Будівлю Федеральної резервної системи видно до того, як рада Федеральної резервної системи повідомить про плани підвищення процентних ставок у березні, оскільки вона зосереджена на боротьбі з інфляцією у Вашингтоні, 26 січня 2022 року.
Джошуа Робертс | Reuters
Федеральна резервна система навряд чи зможе знизити інфляцію, не підвищивши процентні ставки значно вище, викликаючи рецесію, згідно з дослідницькою роботою, опублікованою в п'ятницю.
Колишній голова ФРС Фредерік Мішкін є одним із авторів білої книги, яка розглядає історію спроб центрального банку знизити інфляцію.
Незважаючи на настрої багатьох нинішніх чиновників ФРС, що вони можуть впоратися з «м’якою посадкою», борючись із високими цінами, газета каже, що це навряд чи так.
«Ми не знайшли жодного випадку, коли дезинфляція, спричинена центральним банком, відбувалася без рецесії», — йдеться в статті, співавторами якої є економісти Стівен Чекетті, Майкл Феролі, Пітер Хупер і Керміт Шенгольц.
Стаття була представлена в п'ятницю вранці під час форуму з монетарної політики, представленого Школою бізнесу Бут Чиказького університету.
ФРС здійснила серію підвищення процентних ставок, щоб приборкати інфляцію, яка була на найвищому рівні приблизно за 41 рік. Ринки загалом очікують ще кілька стрибків, перш ніж ФРС зможе зупинитися, щоб оцінити вплив більш жорсткої політики на економіку.
Однак у статті припускається, що, ймовірно, є шляхи.
«Моделювання нашої базової моделі свідчить про те, що Федеральному резерву потрібно буде ще більше посилити політику, щоб досягти своєї мети щодо інфляції до кінця 2025 року», — сказали дослідники.
«Навіть припускаючи стабільні інфляційні очікування, наш аналіз ставить під сумнів здатність ФРС здійснити м’яку посадку, за якої інфляція повернеться до цільового рівня 2% до кінця 2025 року без помірної рецесії», – додали вони.
Газета, однак, відкидає ідею підвищення стандарту інфляції на 2%. Крім того, дослідники кажуть, що центральний банк повинен відмовитися від своєї нової політики, ухваленої у вересні 2020 року. Ця зміна запровадила «таргетування середньої інфляції», дозволяючи інфляції бути гарячішою, ніж зазвичай, в інтересах більш інклюзивного відновлення зайнятості.
Дослідники кажуть, що ФРС повинна повернутися до свого превентивного режиму, коли вона почала підвищувати ставки, коли безробіття різко впало.
Губернатор ФРС Філіп Джефферсон оприлюднив відповідь на звіт, зазначивши, що поточна ситуація відрізняється від попередніх епізодів інфляції. Він зазначив, що цей ФРС має більше довіри як борець з інфляцією, ніж деякі з його попередників.
«На відміну від кінця 1960-х і 1970-х років, Федеральна резервна система швидко й рішуче бореться зі спалахом інфляції, щоб зберегти цю довіру та зберегти «добре закріплену» властивість довгострокових інфляційних очікувань», — сказав Джефферсон.
Джерело: https://www.cnbc.com/2023/02/24/the-fed-cant-tame-inflation-without-more-hikes-paper-says.html