ВАШИНГТОН — Федеральна резервна система в середу підвищила базову процентну ставку на піввідсоткового пункту, що стало найагресивнішим кроком у боротьбі з 40-річним максимумом інфляції.
«Інфляція занадто висока, і ми розуміємо труднощі, які вона спричиняє. Ми працюємо швидко, щоб повернути його назад», — сказав голова ФРС Джером Пауелл під час прес-конференції, яку він почав із того, що хоче «прямо звернутися до американського народу». Пізніше він звернув увагу на тягар інфляції для людей з нижчими доходами, сказавши: «Ми твердо віддані відновленню стабільності цін».
Це, ймовірно, означатиме, відповідно до коментарів голови, багаторазове підвищення ставки на 50 базисних пунктів, хоча, ймовірно, нічого більш агресивного, ніж це.
Ставка федеральних фондів визначає, скільки банки стягують один з одного за короткострокове кредитування, але також прив’язана до різноманітних споживчих боргів із регульованою ставкою.
Разом із підвищенням ставок центральний банк заявив, що почне скорочувати свої активи Баланс 9 трильйонів доларів. Федеральна резервна система купувала облігації, щоб підтримувати низькі процентні ставки і текти гроші через економіку, але сплеск цін вимагав різкого переосмислення монетарної політики.
ринки були готові до обох кроків але, тим не менш, були нестабільними протягом року. Інвестори покладалися на ФРС як активного партнера в забезпеченні нормального функціонування ринків, але сплеск інфляції вимагав посилення.
Згідно з даними CME Group, підвищення ставки в середу підвищить ставку федеральних фондів до діапазону 0.75%-1%, а поточні ринкові ціни мають зрости до 2.75%-3% до кінця року.
Акції підскочили вгору після оголошення, тоді як дохідність казначейських облігацій відступила від попередніх максимумів.
Тепер ринки очікують центральний банк продовжувати агресивно підвищувати ставки в найближчі місяці. Пауелл сказав лише, що зміни на 50 базисних пунктів «повинні бути на столі на наступних двох зустрічах», але він, здавалося, зневажає ймовірність того, що ФРС стане більш настроєною.
«Сімдесят п’ять базисних пунктів – це не те, що комітет активно розглядає», – сказав Пауелл, незважаючи на те, що ринкові ціни сильно схилялися до підвищення ФРС на три чверті відсоткового пункту в червні.
«Американська економіка дуже сильна і має хороші можливості для проведення жорсткішої монетарної політики», – сказав він, додавши, що він передбачає «м’яку або м’яку» посадку для економіки, незважаючи на посилення.
У плані, окресленому в середу, скорочення балансу відбуватиметься поетапно, оскільки ФРС дозволить щомісяця знижувати обмежений рівень надходжень від облігацій із терміном погашення, а решту реінвестуватиме. Починаючи з 1 червня, план скоротить 30 мільярдів доларів казначейських облігацій і 17.5 мільярдів доларів за іпотечними цінними паперами. Через три місяці обмеження для казначейства збільшиться до 60 мільярдів доларів і 35 мільярдів доларів для іпотеки.
Ці цифри в основному відповідали обговоренням на останньому засіданні ФРС, як описано в протоколі сесії, хоча були певні очікування, що підвищення лімітів буде більш поступовим.
У заяві в середу зазначається, що економічна активність «знизилася в першому кварталі», але зазначається, що «витрати домогосподарств та інвестиції в основний капітал залишаються сильними». Інфляція "залишається високою", - йдеться у повідомленні.
Нарешті, у заяві йшлося про спалах Covid у Китаї та спроби уряду врегулювати ситуацію.
«Крім того, пов’язані з COVID-XNUMX блокування в Китаї, ймовірно, посилять перебої в ланцюжку поставок. Комітет дуже уважно ставиться до інфляційних ризиків», – йдеться у повідомленні.
«З нашої сторони немає сюрпризів», — сказав Коллін Мартін, стратег із фіксованого доходу в Charles Schwab. «Ми трохи менш агресивні щодо наших очікувань, ніж ринки. Вважайте, що ще одне збільшення на 50 базисних пунктів у червні здається ймовірним. … Ми вважаємо, що інфляція близька до піку. Якщо це покаже певні ознаки піку та знизиться пізніше в році, це дає ФРС невелику свободу дій, щоб сповільнитися в такому агресивному темпі».
Хоча деякі члени Федерального комітету з відкритого ринку наполягали на більшому підвищенні ставок, цей крок у середу отримав одноголосну підтримку.
Підвищення на 50 базисних пунктів є найбільшим підвищенням ставок, яке FOMC запровадив з травня 2000 року. Тоді ФРС боролася з ексцесами ранньої ери доткомів і інтернет-міхурою. Цього разу обставини зовсім інші.
Коли на початку 2020 року розпочалася пандемічна криза, ФРС знизила свою контрольну ставку до діапазону 0%-0.25% і запровадила агресивну програму купівлі облігацій, яка більш ніж подвоїла її баланс до приблизно 9 трильйонів доларів. У той же час Конгрес схвалив низку законопроектів, які вливали в економіку понад 5 трильйонів доларів фіскальних витрат.
Ці політичні кроки відбулися в той час, коли ланцюжки поставок були забиті, а попит зріс. Інфляція за 12 місяців у березні зросла на 8.5%., згідно з індексом споживчих цін Бюро статистики праці
Представники ФРС протягом місяців відкидали сплеск інфляції як «перехідний», а потім довелося переосмислити цю позицію, оскільки тиск не вщухав.
Вперше за більше ніж три роки FOMC у березні схвалив збільшення на 25 базисних пунктів, що вказує на те, що ставка за фондами цього року може підвищитися лише до 1.9%. Відтоді, однак, багато заяв від центральних банків вказав на ставку на північ від цього. Цей крок у середу став першим випадком, коли ФРС підвищила ставки на засіданнях поспіль з червня 2006 року.
Акції впали протягом року, індекс Dow Jones Industrial Average знизився майже на 9%, а ціни на облігації також різко впали. Орієнтовна прибутковість 10-річних казначейських облігацій, яка рухається протилежно ціні, становила близько 3% у середу, рівень, якого він не бачив з кінця 2018 року.
Коли ФРС востаннє була настільки агресивною з підвищенням ставок, вона підняла ставку до 6.5%, але була змушена відступити лише через сім місяців. З поєднанням рецесії, яка вже триває, і терористичних атак 11 вересня 2001 року, ФРС швидко скоротила, зрештою знизивши ставку по фондах до 1% до середини 2003 року.
Деякі економісти побоюються, що цього разу ФРС може зіткнутися з тією ж проблемою: вона не зможе вплинути на інфляцію, коли вона зростала, а потім посилювалася перед обличчям уповільнення зростання. ВВП впав на 1.4% у першому кварталі, хоча це було стримано такими факторами, як зростання кількості випадків Covid та уповільнення нарощування запасів, які, як очікується, зменшаться протягом року.
Джерело: https://www.cnbc.com/2022/05/04/fed-raises-rates-by-half-a-percentage-point-the-biggest-hike-in-two-decades-to-fight- inflation.html