Представники Федеральної резервної системи на початку цього місяця наголосили на необхідності швидкого підвищення процентних ставок і, можливо, більше, ніж очікують ринки, щоб вирішити проблему інфляції, що розвивається, показали протоколи їх зустрічі, опубліковані в середу.
Політики не тільки побачили необхідність підвищити контрольні ставки за позиками на 50 пунктів, але й сказали, що подібні підвищення, ймовірно, будуть необхідні на наступних зустрічах.
Крім того, вони зазначили, що політика, можливо, доведеться вийти за межі «нейтральної» позиції, за якої вона не підтримує ані обмежує зростання, що є важливим фактором для центральних банків, який може відбитися в економіці.
«Більшість учасників вирішили, що збільшення цільового діапазону на 50 базисних пунктів, ймовірно, буде доречним на наступних зустрічах», – йдеться у протоколі. Крім того, члени Федерального комітету з відкритого ринку вказали, що «обмежувальна позиція політики цілком може стати доречною залежно від економічних перспектив і ризиків для перспектив».
На сесії 3-4 травня FOMC схвалив підвищення ставки на піввідсотка та розробив план, починаючи з червня, щодо скорочення балансу центрального банку на 9 трильйонів доларів, який складається здебільшого з казначейських облігацій та іпотечних цінних паперів.
Це було найбільше підвищення ставки за 22 роки і сталося, коли ФРС намагається знизити інфляцію, яка досягла 40-річного максимуму.
Ринкове ціноутворення наразі передбачає, що ФРС переходить до політичної ставки близько 2.5%-2.75% до кінця року, що відповідало б тому, що багато центральних банків вважають нейтральною ставкою. Проте заяви в протоколі свідчать про те, що комітет готовий вийти за межі цього.
«Усі учасники підтвердили свою тверду відданість і рішучість вжити заходів, необхідних для відновлення цінової стабільності», – йдеться у підсумку зустрічі.
«З цією метою учасники погодилися, що Комітет повинен швидко перемістити позицію монетарної політики до нейтральної позиції, як шляхом збільшення цільового діапазону ставки федеральних фондів, так і зменшення розміру балансу Федеральної резервної системи», — продовжує він. .
Що стосується питання балансу, план полягатиме в тому, щоб дозволити обмеженому рівню надходжень знижуватися щомісяця, і ця цифра досягне 95 мільярдів доларів до серпня, включаючи 60 мільярдів доларів США та 35 мільярдів доларів для іпотеки. У протоколі також зазначено, що прямий продаж забезпечених іпотекою цінних паперів можливий з попередженням про це завчасно.
У протоколі інфляція згадувалася 60 разів, а члени висловлювали стурбованість зростанням цін навіть на тлі впевненості, що політика ФРС і послаблення кількох факторів, що сприяють, таких як проблеми з ланцюгом поставок, у поєднанні з жорсткішою монетарною політикою допоможуть ситуації. З іншого боку, це відзначили чиновники війна в Україні і Covid- пов'язані із цим блокування в Китаї посилили б інфляцію.
На своїй прес-конференції після зустрічі голова ФРС Джером Пауелл зробив незвичайний крок, звернувшись безпосередньо до американської громадськості, щоб підкреслити прихильність центрального банку приборканню інфляції. Минулого тижня Пауелл сказав в інтерв'ю Wall Street Journal, що потрібні «чіткі та переконливі докази», що інфляція знизиться до цільового значення ФРС у 2%, перш ніж підвищення ставок припиниться.
Разом з їхньою рішучістю знизити інфляцію прийшли побоювання щодо фінансової стабільності.
Чиновники висловили стурбованість тим, що жорсткіша політика може спричинити нестабільність як на казначействі, так і на ринку товарів. Зокрема, у протоколі застерігається про «практики торгівлі та управління ризиками деяких ключових учасників товарних ринків, [які] не були повністю помітні для контролюючих органів».
Питання управління ризиками «можуть викликати значний попит на ліквідність для великих банків, брокерів-дилерів та їхніх клієнтів».
Тим не менш, чиновники залишалися прихильними до підвищення ставок і скорочення балансу. У протоколі зазначалося, що це дозволить ФРС «добре зайняти позицію пізніше цього року», щоб переоцінити вплив політики на інфляцію.
Джерело: https://www.cnbc.com/2022/05/25/fed-minutes-may-2022.html