Це далеко, дуже далеко від прогнозу ФРС про a Ставка ФРС це на північ від 5%, який, за його словами, досягне ранньої весни, і повторює ставки на підвищення ставок від FedWatch, згідно з якими ставки не лише досягають максимуму нижче 5%, але й прогнозують зниження ставок у другій половині року.
Так кому ми віримо?
Джеффрі Ґундлах, відомий інвестор облігацій, який керує DoubleLine Capital, мало сумнівається: «Мій понад 40 років досвіду у фінансах настійно рекомендує інвесторам дивитися на те, що говорить ринок, а не на те, що говорить ФРС», — сказав він під час веб-трансляції у вівторок увечері.
Фактично цю точку зору можна перевірити сьогодні, коли Міністерство фінансів готується продати на аукціон 32-річні банкноти на суму 10 мільярди доларів у рамках поточних операцій фінансування.
Аукціон, повторне відкриття попереднього випуску, забезпечить орієнтир у реальному часі для апетиту з фіксованим доходом напередодні завтрашнього грудня CPI reading, який, як очікується, покаже шостий місяць поспіль послаблення цінового тиску.
Якщо учасники торгів розкуплять новий документ, це може свідчити про те, що вони менше стурбовані інфляційним тиском і більше стурбовані перспективами зростання, особливо зараз, коли інвестори розглядають найближчу перспективу спад як ставка 50/50.
Насправді ринки облігацій сигналізували про рецесію протягом досить тривалого часу , оскільки прибутковість 3-місячних казначейських векселів становить приблизно 1.14% на північ від 10-річних банкнот, що є найкрутішим «зворотом» кривої прибутковості з початку 1980-х років.
Прогнозується, що зростання кількості робочих місць різко сповільниться в найближчі місяці, після додавання 4.5 мільйона нових працівників минулого року, ринок житла продовжує змінюватися, а настрої власників малого бізнесу, які ретельно відстежували, минулого місяця впали до найнижчого рівня з 2013 року.
Інші, однак, відзначають, що ринки облігацій «кричали вовками» через рецесію в минулому, і правильно стверджують, що економічні моделі не завжди враховують зростаючу складність глобалізованого світу.
«Споживач все ще витрачає, і оскільки підприємства все ще наймають на підвищених умовах, є ймовірність, що ми зможемо обійти економічне уповільнення, а не явне скорочення», — сказав Лоуренс Гіллум, стратег з фіксованого доходу LPL Financial у Шарлотті, Північна Кароліна.
«Важливо також зазначити, що коли востаннє 3-місячна/10-річна крива прибутковості була інвертована, економіка впала в рецесію через глобальну пандемію — те, що, як ми б стверджували, не було враховано в інверсії, але все ще отримує «кредит». "за сигнал", - додав він.
Пауелл, який під час виступу у вівторок у Швеції зосередив увагу на незалежності центрального банку та необхідності чіткого мандату від законодавців, на диво мовчав у цих недавніх дебатах.
І якщо він продовжить дозволяти ринкам встановлювати менші підвищення ставок, нижчий пік і зниження протягом останнього півріччя, він або погодиться з таким прогнозом, і він готовий залишити його в силі, а дані про інфляцію виконуватимуть роботу по відштовхуванню. для нього.
Це може бути серйозним ризиком.
Крісло