Ймовірне підвищення ФРС, незважаючи на обнадійливі показники інфляції

Грудень Індекс споживчих цін (ІСЦ) Інфляція дані показали місячну дефляцію з падінням цін на 0.1%, головним чином через зниження цін на енергоносії. Однак, незважаючи на місячне зниження, інфляція все ще становить 6.5% у річному обчисленні порівняно з цільовим показником Федерального резерву США (ФРС) у 2%.

Крім того, інфляція послуг, за якою ФРС уважно стежить, зросла на 0.5% за місяць, головним чином через зростання вартості житла. Хоча з літа інфляція знизилася, Очікується, що ФРС займе обережний підхід, ймовірно, підвищить ставки 1 лютого. Підвищення ставок на 0.25 відсоткового пункту на цій зустрічі вважається найбільш ймовірним ринками облігацій.

Дані про інфляцію за грудень

Дані про інфляцію за грудень були загалом обнадійливими. Падіння цін на енергоносії на 4.5% призвело до загального зниження цін за місяць, але без урахування продовольства та енергоносіїв ціни зросли на 0.3% у порівнянні з місяцем, що все ще трохи вище, ніж хоче ФРС. З літа інфляція помітно знизилася, навіть якщо вона все ще значно перевищує ціль ФРС у 2%.

У грудні впала вартість багатьох товарів. Категорії, ціни на які щомісяця знижуються, включали багато товарів, автомобілі та деякі категорії побутових товарів і одягу. Ціни на продукти харчування, які швидко зростали, все ще зростають, але повільніше на 0.3% щомісяця, оскільки вартість різних продуктів харчування, таких як різне м’ясо та продукти, у грудні впала в ціні щомісяця, незважаючи на стрибок цін на яйця. .

Витрати на житло

Основною проблемою, яку ФРС матиме у звіті про CPI, є зростання вартості послуг. В основному це сталося через зростання вартості житла. Вартість житла зросла на 0.8% у грудні. Однак, на відміну від інших елементів звіту CPI, витрати на житло відстають від поточних ринкових цін на кілька місяців через використаний метод розрахунку.

За оцінками Дані Zillow вартість житла знизилася з літа, і Zillow прогнозує, що ціни на житло дещо впадуть за 12 місяців. Якщо цей прогноз справдиться, це може призвести до подальшого зниження інфляції, особливо тому, що витрати на житло є основним компонентом ІСЦ і єдиною основною категорією, яка все ще сильно зростає в ціні в грудневому звіті.

Поки що за багатьма оцінками, вартість житла все ще демонструє двозначне зростання порівняно з минулим роком, але уповільнення цін на житло та відставання, з яким поточні витрати на житло відображаються в ІСЦ, можуть знизити рівень інфляції у 2023 році.

Що зробить ФРС?

Можливо, у ФРС закінчуються речі, про які варто турбуватися через інфляцію. Так, річна інфляція залишається значно вищою за цільовий показник, але тенденція з літа була більш обнадійливою, ніж багато хто очікував.

Ціни на товари знижуються, товари та енергоносії впали з пікових рівнів. Ще одне занепокоєння полягає в тому, що ціни на послуги продовжують зростати, але житло є значною частиною цього, і зростання цін на житло може сповільнитися в найближчі місяці.

ФРС також може вказати на зростання зарплат приблизно на 6% у річному вимірі Оцінки ФРС Атланти, хоча навіть тут зростання заробітної плати, здається, сповільнилося з літа 2022 року. ФРС також стурбована тим, що інший інфляційний шок, такий як війна в Україні або проблеми з ланцюгом поставок, можуть підштовхнути інфляцію до некерованого рівня. З часом цей сценарій стає менш імовірним.

ФРС може знову підвищити ставки в лютому, але останні дані про інфляцію показали обнадійливу тенденцію, підтверджуючи думку про те, що ми близькі до вершини циклу процентних ставок. багато Політики ФРС очікують, що ставки перевищать 5% цього року, але ринок підозрює, що ФРС може не зайти так далеко.