Фінансові ринки ігнорують слона в кімнаті: у грудні було створено 223,000 XNUMX робочих місць

Акції та облігації зросли у відповідь на п’ятничні дані про робочі місця, які показали помірне зростання заробітної плати за грудень, тоді як інвестори очікували більшого, ніж очікувалося, зростання на 223,000 XNUMX осіб у несільськогосподарському секторі.

Зміна цін у п’ятницю стала останнім прикладом того, як охоче трейдери та інвестори чіплялися за будь-які ознаки пом’якшення інфляції та за надії на менш агресивну політику Федерального резерву. Американські акції влаштували перше велике зростання в 2023 році після грудня звіт про заробітну плату в несільськогосподарському секторі показав лише скромний приріст погодинної оплати на 0.3%. Ф’ючерсні трейдери ФРС підвищили ймовірність зниження ставки ФРС до кінця цього року, а дохідність казначейських облігацій різко впала, на чолі з падінням ставки за 24 роки на 3 базисних пункти
TMUBMUSD03Y,
3.993%.

Останні дані дали підстави для думки про те, що планується м’яка посадка, оскільки повільніше підвищення заробітної плати, можливо, допоможе економіці США запобігти рецесії. Зворотний бік цієї дискусії, на думку аналітиків, полягає в тому, що трейдери та інвестори не звертають достатньо уваги на значне збільшення робочих місць у грудні на 223,000 200,000, що перевершило очікування економістів щодо збільшення на 3.5 3.6, а також на рівень безробіття, який впав до 2022% з XNUMX%, незважаючи на триваюче підвищення ставок ФРС у XNUMX році.

«Хоча інвестори, схоже, вважають, що сьогоднішній пакет даних підтверджує аргументи на користь м’якої посадки, ми вважаємо, що економіку США чекає кілька важких кварталів», — сказав Олівер Аллен, старший економіст з ринків Capital Economics.

Постійне зростання зайнятості та падіння рівня безробіття «можливо, підтверджують аргумент ФРС про те, що він не повинен ще деякий час змінюватися», і «з огляду на це ми очікуємо, що фондовий ринок США буде відчувати труднощі, навіть якщо він давній Прибутковість казначейських облігацій ще трохи падає», – написав Аллен у своїй записці в п’ятницю.

Тим часом економісти з BNP Paribas заявили, що «політики, здається, все більше розчаровані ринковим ціноутворенням, яке суперечить сигналам ФРС з точки зору як ставки кінцевих коштів, так і часу початкового зниження ставки. Це може схилити їхню упередженість у бік більш рішучої відповіді на наступній зустрічі».

Читайте: Федеральна резервна система звернулася до фондового ринку: Великі мітинги продовжать біль

А стратеги TD Securities заявили, що очікують, що ФРС підвищить свою основну цільову ставку політики до 5.5% у травні, навіть після того, як фірма сильно пропустила фактичну кількість заробітних плат за грудень із прогнозом для створення 350,000 XNUMX робочих місць.

У п'ятницю всі три основні фондові індекси завершилися різким зростанням, а також Dow Industris
DJIA
+ 2.13%
стрибки на 700 балів. Прибутковість казначейських облігацій була нижчою протягом більшої частини нью-йоркської сесії з базовою 10-річною ставкою
TMUBMUSD10Y,
3.562%
впав нижче 3.6%.