Голова ФРС назвав ринок житла «дуже перегрітим»

Джером Пауелл сказав, що вважає американський ринок житла «дуже перегрітим» після пандемії, і вважає, що попит і пропозиція повинні відновити баланс.

Пауелл виступив на прес-конференції 2 листопада, коли Комітет Федеральної резервної системи США, який очолює Пауелл, підвищив ставки на 0.75 відсоткового пункту до боротися зі стрімкою інфляцією в США. Це може ще більше збільшити витрати на іпотеку після того, як вони вже суттєво зросли у 2022 році. Дії та коментарі Пауелл не були позитивними для житла.

Низький ризик

Пауелл не бачить паралелей із великою фінансовою кризою, оскільки, на думку ФРС, стандарти кредитування та кредитування для іпотеки зараз набагато вищі, ніж під час фінансової кризи, тому Пауелл вважає, що це наслідки слабший ринок житла для ширшого економічного ринку може бути нижчим.

Fed Put?

Пауелл чітко дав зрозуміти, що його основною турботою є управління інфляцією, і, якщо що, Пауелл більше зосереджується на зниженні інфляції, а не на підтримці оцінки активів, таких як житло, акції та облігації. Сьогодні немає багато доказів «путу» ФРС, що є ринковим терміном для того, як ФРС втрутиться і, можливо, спробує знизити ставки, якщо вартість акцій різко впаде. Це також може бути поганою новиною для житла.

Пауелл може вважати, що нижча оцінка активів може бути частиною вирішення нинішнього зниження інфляції, а не проблемою, яку ФРС прагне вирішити.

З огляду на те, що ставки можуть зрости ще вище протягом наступних місяців, це не обов’язково хороша новина для ринків житла. Звісно, ​​ми повинні зазначити, що майбутні очікувані ставки, як правило, закладені у вартість іпотеки, тому підвищення ФРС ставок відповідно до ринкових прогнозів не обов’язково призведе до відповідного надто високого зростання довгострокових іпотечних ставок.

Подальше падіння?

Проблема полягає в тому, що, незважаючи на похмуру оцінку Пауелл, ціни на житло ще не сильно впали. Так, з літа ми спостерігали кілька місяців падіння, але ціни на житло залишаються двозначними у відсотковому відношенні за рік за більшістю індексів житла.

Навпаки, вартість іпотеки, яка є ключовим фактором доступності житла, нещодавно перевищила сім відсотків. Це рівень, якого не було з 2002 року чи раніше, виходячи з a Вартість іпотеки на 30 років. Будинки стають набагато менш доступними.

Кінець низьким тарифам?

Період дуже низьких ставок в економіці США може закінчитися, і це не дуже хороша новина для житла. Однією з надії на ринок житла є те, що Можливо, ФРС зараз близька до вершини циклу процентних ставок, і, можливо, ставки впадуть у 2023 році.

Тим не менш, навіть така точка зору може бути надто оптимістичною, ф’ючерси припускають певну ймовірність того, що ФРС утримає ставки на стабільному рівні в 2023 році. Зниження ставок може бути ще далеко. Наразі ринок вважає, що ставки повернуться до приблизно чотирьох відсотків як один з найбільш екстремальних результатів у 2023 році. Більш імовірно, що короткострокові ставки витрачатимуть більшу частину 2023 року на рівні приблизно п’яти відсотків, виходячи з очікувань ринку.

Виходячи з сьогоднішніх коментарів, шанси на те, що ФРС підтримає ринок житла, є низькими порівняно з пріоритетом боротьби з інфляцією. У будь-якому разі ФРС може справді сподіватися на зниження цін на житло. Це пояснюється тим, що вартість житла є значною частиною індексу інфляції, який ФРС хоче приборкати. Зниження цін на житло може бути тим, що потрібно ФРС для зниження рівня інфляції в США.