Скотт Мінерд, можливо, знадобиться змінити курс до початку листопада, коли «щось зламається».

У опубліковано прогноз на веб-сайті Гуггенхайма Майнерд вказав на втручання за останні два тижні Банк Японії підтримати ієну і Банк Англії допомогти ринку облігацій Великобританії як кілька тривожних ознак. Тріщини також виявляються на кредитних ринках, де угоди відмовляються; у збільшенні відтоку пайових фондів; і в зростаючому доларі, який діє як руйнівний м'яч у всьому світі, сказав він. Цінні папери, забезпечені іпотечним кредитом, перебувають під тиском, у той час як неявна волатильність зросла на ринках облігацій, акцій і валюти — усі вони демонструють нестабільність, спричинену швидкими агресивними підвищеннями ставок у США та в усьому світі.

Дані, опубліковані в п'ятницю, лише підтвердили ймовірність того, що Федеральна резервна система продовжить швидко підвищувати процентні ставки, щоб стримати найгарячіший період інфляції за останні чотири десятиліття. США додали 263,000 робочих місць у вересні, що є найменшим приростом за 17 місяців, але достатньо, щоб тримати політики в курсі. Тим часом трейдери готуються до звіту про індекс споживчих цін, який буде опублікований наступного четверга, щоб показати ще один річний рівень інфляції понад 8% за минулий місяць.

«Мене найбільше хвилює те, що подальше посилення перевірить крихкість ринку сантехніки», — написав Майнерд у четвер.

«Невдовзі ми станемо свідками того, як діють гравці, коли напруга на ринку зростає, оскільки центральні банки по всьому світу одночасно вилучають ліквідність рекордними темпами», — сказав він. «Події останнього тижня демонструють, що учасники тіньового ринку, багато з яких уже мають високі позики, стикаються з власними маржинальними вимогами, що призводить до того, що вони розгортають позиції саме в той момент, коли вони повинні надавати ліквідність і торгувати цінними паперами».

Майнерд найбільше відомий своїми поглядами, які містять переважно стриманий тон. Місяць тому, сказав він що він очікував S&P 500 SPX впасти на 20% до середини жовтня, враховуючи ведмежий ринок, який залишається незмінним. У четвер він написав, що «кінець жорсткості ФРС настане, коли щось зламається, і у ФРС не буде іншого вибору, окрім як змінити рідину системи, подія, яку я б очікував до кінця року, і, швидше за все, до кінця світу». Серія». Сьома гра осінньої класики запланована на 7 листопада.

Зростає ймовірність нових подій «чорного лебедя», таких як хвилювання на ринку облігацій Великобританії, які «потенційно можуть перерости в глобальну фінансову кризу, якби не швидкі дії Банку Англії». Чорний лебідь визначається як непередбачуваний розвиток подій з надзвичайними наслідками, і Майнерд вказав на ризики його появи з тих пір щонайменше 2020.

Читайте: Марні надії на поворот ФРС перетворюються на почуття страху на фінансових ринках та Чому інвестори відкидають — навіть вітають — ознаки тріщин у світовій фінансовій системі

Інвестори відреагували на звіт про роботу в п'ятницю, знизивши всі три основні фондові індекси США, а також Dow Industris
DJIA
-2.55%
падаючи приблизно на 400 пунктів під час ранкової торгівлі.

Тим часом інвестори розпродали казначейські облігації, що призвело до підвищення прибутковості за всіма напрямками. 10-річна врожайність
TMUBMUSD10Y,
3.884%
зросла на 7 базисних пунктів до 3.89%. І трейдери підвищили ймовірність підвищення ставки ФРС на 75 базисних пунктів у листопаді до майже 82% у п’ятницю з 75% у четвер — що призвело б до підвищення цільової ставки ФРС до 3.75%–4%, відповідно до Інструмент CME FedWatch. Вони також підвищили ймовірність ще одного підвищення на 75 базисних пунктів у грудні до 24% — порівняно з 7.4% у четвер.

Як парадоксальне зерно хороших новин, Майнерд сказав, що в короткостроковій перспективі «розворот ФРС буде корисним для облігацій і ризикових активів, які є дешевими за сьогоднішніми цінами».

«Ніхто не збирається бити в дзвони, коли ФРС буде змушена змінитись. Інвесторам слід більше зосередитися на можливостях цінності, яких багато, і припинити зализувати рани та намагатися вибрати дно», – сказав він.