Голова ФРС Джером Пауелл каже, що менші підвищення ставок можуть відбутися в грудні

ВАШИНГТОН – Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл підтвердив у середу, що, ймовірно, попереду будуть менші підвищення процентних ставок, навіть якщо він вважає прогрес у боротьбі з інфляцією в основному недостатнім.

Повторюючи нещодавні заяви інших офіційних осіб центрального банку та коментарі на листопадовому засіданні ФРС, Пауелл сказав, що бачить центральний банк у змозі знизити розмір підвищення ставок уже наступного місяця.

Але він попередив, що грошово-кредитна політика, ймовірно, залишатиметься обмежувальною ще деякий час, доки не з’являться реальні ознаки прогресу щодо інфляції.

«Незважаючи на деякі багатообіцяючі події, нам ще належить пройти довгий шлях для відновлення цінової стабільності», — сказав Пауелл у своєму виступі в Інституті Брукінгса.

Голова зазначив, що такі політичні кроки, як підвищення процентних ставок і скорочення облігацій ФРС, зазвичай потребують часу, щоб пробитися через систему.

«Таким чином, має сенс пом’якшити темпи підвищення нашої ставки, коли ми наближаємося до рівня обмеження, який буде достатнім для зниження інфляції», – додав він. «Час знизити темпи підвищення ставок може настати вже після грудневої зустрічі».

Згідно з даними CME Group, ринки вже оцінювали приблизно 65% ймовірність того, що ФРС знизить підвищення процентної ставки до половини відсоткового пункту в грудні після чотирьох послідовних змін на 0.75 пункту. Такі темпи підвищення ставок є найагресивнішими з початку 1980-х років.

Залишається з’ясувати, куди ФРС піде далі. Враховуючи ймовірність зниження ставок на ринку в кінці 2023 року, Пауелл натомість попередив, що обмежувальна політика залишатиметься в силі, доки інфляція не покаже більш стійкі ознаки зниження.

«Враховуючи наш прогрес у посиленні політики, терміни цього пом’якшення є набагато менш важливими, ніж питання про те, скільки ще нам потрібно буде підвищувати ставки, щоб контролювати інфляцію, і проміжок часу, який буде потрібно для утримання політики на обмежувальному рівні. ", - сказав Пауелл.

«Цілком ймовірно, що відновлення цінової стабільності вимагатиме деякий час тримати політику на обмежувальному рівні. Історія рішуче застерігає від передчасного послаблення політики», – додав він. «Ми залишатимемося на цьому курсі, доки робота не буде виконана».

Зауваження Пауелла супроводжуються деякими ознаками зупинки того, що інфляція спадає, а надзвичайно жорсткий ринок праці послаблюється.

Раніше цього місяця індекс споживчих цін вказував на зростання інфляції, але менший, ніж прогнозували економісти. Окремі звіти в середу показали, що зростання зарплати в приватному секторі значно нижче, ніж очікувалося, у листопаді, тоді як кількість вакансій також скоротилася.

Однак Пауелл сказав, що короткострокові дані можуть бути оманливими, і йому потрібно побачити більш послідовні докази.

Наприклад, він сказав, що економісти ФРС очікують, що індекс цін центрального банку на основні витрати на особисте споживання в жовтні, який буде опубліковано в четвер, покаже інфляцію на рівні 5% в рік. Це було б менше з 5.1% у вересні, але все ще значно випереджає довгострокову ціль ФРС у 2%.

«Потрібно буде значно більше доказів, щоб переконатися, що інфляція справді знижується», — сказав Пауелл. «За будь-якими стандартами інфляція залишається надто високою».

«Я просто скажу, що у нас є ще багато чого», — додав він.

Пауелл додав, що він очікує, що остаточний пік ставок – «термінальна ставка» – буде «дещо вищим, ніж вважалося», коли члени Федерального комітету відкритого ринку, які встановлювали ставки, зробили свої останні прогнози у вересні. Тоді члени Комітету сказали, що вони очікують, що кінцева ставка досягне 4.6%; Згідно з даними CME Group, на ринках зараз він знаходиться в діапазоні 5-5.25%.

За словами Пауелл, проблеми з ланцюгом поставок, що є основою інфляційного сплеску, зменшилися, а зростання загалом уповільнилося до нижчого рівня, навіть із річним приростом ВВП у третьому кварталі на 2.9%. Він очікує, що інфляція нерухомості зросте в наступному році, але потім, швидше за все, знизиться.

Однак, за його словами, ринок праці продемонстрував «лише пробні ознаки відновлення балансу» після того, як кількість вакансій перевищила кількість наявних працівників у співвідношенні 2 до 1. Цей розрив зменшився до 1.7 до 1, але залишається значно вищим за історичні норми.

Жорсткий ринок праці призвів до значного підвищення заробітної плати працівників, яка, тим не менш, не змогла впоратися з інфляцією.

«Щоб було зрозуміло, сильне зростання зарплати – це добре. Але щоб зростання заробітної плати було стійким, воно має відповідати 2% інфляції», – сказав він.

Пауелл детально розповів про фактори, які зберігають низьку частку робочої сили, що є ключовим фактором у вирішенні дисбалансу між відкритими робочими місцями та наявними працівниками. Він сказав, що важливою проблемою є «надлишковий вихід на пенсію» під час пандемії Covid.