(Bloomberg) — Представники Федеральної резервної системи мають достатньо тривожних даних про інфляцію, щоб розглянути питання про підвищення процентних ставок до вищого рівня, ніж очікують інвестори, і потенційно продовжити підвищення на півпункту, про яке вони сигналізували цього місяця, знову в лютому.
Найбільш читане з Bloomberg
Місячна заробітна плата зросла найсильнішими темпами з січня, а зайнятість у США зросла більше, ніж прогнозувалося минулого місяця, йдеться у звіті в п’ятницю. Це буде хвилювати голову ФРС Джерома Пауелл, який цього тижня попередив, що для зниження рівня інфляції біля 40-річного максимуму необхідні слабкі умови на ринку праці та менш високе зростання доходів.
Пауелл і його колеги, які зараз перебувають у відключенні перед зустріччю, наполегливо припустили, що вони перейдуть на півпункту на зустрічі 13-14 грудня після чотирьох поспіль підвищення на 75 базисних пунктів. Він також сказав, що їм, ймовірно, знадобляться вищі ставки, ніж вони думали у вересні, коли середній прогноз передбачав їх на рівні 4.6% наступного року з поточного цільового діапазону від 3.75% до 4%.
«Пауелл припустив, що ми ще не перебуваємо в спіралі зростання заробітної плати, але цей ризик все ще існує, — сказала Рі Томас, старший економіст Wilmington Trust Co. — Це підтримує цю ідею, що їм, можливо, доведеться підвищити максимальну швидкість і потенційно зберегти його на місці довше».
Ставки на зниження передачі до підвищення на півпункту цього місяця залишилися незмінними після звіту про зайнятість, і інвестори побачили ймовірність того ж повторення на засіданні ФРС 31 січня-лютого. 1 зустріч як приблизно збалансована. Ціноутворення на ф’ючерсних ринках показує, що наступного року ставки досягнуть максимуму близько 4.9%.
Офіційні особи оновлять свої квартальні прогнози на зустрічі в грудні та можуть збільшити свій середній прогноз щодо піку ставки наступного року до 5% або вище. Президент ФРС Сент-Луїса Джеймс Буллард закликав досягти мінімального максимуму в 5.25%, а деякі аналітики, у тому числі Даян Свонк, головний економіст KPMG LLP, бачать ставки на рівні 5.5%, при цьому ФРС готова викликати рецесію, якщо це необхідно, щоб відновити ціни стабільність.
«Інфляція схожа на рак: якщо її не лікувати, вона дає метастази та стає набагато більш хронічною», — сказав Свонк. «Лікування» від вищих ставок означає, що «2023 рік буде важким».
Представники ФРС отримають додатковий звіт про споживчі ціни до засідання в грудні та матимуть ще один місяць даних для обмірковування, перш ніж знову зібратися на початку наступного року.
Що говорить Bloomberg Economics ...
«Враховуючи повільне пристосування на ринку праці, чиновникам ФРС, можливо, доведеться підвищити свій прогноз кінцевої ставки порівняно з тим, що вони записали у вересневому точковому графіку, ймовірно, до 5.25%».
— Анна Вонг і Еліза Вінгер (економісти)
Пауелл у середу сказав, що зростання зарплат, ймовірно, буде «дуже важливою частиною історії» щодо інфляції. Незважаючи на те, що труднощі в ланцюзі поставок, здається, зменшуються для товарів, сприяючи перспективам цін у цьому секторі, він сказав, що заробітна плата є найбільшою витратою для сектора послуг, тому умови праці є ключовими для розуміння перспектив цін на все, від готелів до стрижок.
Звіт про робочі місця показав, що середня погодинна оплата підскочила на 0.6% у листопаді, що стало найбільшим зростанням із січня на 5.1% порівняно з роком раніше. Заробітна плата виробничих і некерівних працівників зросла на 0.7% порівняно з попереднім місяцем, найбільше майже за рік. Темпи підвищення заробітної плати не відповідають цільовому показнику інфляції ФРС у 2%.
«Тиск на ринку праці зберігається, і він такий же поганий, як був», — сказав Вінсент Рейнхарт, головний економіст Dreyfus and Mellon. «Вони хочуть трохи більше реальних обмежень, враховуючи те, що вони вірять — принаймні вважає Пауелл — інфляційний тиск глибоко вкорінений у кошику споживчих цін».
Хоча керівники центральних банків поставили собі за мету зростання нижче тенденції, щоб знизити ціновий тиск, додавання 263,000 3.7 робочих місць минулого місяця — залишивши рівень безробіття на рівні 2.8% — є останнім доказом того, що економіка США залишається стійкою. Зростання в четвертому кварталі може становити XNUMX%, що значно перевищує оцінки того, що є стійким у перспективі, згідно з оцінкою ФРС Атланти.
Незважаючи на те, що керівники ФРС припустили, що цього місяця можна знизити рівень до 50 базисних пунктів, вони прагнули перемістити увагу інвесторів туди, де ставки досягають піку, від розміру кроків, зроблених на кожному засіданні.
Вони також підкреслили кумулятивний вплив попередніх підвищень і уявлення про те, що політика працює із затримкою. Це підбадьорює припущення, що наступного року вони можуть знизитися до 25 базисних пунктів, щоб зменшити ризик, що вони зайдуть занадто далеко.
Незважаючи на це, останній звіт про робочі місця може спонукати чиновників розглянути ще 50 базисних пунктів на початку наступного року.
«ФРС — і Пауелл зокрема — дуже зосереджено на джерелах інфляції, які спричинені ринком праці, і цей звіт буде тримати його в стані пильної готовності», — сказав Томас Костерг, старший економіст США в Pictet Wealth Management. «Я думаю, що вони можуть продовжити ще 50 на наступному засіданні ФРС».
Робоча сила зростає набагато повільніше, ніж очікувалося, на 3.5 мільйона працівників менше, ніж очікувалося, після того, як у 19 році COVID-2020 спричинив достроковий вихід на пенсію та змінив режим роботи. Не очікується, що це зміниться найближчим часом.
«Ця нестача робочої сили допомогла підживити інфляцію», — заявив у п’ятницю президент ФРС Річмонда Томас Баркін, і з урахуванням виходу на пенсію бебі-бумерів у США це, ймовірно, триватиме в довгостроковій перспективі. Незважаючи на те, що ФРС швидко підвищила ставки, «ми бачимо, як попит на робочу силу продовжує випереджати пропозицію», — сказав він.
На майбутній зустрічі офіційні особи ФРС, можливо, також захочуть підкреслити свою непохитність щодо підвищення ставок, щоб спертися проти Уолл-стріт, яка відреагувала на заплановане зниження послабленням фінансових умов, що може бути небажаним. ФРС навмисно намагається посилити умови, щоб зменшити попит і послабити ціновий тиск.
«Ширші фінансові умови стають легшими. Мені незрозуміло, що ФРС досягає значного прогресу». сказав Стівен Стенлі, головний економіст компанії Amherst Pierpont Securities LLC. «У ФРС ще багато роботи, щоб достатньо охолодити економіку і, зокрема, ринок праці, щоб досягти бажаного рівня інфляції. Ми точно ще не там».
– За сприяння Річа Міллера.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/fed-could-pushed-overheated-wages-130000304.html