ФРС схвалює підвищення на 0.75 пункту, щоб досягти найвищих ставок з 2008 року, і натякає на майбутні зміни в політиці

Федеральна резервна система в середу схвалила четверте поспіль підвищення процентної ставки на три чверті пункту і сигналізувала про потенційні зміни в підході до монетарної політики для зниження інфляції.

В добре телеграфований хід що ринки очікували тижнями, центральний банк підвищив ставку короткострокових запозичень на 0.75 процентного пункту до цільового діапазону 3.75%-4%, найвищого рівня з січня 2008 року.

Цей крок продовжив найагресивніший темп посилення грошово-кредитної політики з початку 1980-х років, коли інфляція в останній раз була такою високою.

Разом з очікуванням підвищення ставок ринки також шукали формулювання, які б вказували на те, що це може бути останній крок на 0.75 пункту, або 75 базисних пунктів.

Команда нова заява натякнув на цю зміну політики, сказавши, що при визначенні майбутніх підвищення ФРС «враховуватиме кумулятивне посилення монетарної політики, відставання, з якими монетарна політика впливає на економічну активність та інфляцію, а також економічні та фінансові події».

Економісти сподіваються, що це те «зниження» політики, про яке так часто говорять, що може призвести до збільшення ставки на півпункту на грудневій зустрічі, а потім кілька менших підвищення в 2023 році.

Цьоготижнева заява також розширила попередні формулювання, просто заявивши, що «постійне збільшення цільового діапазону буде доречним».

У новій формулюванні йдеться: «Комітет передбачає, що поточне підвищення цільового діапазону буде доцільним для досягнення позиції монетарної політики, яка є достатньо обмежувальною, щоб з часом повернути інфляцію до 2 відсотків».

Акції спочатку зросли після оголошення, але став негативним протягом Голова Джером Пауеллс прес-конференція оскільки ринок намагався оцінити, чи ФРС вважає, що може запровадити менш обмежувальну політику, яка включатиме повільніші темпи підвищення ставок для досягнення своїх цілей щодо інфляції.

Загалом, Пауелл відкинув ідею про те, що ФРС може скоро призупинитися, хоча він сказав, що очікує обговорення на наступному або двох засіданнях про уповільнення темпів жорсткості.

Він також повторив, що може знадобитися рішучість і терпіння, щоб знизити інфляцію.

«У нас ще є чим зайнятися, і дані, отримані після нашої останньої зустрічі, свідчать про те, що кінцевий рівень процентних ставок буде вищим, ніж очікувалося раніше», — сказав він.

Проте Пауелл повторив, що може настати час для уповільнення темпів підвищення ставок.

«Тож цей час настає, і він може настати як тільки на наступній зустрічі, так і після неї. Жодного рішення не прийнято", - сказав він.

Голова також висловив певний песимізм щодо майбутнього. Він зазначив, що зараз очікує, що «термінальна ставка» або момент, коли ФРС припинить підвищення ставки, буде вищою, ніж на вересневому засіданні. З вищими ставками також виникає перспектива того, що ФРС не зможе досягти «м’якої посадки», про яку Пауелл говорив у минулому.

«Він звузився? Так», – сказав він у відповідь на запитання про те, чи звузився шлях до місця, де економіка не входить у виражене скорочення. «Це ще можливо? Так."

Однак, за його словами, необхідність все ще вищих ставок ускладнює роботу.

«Політика має бути більш обмежувальною, і це звужує шлях до м’якої посадки», – сказав Пауелл.

Разом із зміною у заяві Федеральний комітет з відкритих ринків знову класифікував зростання витрат і виробництва як «скромне» та зазначив, що «в останні місяці кількість робочих місць була значною», тоді як інфляція «підвищена». У заяві також підтверджується, що комітет «дуже уважно ставиться до інфляційних ризиків».

Підвищення ставки відбулося, оскільки останні показники інфляції показують, що ціни залишаються поблизу 40-річного максимуму. Історично жорсткий ринок праці, на якому на кожного безробітного є майже дві вакансії, підвищує заробітну плату, цю тенденцію ФРС намагається запобігти, скорочуючи пропозицію грошей.

Зростає побоювання, що ФРС, намагаючись знизити вартість життя, також втягне економіку в рецесію. Пауелл сказав, що він усе ще бачить шлях до «м’якої посадки», коли не буде серйозного скорочення, але економіка США цього року практично не продемонструвала зростання, навіть якщо повний вплив від підвищення ставок ще не відбувся.

Водночас показав бажаний показник інфляції ФРС вартість життя зросла на 6.2% у вересні порівняно з минулим роком – 5.1% навіть без урахування витрат на харчування та енергію. ВВП знизився як у першому, так і в другому кварталах, відповідаючи загальноприйнятому визначенню рецесії, хоча він відновився до 2.6% у третьому кварталі в основному через незвичайне зростання експорту. У той же час попит на житло впав за 30 років іпотечні ставки зросли понад 7% в останні дні.

На Уолл-стріт ринки зростають в очікуванні того, що ФРС незабаром може послабитися, оскільки зростає занепокоєння щодо довгострокового впливу вищих ставок.

Команда Dow Jones Industrial Average зросла більш ніж на 13% за останній місяць, частково через сезон прибутків, який був не таким поганим, як побоювалися, а також через зростаючі надії на перекалібрування політики ФРС. Прибутковість казни також досягли найвищого рівня з перших днів фінансової кризи, хоча вони залишаються високими. The еталонна 10-річна нота нещодавно становила близько 4.09%.

Немає жодних очікувань, що зростання ставок найближчим часом припиниться, тому очікується лише повільніший темп. Ф'ючерсні трейдери оцінюють майже подібний шанс підвищення на півпункту в грудні проти іншого зміни на три чверті пункту.

Поточні ринкові ціни також вказують на те, що ставка федеральних фондів сягне близько 5% до того, як підвищення ставок припиниться.

Ставка федеральних фондів встановлює рівень, який банки стягують один з одного за позики овернайт, але переливається на нього численні інші споживчі боргові інструменти такі як іпотечні кредити з регульованою ставкою, автокредити та кредитні картки.