доходи, дивіденди та споживання.

3. Передайте кліматичну політику, яка насправді дент викидів. Більше немає часу для нездійсненних кліматичних зобов’язань ООН. Заможні уряди повинні негайно запровадити мораторій на інвестиції в нову вугільну та нафтову інфраструктуру, одночасно готуючись припинити виробництво енергії на основі вугілля на початку тридцятих років і використання нафти та газу до 2050 року.

Щоб потрапити туди, податок індивідуальне та корпоративне використання вуглецю на основі скорочення викидів парникових газів кожною країною відповідно до Паризької угоди. Додатковий податків повинні притягнути до відповідальності фонди ESG, що займаються «зеленим промиванням», коли вони вкладають капітал у великі технологічні або навіть викопні паливні компанії, як багато хто досі робить. Навпаки, фонди, які інвестують у справжні чисті інновації та перевіряються професійними аудиторами, повинні отримувати знижки.

Інфляція може тривати деякий час, але це не означає, що ми повинні викидати багатообіцяючі інновації разом з водою. Справедливе відновлення балансу дозволило б капіталу продовжувати надходити до важливих інновацій, не позбавляючи сім’ї рівня життя, економіки здорового споживання та кліматичних зобов’язань надії.

Ми не в рецесії, і давайте не вмовляти один одного в це. Ми маємо справу з інфляцією та проблемами ланцюга поставок, які ускладнюються роками соціально-економічного дисбалансу. Щоб вирішити цю ситуацію, нам потрібна політика, яка відображатиме 2022 рік, а не 1980 рік.

Моя порада: не волкеризуйте економіку. Давайте підтримаємо сміливих політиків та бізнес-лідерів у реалізації цілеспрямованої політики, яка побудує суспільство, на яке заслуговують наші діти та онуки. Інакше клімат застопориться як політичне питання, а планета звариться. Однак із соціально-економічним відновленням балансу є надія для нашої економіки та клімату, який її підтримує.