Федеральні фінансові органи готуються придушити американських виробників нафти

Федеральна комісія з цінних паперів і бірж пропозиція Обов'язок державним компаніям розкривати ризики, пов'язані з кліматом, є останнім із серії кроків президента Джо Байдена та його прогресивної коаліції, спрямованих на те, щоб притиснути американську нафтогазову промисловість.

Запропонована SEC правило вимагатиме від державних компаній подавати далекосяжні дані про потенційний вплив їх діяльності на навколишнє середовище та фінансовий вплив ризиків, пов’язаних із кліматом. Запропонована зміна правил відповідно до Закону про цінні папери та Закону про біржу цінних паперів є результатом майже дворічних зусиль адміністрації Байдена щодо скорочення внутрішнього виробництва енергії.

У поєднанні зі зростаючим впливом інвестиційних фондів екологічних, соціальних та врядових (ESG), які зазвичай уникають акції нафтової та газової промисловості, запропоновані правила розкриття інформації сприяють історичній кризі поставок на енергетичних ринках США. Внутрішнє видобуток скоротилося приблизно до 11.6 мільйонів барелів на добу в порівнянні з піком у 2019 році в 13 мільйонів барелів, що сприяє нинішнім стрибкам цін і волатильності.

У той час, коли ринок відчайдушно потребує більшої пропозиції, не потрібний досвідчений спостерігач, щоб визнати, що кліматичні правила SEC керуються політичними мотивами, а не економічною логікою.

У той час як більшість кліматичних заходів адміністрації Байдена застопорилися в Конгресі та судах, Білий дім розраховує, що його обраний у SEC Гері Генслер здобуде кліматичної перемоги. А недавній переїзд згортання нової оренди нафти та газу на федеральних землях було відхилено федеральним судом як перевищення повноважень виконавчої влади. Тим часом, підписані кліматичні положення в рамках пропозиції президента Байдена «Будьте краще», включаючи стандарт чистої електроенергії та податок на вуглець, наштовхнулися на опір у Конгресі з боку поміркованих представників власної партії президента.

Після цих невдач пропозиція SEC знаменує собою новий етап кліматичної політики адміністрації. Новий підхід президента змушує фінансові регулюючі агентства федерального уряду підштовхнути економіку до Зеленого Нового курсу на ринках капіталу. Пропозиція щодо розкриття інформації вимагає від державних компаній звітувати про кліматичні дані у своїх щорічних фінансових звітах до SEC, включаючи вимірювання їхніх викидів парникових газів, фінансові витрати, пов’язані з кліматом, плани переходу компанії та аналіз кліматичних сценаріїв.

Хоча прихильники стверджують, що нові правила нададуть інвесторам важливу інформацію про ризики, пов'язані з кліматом, практичним ефектом буде додавання і без того прохолодного інвестиційного середовища навколо американських виробників енергії.

Якщо це правило буде реалізовано, як запропоновано, це відштовхне капітальні інвестиції від вкрай необхідних традиційних енергетичних проектів та інфраструктури. І хоча це правило підірве енергетичну безпеку США, воно нічого не зробить для задоволення попиту на нафту та газ.

Комісар SEC Еллісон Геррен Лі, яка ініціювала первинне зосередження Комісії на обов'язковому розкритті кліматичних даних минулого року, коли вона була в.о. заявив, що пропозиція може бути використана «ширше інформувати ширший спектр кліматичної політики». Спеціальна група з фінансової інформації, пов’язаної з кліматичними умовами, відомий орган, який встановлює стандарти приватного розкриття інформації, на основі якої SEC ґрунтує свою пропозицію, описує себе як каркас для «Надати ринкам можливості спрямовувати інвестиції на стійкі та стійкі рішення, можливості та бізнес-моделі».

Вам не потрібно занадто сильно примружуватися, щоб побачити справжні наміри пропозиції SEC. Обов’язкове розкриття інформації сприятиме зміні інвестиційних потоків, забезпечуючи регуляторне покриття фондів ESG, щоб при оцінюванні фондів ставити пріоритет «екологічної стійкості» над економічною віддачею для інвесторів. Багато менеджерів активів мають сказав SEC у публічних коментарях перед пропозицією про те, що вони мають намір використовувати нові кліматичні дані для переходу інвестицій від компаній енергетичного портфеля, які не відповідають умовам «зниження попиту». Така позиція здається радикально несинхронізованою з поточними умовами на ринку.

Є також десятки акціонерів та екологічних активістів, які мати намір використовувати нові кліматичні дані, щоб позбавити енергетичні компанії ресурсів, у тому числі шляхом подання дорогих судових процесів, коли сумлінно зроблені оцінки кліматичних ризиків виявляються неточними.

Команда пропозиція також містить формулювання, спрямовані на вплив на рішення приватних компаній, у тому числі вимогу до компаній пом'якшувати викиди, пов'язані з кліматом, від споживачів далеко за ходом виробництва, так звані непрямі викиди Scope 3. Як генеральний директор приватної компанії, на яку ці вимоги щодо звітності безпосередньо не впливають, зрозуміло, що SEC має намір підвищити вартість капіталу, необхідного нам для ведення бізнесу.

Нарешті, існує реальність, що сьогоднішнє розкриття інформації ляже в основу більш суворих дій фінансових регуляторів у майбутньому. Члени Ради з фінансової стабільності та нагляду, підтримані більш широким мандатом щодо зниження системного ризику у фінансовій системі, використовуватимуть клімат для збільшення вартості позикового капіталу для підприємств із інтенсивним викидом. Вони також можуть ввести обмеження на викиди парникових газів для поширених видів зареєстрованих інвестиційних фондів.

Перехід фінансових регуляторів до пріоритетності зміни клімату над прибутком закінчиться погано для економіки США та споживачів. Це неодмінно обмежить інвестиції в пошук і виробництво звичайних джерел енергії та започаткує більш екстремальну версію шоку попиту, який ми переживаємо сьогодні.

Регулятори погано розподіляють капітал. Вільні ринки, які можуть реагувати на раптові зміни попиту та пропозиції, набагато краще спрямовують інвестиції.

Спроби федерального уряду вплинути на ринки капіталу залишать споживачів – і нашу економіку – на холоді. Адміністрація Байдена не повинна дозволяти SEC взяти під контроль енергетичну політику Америки.

Ті з нас у галузі бачать як рішення, так і перешкоди для безпечного енергетичного майбутнього. Більша роль SEC на енергетичному ринку належить безпосередньо до останньої категорії.