Незважаючи на зловісні показники, що висять над економікою, і вищі процентні ставки на шляху, президент Федеральної резервної системи Філадельфії Патрік Харкер заявив у вівторок, що він не вважає, що США прямують до рецесії.
Ця точка зору, висловлена в інтерв'ю CNBC, суперечить насувається інверсія прибутковості 10- і 2-річних казначейських облігацій та очікування ринку щодо того, що ФРС збирається розпочати значний цикл підвищення ставок, спрямований на стримування інфляції.
Харкер сказав, що він вважає, що нинішній стан економіки достатньо сильний, щоб витримати обидва більш жорстка монетарна політика і побоювання ринку облігацій щодо того, що це означатиме для зростання.
«Я шукаю безпечної посадки», — сказав він Сарі Айзен з CNBC під час «Харчування обід” інтерв’ю. «На шляху може бути вибоїнство. Було нерівно підніматися, буде нерівно спускатися. Ми всі були в цих літаках. Ми благополучно приземлилися, але це була б трохи захоплююча поїздка. Я цього не хочу. Тому ми обережні й уважні щодо того, як ми реалізуємо політику».
Прийшли коментарі з кривою приблизно плоскою між контрольним 10-річним та його 2-річним аналогом. Під час останніх рецесій у США крива перевернулась, при цьому 2-річна прибутковість була вище 10-річної, хоча це не було гарантією.
Харкер застерігає від надто покладатися на одні стосунки, намагаючись передбачити майбутнє.
«Докази неоднозначні. Якщо подивитися на дані, то це чітко корелює зі спадами. Але причинно-наслідкові зв’язки не дуже зрозумілі», – сказав він. «Тож ми повинні переконатися, що ми дивимося на багато різних даних».
Інверсії кривої прибутковості вважаються важливою ознакою, оскільки вони відображають страх інвесторів, що ФРС занадто посилить умови, що обмежить подальше зростання. Вони також, як правило, гальмують кредитування банків, які турбуються, що майбутні доходи будуть нижчими.
Однак рівень безробіття в США повернувся приблизно до того, що було до пандемії, коли рівень безробіття досяг 50-річного мінімуму. Споживачі залишаються на рівні готівки, а вартість майна продовжує зростати.
Але ФРС боролася з рівнем інфляції досягає 40-річного максимуму, що спонукало Харкера та його колег розпочати цикл підвищення ставок, у якому ринки очікують підвищення на кожній із шести зустрічей, що залишилися цього року, можливо, до піввідсоткового пункту.
Харкер сказав, що він вважає, що ФРС на травневому засіданні має підвищити свою контрольну ставку лише на чверть відсотка, або на 25 базисних пунктів. Ринки, однак, очікують підвищення на 50 базисних пунктів, і Харкер сказав, що залишається відкритим для цієї ідеї залежно від даних.
«Я б не зняв це зі столу», — сказав він про вищий крок.
Навіть з перспективою значно вищих ставок, він сказав, що вважає, що ФРС може прокласти шлях у нинішній ситуації, зосередившись на тому, щоб спочатку знизити інфляцію.
«Це робота перша», — сказав він. «Я не хочу перестаратися і спробувати просто сильно натиснути на гальма і закінчити зростання».
«Я думаю, що це буде вибоїнка, і можуть виникнути деякі проблеми, коли ми на деякий час потрапимо в період зростання нижче тренду», – додав він. «Але я думаю, що ми зможемо це зробити».
Джерело: https://www.cnbc.com/2022/03/29/feds-patrick-harker-says-he-thinks-the-us-can-avoid-a-recession-even-amid-troubling-signs. html