Рішення ФРС у лютому 2023 року: підвищення на чверть пункту

Команда Федеральна резервна система у середу підвищив базову відсоткову ставку на чверть відсоткового пункту і мало вказував на те, що цей цикл підвищення наближається до кінця.
 
Відповідно до очікувань ринку Федеральний комітет з відкритих ринків, який встановлює ставки, підвищив ставку федеральних фондів на 0.25 відсоткового пункту. Це підводить його до цільового діапазону 4.5%-4.75%, найвищого показника з жовтня 2007 року.

Цей крок став восьмим підвищенням у процесі, який розпочався в березні 2022 року. Сама по собі ставка коштів визначає, яку плату банки стягуватимуть один з одного за позики овернайт, але також поширюється на багато споживчих боргових продуктів.

пов'язані інвестиційні новини

ФРС націлена на підвищення інфляції, яка, незважаючи на останні ознаки уповільнення, все ще знаходиться поблизу найвищого рівня з початку 1980-х років.

Команда заява після зустрічі зазначив, що інфляція «дещо зменшилася, але залишається високою», змінюючи попередні формулювання.

«Дані про інфляцію, отримані за останні три місяці, свідчать про приємне зниження місячних темпів підвищення», — сказав голова ФРС Джером Пауелл на своїй прес-конференції після засідання. «І хоча нещодавні події є обнадійливими, нам знадобиться значно більше доказів, щоб бути впевненими в тому, що інфляція має стійкий спад».

Проте ринки чекали на зустрічі цього тижня ознак того, що ФРС незабаром припинить підвищення ставок. Але в заяві таких сигналів не було. По-перше, акції впали після оголошення, індекс Dow Jones Industrial Average впав більш ніж на 300 пунктів.

Однак ринок відновився під час прес-конференції Пауелл після того, як він визнав, що почався «дезінфляційний процес». Основні середні показники зрештою стали позитивними, оскільки ринкові коментарі зосередилися на дещо оптимістичних коментарях Пауелла щодо прогресу в боротьбі з інфляцією.

«Тепер ми можемо сказати, що я вперше вважаю, що процес зниження інфляції почався», — сказав Пауелл, водночас зазначивши, що було б «дуже передчасно оголошувати перемогу або думати, що ми справді це досягли».

Тим не менш, у заяві ФРС було зазначено, що FOMC все ще бачить необхідність у «постійному збільшенні цільового діапазону». Учасники ринку сподівалися на деяке пом'якшення фрази, але заява, ухвалена одноголосно, залишила її без змін.

Заява змінила одну частину, описуючи те, що визначатиме майбутній шлях політики.

Сказали чиновники вони визначать «обсяг» майбутнього підвищення ставок на основі таких факторів, як наслідки підвищення ставок до теперішнього часу, затримки, на які політика має вплив, і розвиток фінансових умов та економіки. Раніше в заяві говорилося, що ці фактори використовуватимуться для визначення «темпів» майбутніх підвищень, можливого твердження, що комітет бачить кінець підвищенням десь або, принаймні, продовження менших кроків вперед.

У 2022 році ФРС схвалила чотири послідовні зміни на 0.75 відсоткового пункту, перш ніж піти на менше підвищення на 0.5 відсоткового пункту в грудні. Останнім часом публічні заяви, кілька чиновників заявили, що вони вважають, що центральний банк принаймні може зменшити розмір підвищення, не повідомляючи, коли воно може закінчитися.

У той час як він підвищував свою базову ставку, комітет охарактеризував економічне зростання як «скромне», хоча зазначив лише, що безробіття «залишається низьким». Остання оцінка ринку праці опустила попередні формулювання про те, що зростання зайнятості було «значним».

В іншому випадку заява залишилася недоторканою від попередніх повідомлень, оскільки ФРС продовжує свої зусилля щодо стримування інфляції.

Вважається, що політика ФРС працює на затримці – коли центральний банк підвищує ставки, економіці потрібен час, щоб пристосуватися до більш жорсткого контролю над грошима.

Цей конкретний виток інфляції почався через Covid-пов'язані фактори, такі як засмічення ланцюгів постачання та стрімкий попит на товари над послугами. The війни в Україні посилило зростання цін на газ, тоді як безпрецедентні фіскальні та монетарні стимули спричинили зростання витрат на різноманітні товари та послуги.

За минулий рік продукти харчування зросли більш ніж на 10%. Лише ціни на яйця зросли на 60%, масло подорожчало більш ніж на 31%, а салат підскочив на 25%, згідно з даними Міністерства праці за грудень. За даними AAA, ціни на газ знижувалися до кінця 2022 року, але останніми днями зросли до 3.50 доларів США за галон у національному масштабі, що зросло приблизно на 30 центів за останній місяць.

Представники ФРС залишаються рішучими щодо боротьби з інфляцією, хоча вони сказали, що останні цифри показують, що тиск може послабитися. The індекс споживчих цін у грудні знизився на 0.1%. на місячній основі та зріс на 6.5% порівняно з минулим роком – нижче від піку в 9% минулого літа, але все ще значно вище, ніж вважає ФРС.

Разом із підвищенням процентних ставок ФРС скорочує частку у своєму портфелі облігацій. Це призвело до скорочення приблизно на 445 мільярдів доларів з червня, оскільки ФРС націлилася на обмеження в 95 мільярдів доларів у облігаціях із терміном погашення, які вона дозволяє згортати щомісяця, а не реінвестувати.

За даними ФРС Сан-Франциско, зменшення балансу було еквівалентно приблизно 2 відсотковим пунктам додаткового підвищення ставок. Баланс все ще становить понад 8.4 трильйона доларів.

Ринки спостерігають, де ФРС нарешті припинить підвищення.

В Грудневе засідання FOMC, члени комітету вказали, що бачать «термінальний курс» або точку, де ФРС вважає політику достатньо обмежувальною, як 5.1%. Ринки припускають, що це число ближче до 4.75%, і вони очікують, що ФРС почне знижувати ставки пізніше цього року після ще одного підвищення на чверть пункту в березні.

Акції зросли на початку 2023 року, оскільки інвестори очікували, що Федеральна резервна система буде менш обмежувальною.