ФРС швидко применшує інфляційний сюрприз у листопаді, ринки не погоджуються

Ринкам сподобався листопадовий звіт про індекс споживчих цін (CPI), який виявився кращим за очікування. Натомість ФРС менш переконана й очікує підтримувати високі ставки протягом деякого часу. Вони хочуть більше даних, перш ніж бути впевненими, що перемагають у боротьбі з інфляцією.

Обнадійливі цифри

Листопадовий звіт ІСЦ запропонував обнадійливі ознаки того, що інфляція може послабитися. Інфляція продуктів харчування почала сповільнюватися, і все більше категорій знижуються в ціні. Вартість житла продовжує зростати, але очікується, що це зміниться в найближчі місяці, оскільки показують інші серіали ціни на житло починають падати.

Ринкова реакція

Реакція ринку була явно позитивною. У день оприлюднення листопадового CPI індекси S&P 500 і Dow зафіксували найкращий одноденний приріст у відсотковому вираженні за понад два роки. Ф'ючерси на відсоткову ставку показали, що ФРС підвищить ставку на 0.5 відсоткового пункту Груднева зустріч. До оприлюднення показників ІСЦ очікування ринку були врівноважені між змінами на 0.5-0.75 відсоткових пунктів.

Обережний ФРС

Однак Федеральна резервна система поспішила применшити будь-які очікування щодо того, що вони скоро розглянуть можливість зниження ставок. Президент ФРС Далласа Логан сказав 10 листопада: «Сьогодні вранці дані ІСЦ були бажаним полегшенням, але попереду ще довгий шлях». Далі вона сказала: «Достатнє охолодження економіки зрештою поверне інфляцію до нашої цільової позначки. Але цей процес тільки починається. Ринок праці залишається дуже напруженим, а зарплати продовжують зростати значно швидше, ніж темпи, які відповідали б 2-відсотковій інфляції». Усе це означає, що Федеральна резервна система менш готова, ніж фінансові ринки, вчитувати занадто багато в один обнадійливий звіт про інфляцію.

Фактично, губернатор ФРС Крістофер Уоллер сказав про це в a мова в Австралії 13 листопада, назвавши листопадовий звіт CPI «лише однією точкою даних», заявивши, що інфляція була «величезною», і давши зрозуміти, що ставки все ще зростають.

Реакція політики

Існує явна розбіжність між реакцією ФРС і ринків на листопадовий звіт про інфляцію.

ФРС може бути менш схильною до припинення боротьби з інфляцією, ніж підозрює ринок. Або, можливо, ринки бачать більше позитивних даних, на яких ФРС поки що не бажає спекулювати.