(Bloomberg) — Багато залежить від того, як голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл парирує питання, яке йому напевно зададуть після рішення щодо монетарної політики в середу: чи є підвищення ставки на 75 базисних пунктів на певному етапі?
Найбільш читане з Bloomberg
Очікується, що центральний банк США підвищить ставки на 50 базисних пунктів на цьому засіданні, чого він не робив з травня 2000 року. А перехід на півпункти повністю враховується трейдерами свопів для кожного з наступних трьох зустрічей — червня, липня і вересень — найагресивніша траєкторія за останні три десятиліття. Але все ще може бути місце для ще більшої ярості, залежно від того, як Пауелл орієнтується на своїй майбутній прес-конференції.
Трейдери будуть уважно стежити, щоб побачити, чи не схвалить керівник ФРС — або, принаймні, не відмовиться від червоного — ідею підвищення на три чверті бала, чого центральний банк не реалізовував з часів annus horribilis for Казначейські облігації в 1994 році. У будь-якому випадку, зміни на ринку ставок, які в один момент минулого тижня мали зміну в 75 базисних пунктів у червні, майже не кидали монети, можуть бути швидкими та нещадними.
«Пауелл повернеться до «ми не підвищуємо заздалегідь встановлені ставки» або щось в цьому плані — «ми відкрито заходимо на кожну зустріч і будемо обговорювати це, і ми подивимося, куди ми підемо далі», », - сказав Тоні Фаррен, керуючий директор Mischler Financial Group. «Ринок сприйме це як яструбине. Щоб його коментарі здавалися голубчими, йому довелося б припинити розмови про 75 базисних пунктів. І хоча я не думаю, що він це підтримає, я не думаю, що він закриє це».
Картина на австралійських ринках пропонує деякі потенційні вказівки щодо того, як трейдери, і навіть стратеги, можуть відреагувати на такі коментарі. Губернатор Резервного банку Австралії Філіп Лоу у вівторок заявив про неупередженість після підвищення ставок більше, ніж очікувалося, і додав, що немає заздалегідь визначеного шляху.
Це призвело до того, що державні облігації країни почали крутитися, оскільки трейдери ведуть більш агресивний курс для Австралії, ніж для США — грудневі ф’ючерси на готівкову ставку Down Under дали 2.9% у середу проти 2.8% для ставки ФРС.
За словами Фаррен, неоднозначний тон голови ФРС може підштовхнути дохідність казначейства вгору.
Пауелл, імовірно, дотримуватиметься свого плану залежності від даних і не зобов’язань щодо майбутнього підвищення ставок, сказав у вівторок Bloomberg TV Марк Кабана, керівник стратегії ставок США в Bank of America, назвавши поточні ринкові ціни на рівні 75 базисних пунктів. підвищення в червні «значні шанси».
Президент ФРС Сент-Луїса Джеймс Буллард вже відкрито сформулював аргументи щодо потенційного підвищення цього року на 75 базисних пунктів. Інші високопоставлені чиновники ФРС заявили, що підвищення на 50 базисних пунктів є більш доречним разом із планами, щоб баланс центрального банку почав скорочуватися на 95 мільярдів доларів на місяць.
«Я думаю, що підвищення на 75 базових пунктів – це занадто далеко для цього комітету, який все ще складається з купки голубів», – сказав Пітер Букквар, головний інвестиційний директор Bleakley Advisory Group. «І 50 базисних пунктів підвищення для чотирьох зустрічей поспіль – це також досить хибно в очах ринку».
Дохідність 10-річних казначейських облігацій США цього тижня піднялася вище 3% вперше з 2018 року, тоді як очікування щодо агресивного посилення глобальної політики допомогли глобальним облігаціям у квітні досягти найбільшої місячної втрати в історії. Австралійська 10-річна прибутковість зросла на 3.46 базисних пунктів у середу до 2014%, що є найвищим показником з 40 року, і на XNUMX базисних пунктів протягом тижня.
Поки що на цьому тижні трейдери зменшили шанси на стрімке червневе підвищення з боку ФРС, повернувши своп-контракти на червень на 109 базисних пунктів більше, ніж поточна ставка з нещодавнього піку в 111 базисних пунктів. Це означає приблизно один із трьох шансів підвищення на 75 базисних пунктів наступного місяця після 50 базисних пунктів, які, як вважають, мають бути запроваджені в цю середу, а не лише на півпункта в червні.
Випереджувальне ціноутворення на ринку, можливо, агресивнішого циклу ставок відображає те, що ФРС була змушена підвищувати свою «яструбину мантру» протягом усього року, оскільки інфляційні очікування зросли, особливо після різкого зростання цін на сировинні товари, спричиненого вторгненням Росії в Україну.
«Якщо що-небудь можна сказати про ФРС Пауелла протягом останніх шести місяців, так це те, що є явне упередження, щоб здивувати з боку яструба», - сказав Ян Лінген, керівник стратегії ставок США в BMO Capital Markets.
(У п’ятому та шостому абзацах додано ринкові уроки з підвищення ставок в Австралії)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html