Дадлі каже, що ФРС втратить гроші в наступному році, оскільки це підвищить ставки

(Bloomberg) — Федеральна резервна система сподівається втратити гроші в наступному році, оскільки вона підвищує короткострокові процентні ставки, щоб спробувати стримати інфляцію, за словами колишнього президента ФРС Нью-Йорка Вільяма Дадлі.

Найбільш читане з Bloomberg

Це тому, що відсоткова ставка, яку ФРС буде виплачувати банкам за резерви, які вони тримають у центральному банку, буде вищою, ніж ставка, яку вона заробляє на своїх величезних авуарнях казначейських та іпотечних цінних паперів.

Хоча втрати не вплинуть на здатність ФРС проводити монетарну політику, вони відмовлятимуть політиків від продажу цінних паперів, забезпечених іпотекою, оскільки це додасть червоних чорнила, сказав Дадлі на вебінарі в четвер, спонсором якого є Офіційний форум валютно-фінансових установ.

Голова ФРС Джером Пауелл та його колеги підвищили ставки в середу на 75 базисних пунктів — найбільше підвищення з 1994 року — і планують подальше підвищення на баланс цього та наступного року. Тепер вони бачать зростання до 3.4% наприкінці цього року та 3.8% наприкінці 2023 року, згідно з їхнім медіанним прогнозом, з поточної цілі в 1.5% до 1.75%.

«Якщо ми залишимося на цій траєкторії, ФРС точно втратить гроші в 2023 календарному році», – сказав Дадлі, який є радником Bloomberg Economics.

У цьому випадку Казначейство створить так званий відстрочений актив на балансі ФРС, щоб центральному банку не довелося виснажувати свій капітал, сказав він. Як наслідок, «реалізацію монетарної політики це не вплине».

Окрім підвищення відсоткових ставок, щоб придушити інфляцію, ФРС також скорочує свій величезний баланс, не замінюючи цінні папери, які вона має, коли термін їх погашення. Він також заявив про можливість продати частину цінних паперів, забезпечених іпотекою, як частину свого плану зменшити баланс.

Історія продовжується

«Якщо вони втрачають гроші, вони не збираються продавати агентство MBS», – сказав Дадлі. «Кожен, який вони продадуть, збільшить їхні втрати».

Він очікує, що втрати ФРС спровокують «запеклі дебати» щодо минулого використання ФРС кількісного пом’якшення для підтримки економіки. Противники QE можуть скористатися збитками, щоб стверджувати, що ФРС не повинна займатися купівлею цінних паперів з більш довгою датою.

За словами Дадлі, було б катастрофою, якщо вони виграють дебати. «Якщо це станеться, це дійсно небезпечно, оскільки ви забираєте дуже важливий інструмент монетарної політики, коли ФРС знаходиться на нульовій нижній межі» короткострокових процентних ставок, сказав він.

Найбільш читане з Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP