Протокол ФРС за грудень 2022 р.:

ВАШИНГТОН. Згідно з оприлюдненим у середу протоколом грудневого засідання центрального банку, представники Федеральної резервної системи віддані справі боротьби з інфляцією та очікують, що вищі процентні ставки залишаться в силі, доки не буде досягнуто більшого прогресу.

На зустрічі, де політики підвищили ключову процентну ставку ще на піввідсоткового пункту, вони висловили важливість збереження обмежувальної політики, поки інфляція залишається неприйнятно високою.

«Учасники загалом відзначили, що необхідно дотримуватися обмежувальної політики, доки отримані дані не забезпечать впевненість у тому, що інфляція йде стійким зниженням до 2 відсотків, що, ймовірно, займе деякий час», — йдеться в підсумку зустрічі. «Зважаючи на постійний і неприйнятно високий рівень інфляції, кілька учасників прокоментували, що історичний досвід застерігає від передчасного послаблення монетарної політики».

Підвищення поклало кінець серії з чотирьох послідовних підвищення ставок на три чверті пункту, одночасно досягнувши цільового діапазону для еталонної ставки за фондами 4.25%-4.5%, що є найвищим рівнем за 15 років.

Офіційні особи також заявили, що вони зосередяться на даних у міру просування вперед і бачать «необхідність зберегти гнучкість і вибірковість» щодо політики.

Офіційні особи також попередили, що громадськість не повинна занадто багато читати про кроки Федерального комітету з відкритих ринків, які встановлюють ставки, знизити темп підвищення.

«Кілька учасників підкреслили, що було б важливо чітко повідомити, що уповільнення темпів підвищення ставок не є ознакою будь-якого послаблення рішучості Комітету досягти своєї мети щодо стабільності цін або висновку про те, що інфляція вже досягла рівня. постійний спад", - йдеться в протоколі.

Після зустрічі голова ФРС Джером Пауелл зазначив, що, незважаючи на певний прогрес у боротьбі з інфляцією, він бачить лише ознаки її зупинки та очікує, що ставки залишаться на вищому рівні навіть після припинення підвищення.

Протокол відображав ці настрої, зазначивши, що жоден член FOMC не очікує зниження ставок у 2023 році, незважаючи на ринкові ціни.

Наразі ринки оцінюють ймовірність підвищення ставок на загальну суму 0.5-0.75 відсоткових пунктів, перш ніж зробити паузу, щоб оцінити вплив підвищення на економіку. За даними CME Group, трейдери очікують, що центральний банк схвалить підвищення на чверть пункту на наступному засіданні, яке завершиться 1 лютого.

Поточні ціни також вказують на можливість невеликого зниження ставок до кінця року, коли ставка за коштами буде в межах 4.5%-4.75%. Однак офіційні особи ФРС неодноразово висловлювали сумнів щодо будь-якого послаблення політики у 2023 році.

У протоколі зазначається, що чиновники борються з двосторонніми політичними ризиками: по-перше, ФРС недостатньо довго підтримує високі ставки та допускає зростання інфляції, подібно до досвіду 1970-х років; і по-друге, ФРС надто довго проводить обмежувальну політику та надто сповільнює економіку, «потенційно покладаючи найбільший тягар на найбільш вразливі групи населення».

Проте учасники сказали, що вони бачать ризики, пов’язані з надто раннім пом’якшенням і дозволом інфляції нестримно розвиватися.

«Учасники загалом зазначили, що ризики підвищення інфляційних прогнозів залишаються ключовим фактором формування перспектив політики», — йдеться в протоколі. «Учасники загалом зауважили, що доцільно з точки зору управління ризиками підтримувати обмежувальну політику протягом тривалого періоду, доки інфляція явно не досягне 2 відсотків».

Разом із підвищенням процентних ставок Федеральна резервна система зменшує розмір свого балансу, дозволяючи до 95 мільярдів доларів надходжень від цінних паперів, що погашаються, відводити щомісяця, а не реінвестувати. У програмі, розпочатій на початку червня, ФРС скоротила свій баланс на 364 мільярди доларів до 8.6 трильйонів доларів.

Незважаючи на те, що деякі нещодавні показники інфляції показали прогрес, ринок праці, критично важливий показник підвищення темпів інфляції, виявився стійким. Зростання заробітної плати в несільськогосподарському секторі перевищувало очікування протягом більшої частини минулого року, і дані, отримані раніше в середу, показали, що там кількість вакансій все ще майже вдвічі перевищує кількість наявних працівників.

Переважний показник інфляції ФРС, індекс цін на особисті витрати на споживання за вирахуванням продуктів харчування та енергії, становив 4.7% щорічно в листопаді, що нижче від свого піку в 5.4% у лютому 2022 року, але все ще значно перевищує цільовий показник ФРС у 2%.

Економісти, тим часом, переважно очікують, що США вступлять у рецесію в найближчі місяці, в результаті жорсткості ФРС і економіки, що справляється з інфляцією, яка все ще працює поблизу 40-річного максимуму. Однак, згідно з даними ФРС Атланти, ВВП у четвертому кварталі 2022 року становить стабільні 3.9%, що є найкращим показником за рік, який почався з послідовних негативних показників.

Президент ФРС Міннеаполіса Ніл Кашкарі заявив у середу в дописі для веб-сайту округу, що він бачить зростання ставки фондів до 5.4% і, можливо, вище, якщо інфляція не знизиться.